Qué es la rotación de sectores?
La rotación sectorial es el movimiento del dinero invertido en acciones de un sector a otro, ya que los inversores y los operadores anticipan la siguiente etapa del ciclo económico.
La economía se mueve en ciclos razonablemente predecibles. Varios sectores y las empresas que los dominan prosperan o languidecen en función del ciclo.
Este simple hecho ha dado lugar a una estrategia de inversión basada en la rotación de sectores. Incluso los inversores que no basan toda su estrategia en la rotación de sectores harían bien en anticiparse al ciclo.
Puntos clave
- La economía se mueve en un ciclo predecible que va del auge a la caída y viceversa.
- Los inversores en acciones tratan de anticipar el próximo ciclo con meses de antelación. Mueven su dinero hacia los sectores que tienden a obtener mejores resultados en el siguiente ciclo.
Entender la rotación de sectores
La rotación de sectores surgió como una teoría a partir del análisis de los datos de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) que demuestra que los ciclos económicos han sido bastante consistentes desde al menos 1854.
Gracias a un grupo de economistas gubernamentales y académicos, conocemos el inicio, la duración y el final aproximados de todos los ciclos económicos desde mediados del siglo XIX.
Detectar los cambios en el ciclo es más difícil de hacer en tiempo real. Se sabe que el NBER anuncia que una recesión ha terminado más de un año después de los hechos.
Eso no ayuda mucho a un inversor que intenta aprovechar el final de un ciclo y el comienzo del siguiente. Por suerte, hay otras señales que pueden ayudar a los inversores a determinar dónde deben invertir su dinero para aprovechar la rotación de sectores.
El ciclo del mercado en cuatro etapas
Los mercados de valores no se mueven con el ciclo económico. Se mueven en previsión del ciclo económico, o al menos lo intentan. El ciclo del mercado puede dividirse en cuatro etapas:
- Fondo del mercado: Se alcanza un punto bajo a largo plazo.
- Mercado alcista: El mercado se recupera desde el fondo del mercado.
- El tope del mercado: El mercado alcista comienza a aplanarse.
- Mercado bajista: Aquí volvemos a bajar. Es el precursor del próximo fondo del mercado.
La mayoría de las veces, los mercados financieros intentan predecir el estado de la economía en un plazo de tres a seis meses. Esto significa que el ciclo del mercado suele ir muy por delante del ciclo económico.
Conocemos el inicio, la mitad y el final de cada ciclo económico desde mediados del siglo XIX. Predecir el siguiente es más difícil.
Esto es crucial para que los inversores lo recuerden, ya que el mercado siempre empezará a mirar hacia adelante para la recuperación mientras la economía se encuentre en el pozo de una recesión,
El ciclo económico en cuatro etapas
Estas son las cuatro etapas básicas del ciclo económico, junto con algunos de los sectores que tienden a prosperar en cada etapa. Tenga en cuenta que suelen ir unos meses por detrás del ciclo del mercado.
Recesión total
No es un buen momento para las empresas ni para los que buscan empleo. El producto interior bruto (PIB) se está retrayendo trimestre a trimestre. Los tipos de interés están bajando. Las expectativas de los consumidores han tocado fondo. La curva de rendimiento es normal. Los sectores que históricamente se han beneficiado más en esta etapa son:
- Cíclicos y transportes (cerca del principio)
- Tecnología
- Industriales (cerca del final)
Recuperación temprana
Las cosas están empezando a mejorar. Las expectativas de los consumidores aumentan. La producción industrial está creciendo. Los tipos de interés han tocado fondo y la curva de rendimiento empieza a ser más pronunciada. Históricamente, los sectores que han tenido éxito en esta fase son:
- Industriales (cerca del comienzo)
- Materiales básicos
- Energía (cerca del final)
Recuperación tardía
Los tipos de interés pueden estar subiendo rápidamente y la curva de rendimiento se está aplanando. Las expectativas de los consumidores comienzan a disminuir, y la producción industrial se mantiene plana. Los sectores históricamente rentables en esta etapa son
- Energía (cerca del principio)
- Productos básicos de consumo
- Servicios (cerca del final)
Recesión temprana
La economía en general tiene mal aspecto. Las expectativas de los consumidores están en su peor momento. La producción industrial está cayendo. Los tipos de interés están en su punto más alto y la curva de rendimiento es plana o incluso invertida. Históricamente, los siguientes sectores se han visto favorecidos durante estos tiempos difíciles:
- Servicios (cerca del comienzo)
- Servicios públicos
- Cíclicos y transportes (casi al final)
La línea de fondo
Con este patrón en mente, los operadores tratan de anticipar qué empresas tendrán éxito en la próxima etapa de un ciclo económico. Igualmente importantes pueden ser las señales que el mercado está mostrando respecto a las condiciones económicas futuras. Estar atento a los signos reveladores puede darle una idea de la etapa en la que los operadores creen que se encuentra la economía.
Fuentes del artículo
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