Definición de la seguridad de la deuda

¿Qué es un título de deuda??

Un título de deuda es un instrumento de deuda que puede comprarse o venderse entre dos partes y que tiene unos términos básicos definidos, como el importe nocional (la cantidad prestada), el tipo de interés y la fecha de vencimiento y renovación.

Algunos ejemplos de títulos de deuda son los bonos del Estado, los bonos corporativos, los certificados de depósito (CD), los bonos municipales o las acciones preferentes. Los títulos de deuda también pueden adoptar la forma de valores garantizados, como las obligaciones de deuda garantizadas (CDO), las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO), los valores respaldados por hipotecas emitidos por la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA) y los valores de cupón cero.

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Títulos de deuda

Puntos clave

  • Los títulos de deuda son activos financieros que dan derecho a sus propietarios a un flujo de pagos de intereses.
  • A diferencia de los valores de renta variable, los valores de deuda requieren que el prestatario devuelva el capital prestado.
  • El tipo de interés de un título de deuda dependerá de la solvencia percibida del prestatario.
  • Los bonos, como los bonos del Estado, los bonos corporativos, los bonos municipales, los bonos garantizados y los bonos de cupón cero, son un tipo común de títulos de deuda.

Cómo funcionan los títulos de deuda

Un título de deuda es un tipo de activo financiero que se crea cuando una parte presta dinero a otra. Por ejemplo, los bonos corporativos son títulos de deuda emitidos por empresas y vendidos a los inversores. Los inversores prestan dinero a las empresas a cambio de un número preestablecido de pagos de intereses, junto con la devolución de su capital en la fecha de vencimiento del bono.

Los bonos del Estado, en cambio, son títulos de deuda emitidos por los gobiernos y vendidos a los inversores. Los inversores prestan dinero al gobierno a cambio de pagos de intereses (llamados pagos de cupones) y la devolución de su capital al vencimiento del bono.

Los títulos de deuda también se conocen como títulos de renta fija porque generan un flujo fijo de ingresos a partir de sus pagos de intereses. A diferencia de las inversiones en acciones, en las que el rendimiento obtenido por el inversor depende de la evolución del mercado del emisor de las acciones, los instrumentos de deuda garantizan que el inversor recibirá el reembolso de su capital inicial, más un flujo predeterminado de pagos de intereses.

Por supuesto, esta garantía contractual no significa que los títulos de deuda estén exentos de riesgo, ya que el emisor del título de deuda podría declararse en quiebra o incumplir sus acuerdos.

Riesgo de los títulos de deuda

Dado que el prestatario está legalmente obligado a realizar estos pagos, los títulos de deuda se consideran generalmente una forma de inversión menos arriesgada en comparación con las inversiones en acciones, como por ejemplo las acciones. Por supuesto, como siempre ocurre en la inversión, el verdadero riesgo de un valor concreto dependerá de sus características específicas.

Por ejemplo, una empresa con un sólido balance que opera en un mercado maduro puede tener menos probabilidades de no pagar sus deudas que una empresa nueva que opera en un mercado emergente. En este caso, es probable que la empresa madura reciba una calificación crediticia más favorable por parte de las tres principales agencias de calificación crediticia: Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation (MCO) y Fitch Ratings.

En consonancia con el equilibrio general entre riesgo y rendimiento, las empresas con mayor calificación crediticia suelen ofrecer tipos de interés más bajos en sus títulos de deuda y viceversa. Por ejemplo, a partir del 29 de julio de 2020, los índices Bloomberg Barclays de U.S. Los rendimientos de los bonos corporativos mostraron que los bonos corporativos con calificación doble A tenían un rendimiento medio anual del 1.34%, frente al 2.31% para sus homólogos con calificación triple B.

Dado que la calificación de doble A denota un menor riesgo percibido de incumplimiento crediticio, tiene sentido que los participantes en el mercado estén dispuestos a aceptar un menor rendimiento a cambio de estos valores menos arriesgados.

Títulos de deuda frente a. Valores de renta variable

Los títulos de capital representan un derecho sobre los beneficios y los activos de una empresa, mientras que los títulos de deuda son inversiones en instrumentos de deuda. Por ejemplo, una acción es un título de capital, mientras que un bono es un título de deuda. Cuando un inversor compra un bono corporativo, básicamente está prestando dinero a la empresa y tiene derecho a que se le devuelva el capital y los intereses del bono.

Por el contrario, cuando alguien compra acciones de una corporación, esencialmente compra una parte de la compañía. Si la empresa obtiene beneficios, el inversor también los obtiene, pero si la empresa pierde dinero, las acciones también lo pierden.

En caso de quiebra de una empresa, ésta paga a los tenedores de bonos antes que a los accionistas.

Ejemplo de un título de deuda

Emma ha comprado recientemente una casa con una hipoteca de su banco. Desde el punto de vista de Emma, la hipoteca representa un pasivo al que debe hacer frente mediante pagos regulares de intereses y capital. Sin embargo, desde la perspectiva de su banco, el préstamo hipotecario de Emma es un activo, un título de deuda que les da derecho a un flujo de pagos de intereses y capital.

Al igual que con otros títulos de deuda, el contrato hipotecario de Emma con su banco establece las condiciones clave del préstamo, como el valor nominal, el tipo de interés, el calendario de pagos y la fecha de vencimiento. En este caso, el acuerdo también incluye la garantía específica del préstamo, es decir, la vivienda que compró.

Como titular de este título de deuda, el banco de Emma tiene la opción de seguir manteniendo el activo o de venderlo en el mercado secundario a una empresa que podría empaquetar el activo en una obligación hipotecaria garantizada (CMO).

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  1. U.S. Comisión de Bolsa y Valores. "Valores respaldados por hipotecas y Obligación Hipotecaria Colateralizada." Consultado en septiembre. 8, 2020.

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