Qué es una oferta de madurez por madurez (MBM)?
La licitación por vencimiento se refiere a un mecanismo de subasta de bonos que permite a los licitadores (que a menudo son los suscriptores de la emisión) presentar ofertas para determinados vencimientos de la emisión, en lugar de exigir a los compradores que pujen por toda la emisión sobre una base de todo o nada (AON).
Puntos clave
- La licitación por vencimiento (MBM) permite a los compradores de bonos seleccionar partes de una emisión de bonos para comprar en función del vencimiento.
- Esto es menos común que la puja de „todo o nada” (AON), por la que se retira toda la emisión.
- A veces, los suscriptores de bonos municipales presentan una oferta por vencimiento.
Comprender la puja por el vencimiento (MBM)
en las ofertas de vencimiento por vencimiento, un postor puede pujar por menos de la totalidad de la oferta de deuda que está a la venta. Esto da a las empresas aseguradoras más pequeñas más flexibilidad, permitiéndoles pujar por parte de la emisión. Aunque es poco común en general, este tipo de puja se ve con más frecuencia en la emisión de bonos municipales ("munis").
Muchos bonos municipales, así como los bonos de la U.S. El Tesoro utiliza una estructura de subasta holandesa para vender valores. Una subasta holandesa es una estructura de mercado en la que el precio de algo ofertado se determina después de tener en cuenta todas las ofertas para llegar al precio más alto al que se puede vender la oferta total. En este tipo de subasta, los inversores hacen una oferta por la cantidad que están dispuestos a comprar en términos de cantidad y precio.
La mayoría de las subastas exigen que los participantes pujen por la totalidad de la emisión. Sin embargo, si una emisión de bonos municipales contiene bonos de diferentes vencimientos (e.g., Si el prestatario renueva el préstamo, incurre en impagos, en mayores tasas de interés o cancela la deuda total antes de tiempo.