Definición de la superposición de divisas

¿Qué es un overlay de divisas??

La superposición de divisas se refiere a un inversor que subcontrata la gestión del riesgo de divisas a una empresa especializada, conocida como gestor de superposición. Se utiliza en las carteras de inversión internacionales, normalmente por parte de inversores institucionales, para separar la gestión del riesgo de divisas de las decisiones de asignación de activos y selección de valores de los gestores monetarios del inversor. La superposición de divisas trata de reducir los riesgos específicos de las divisas que conlleva la inversión en renta variable internacional.

Puntos clave

  • La superposición de divisas se refiere a un inversor que subcontrata la gestión del riesgo de divisas a una empresa especializada, conocida como gestor de superposición.
  • La superposición de divisas separa la gestión del riesgo de divisas de las decisiones de los gestores monetarios, incluida la asignación de activos.
  • La superposición de divisas pretende reducir los riesgos específicos de las divisas que conlleva la inversión en valores, bonos y acciones internacionales. 

Cómo entender una superposición de divisas

Un suplemento de divisas está diseñado para mitigar el impacto financiero de las fluctuaciones o la volatilidad de los tipos de cambio en una cartera de inversiones cuando se invierte en activos internacionales denominados en una moneda extranjera. El mercado global de divisas es el mayor mercado del mundo, con 5 billones de dólares de intercambio diario entre varias monedas. Las empresas, los bancos, los bancos centrales, las empresas de inversión, los agentes de bolsa y los inversores institucionales intervienen en el mercado mundial de divisas cuando compran y venden activos en una moneda extranjera, es decir, en una moneda distinta de la local. El comercio mundial, los préstamos internacionales y las inversiones son sólo algunas de las transacciones que pueden implicar el cambio de una moneda por otra al tipo de cambio vigente.

Muchas empresas de inversión ofrecen servicios de superposición de divisas que están diseñados para reducir o eliminar las pérdidas por la conversión de los tipos de cambio cuando se invierte a nivel internacional. La cobertura de divisas que realiza el gestor de la superposición se „superpone” a las carteras creadas por otros gestores monetarios.

Por qué es necesaria la superposición de divisas

La gestión del riesgo de divisas es un proceso necesario para la mayoría de las carteras con participaciones internacionales directas. Si un inversor en la U.S. tiene acciones japonesas, y el tipo de cambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense.S. Si el dólar no cambia de valor relativo, el beneficio o la pérdida de las participaciones japonesas no se ven afectados por las fluctuaciones monetarias. Sin embargo, esto sería poco frecuente, ya que las divisas fluctúan en comparación con las demás todo el tiempo.

Riesgo de cambio

Normalmente, muchas inversiones en el extranjero implican un cambio de la moneda nacional por la moneda extranjera del país al que se transfieren los fondos, lo que da lugar a una conversión de divisas. Cuando los fondos vuelven al país de origen y se convierten de nuevo a la moneda local, se produce otro cambio al tipo vigente en ese momento. La diferencia entre los dos tipos de cambio puede suponer una ganancia o una pérdida. En consecuencia, las inversiones pueden aumentar o disminuir su valor únicamente en función de las conversiones de los tipos de cambio, en igualdad de condiciones.

Por ejemplo, si un fondo de U.S. El inversor envía 100.000 dólares a Europa para invertirlos y los convierte a un tipo de cambio de 1 dólar.10 por cada euro, equivaldría a 110.000 euros. Supongamos que el inversor obtiene una rentabilidad del 5% de la inversión y envía el dinero por cable a los Estados Unidos.S. Sin embargo, el tipo de cambio cayó a 1 $.05, que es un 4.76% de disminución del tipo de cambio (desde 1$).10) y borra la mayor parte de la ganancia de la inversión. Si se tienen en cuenta los miles de millones de dólares que se invierten en activos y valores extranjeros durante un periodo prolongado, esas inversiones corren el riesgo de sufrir pérdidas significativas simplemente por las fluctuaciones de los tipos de cambio.

Riesgo de evento

Los movimientos de los tipos de cambio pueden deberse a muchos factores, como las condiciones económicas, por ejemplo, si una economía está creciendo o se está contrayendo. Los países que experimentan un crecimiento más lento o una crisis financiera pueden hacer que el capital de inversión o el dinero huya del país en busca de economías más estables. En consecuencia, la publicación de indicadores económicos como el gasto de los consumidores, el desempleo o el producto interior bruto (PIB), que es la tasa de crecimiento de un país, influyen en los tipos de cambio. Además, los acontecimientos políticos y las catástrofes naturales pueden influir en los tipos de cambio.

Bancos centrales

Los que realizan coberturas de divisas superpuestas prestan mucha atención a los bancos centrales de todo el mundo, como el Banco de la Reserva Federal. La Fed fija la política monetaria de los Estados Unidos.S. aumentando o reduciendo los tipos de interés. Un país con tipos más altos tiende a atraer más capital de inversión, en igualdad de condiciones. Los países cuyo banco central baja los tipos de interés son un indicador de problemas financieros o económicos, que pueden provocar una fuga de capitales a otros países.

Todos estos acontecimientos afectan a los tipos de cambio y a las inversiones en esos países. Las coberturas de divisas utilizan productos financieros para ayudar a mitigar el impacto que estos acontecimientos pueden tener en una cartera de inversión.

Para controlar estos extremos, los inversores globales deben cubrir sus carteras contra el riesgo de divisas, es decir, ser previsores sobre las próximas oscilaciones de las divisas y reposicionar las participaciones globales en consecuencia. En la práctica, la cobertura se suele hacer mediante contratos o operaciones complementarias de divisas. Con grandes participaciones que abarcan todo el mundo, la cobertura de la cartera puede llevar tanto tiempo como su inversión. Introduzca el overlay de divisas que ofrecen las empresas especializadas. Los inversores institucionales pueden centrarse en la inversión, y el gestor del plan de divisas se encargará de la moneda.

Pasivo vs. activo. Superposición de divisas activas 

Un overlay de divisas puede ser pasivo o activo. El overlay pasivo de divisas es una cobertura sobre las participaciones extranjeras, que se establece para trasladar la exposición a las divisas a la moneda nacional del fondo. Este proceso fija un tipo de cambio para el periodo del contrato y se pone en vigor un nuevo contrato cuando el anterior vence. El producto que se suele utilizar se denomina contrato a plazo, y un contrato a plazo nivela el riesgo cambiario sin intentar captar ningún beneficio de él. Un forward simplemente bloquea un cambio hoy para la entrega de la moneda a través de una transferencia bancaria en una fecha predeterminada en el futuro.

Por ejemplo, los inversores que envían dinero a Europa para comprar valores y convierten esos fondos en euros pueden fijar el tipo de cambio para convertir esos euros de nuevo en dólares en una fecha futura. Muchas estrategias pasivas superpuestas están automatizadas y cubren la exposición para que no se especule con la evolución de los tipos de cambio.

Por el contrario, la cobertura activa de divisas busca limitar la exposición a la baja de las divisas, al tiempo que aumenta los rendimientos de una oscilación monetaria favorable. Si volviendo al ejemplo, el euro se fortalece frente al dólar; un overlay de divisas activo tratará de capturar el exceso de rendimiento de ese movimiento en lugar de simplemente trasladarlo a la moneda base. Para conseguir este exceso de rentabilidad, una parte de la cartera total se deja sin cobertura, y el gestor de la superposición toma decisiones sobre el posicionamiento de las divisas para crear oportunidades de beneficio.

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