Definición de la rentabilidad del efectivo sobre el efectivo

Qué es el rendimiento del efectivo sobre el efectivo?

El rendimiento del capital invertido es un cálculo básico utilizado para estimar el rendimiento de un activo que genera ingresos. El rendimiento en efectivo también se refiere a la cantidad total de distribuciones pagadas anualmente por un fideicomiso de ingresos como un porcentaje de su precio actual. El rendimiento del efectivo sobre el efectivo es una técnica de medición que puede utilizarse para comparar diferentes fondos de inversión.

Este término también se denomina "rendimiento del efectivo sobre el efectivo."

Puntos clave

  • El rendimiento de la caja se utiliza para calcular el rendimiento de un activo que genera ingresos. Se utiliza mucho en las valoraciones de los cálculos inmobiliarios comerciales.
  • Puede utilizarse para determinar si una propiedad está sobrevalorada o infravalorada. Pero no es un desembolso totalmente prometido.
  • No se puede confiar completamente en su exactitud porque la métrica puede exagerar el rendimiento si parte de la distribución consiste en el retorno del capital (ROC) en lugar de un retorno del capital invertido (ROIC).

Entender el rendimiento de la tesorería

El rendimiento de caja es útil como estimación inicial del rendimiento de una inversión y puede calcularse de la siguiente manera:

Rendimiento en efectivo = Flujo de caja neto anual / capital invertido

El rendimiento de la caja tiene una serie de limitaciones. La métrica puede exagerar el rendimiento si parte de la distribución consiste en un „retorno del capital (ROC)”, en lugar de un „retorno del capital invertido (ROIC)”, como suele ocurrir con los fideicomisos de ingresos. Además, al ser una medida de rendimiento antes de impuestos, no tiene en cuenta los impuestos.

Por ejemplo, si un apartamento con un precio de 200.000 dólares genera unos ingresos mensuales por alquiler de 1.000 dólares, el rendimiento de la caja sobre una base anualizada sería 6% ($1,000 * 12 / $200,000 = 0.06).

En el contexto de los fideicomisos de ingresos, supongamos que un fideicomiso con un precio de mercado actual de 20 dólares paga 2 dólares en distribuciones anuales, que consisten en 1.50 en ingresos y 50 céntimos en ROC. El rendimiento en efectivo en este caso es del 10%; sin embargo, como parte de la distribución consiste en el rendimiento del ROC, el rendimiento real es del 7.5%. En este caso, la medida del rendimiento de la caja exagera la rentabilidad.

Rendimiento del efectivo sobre el efectivo y cálculos del valor de los bienes inmuebles

Aunque el rendimiento del efectivo sobre el efectivo se puede utilizar en varias circunstancias, la métrica se utiliza a menudo en el mercado inmobiliario cuando se valoran las propiedades comerciales, especialmente las que implican una deuda a largo plazo. El rendimiento de la tesorería también puede utilizarse para determinar si una propiedad está infravalorada. Cuando se anota la deuda en una transacción inmobiliaria (como suele ser el caso), el rendimiento efectivo real de la inversión difiere del rendimiento estándar de la inversión (ROI).

El rendimiento en efectivo no incluye ninguna apreciación o depreciación de la inversión. Los cálculos basados en el ROI estándar incorporan el rendimiento total de una inversión; en cambio, el rendimiento de caja mide simplemente el rendimiento del efectivo invertido.

A diferencia de una distribución mensual de cupones, el rendimiento de caja no es un desembolso totalmente prometido. En el caso de las previsiones, el rendimiento del efectivo sobre el efectivo sólo puede utilizarse como una estimación para evaluar el potencial futuro.

Ejemplo de rendimiento del efectivo sobre el efectivo

Supongamos que una empresa inmobiliaria compra un edificio por 500.000 dólares. Gasta otros 100.000 dólares en reparaciones del edificio. Para financiar su compra, la empresa realiza un pago inicial de 100.000 dólares y pide un préstamo de 400.000 dólares con pagos hipotecarios anuales de 20.000 dólares. La empresa gana 50.000 dólares en ingresos por alquiler durante el primer año.

El cálculo de su rendimiento de caja comienza con el flujo de caja. El flujo de caja de la empresa es de 50.000 dólares – 20.000 dólares = 30.000 dólares. La cantidad total invertida en el edificio es de 220.000 dólares = 100.000 dólares (pago inicial) + 100.000 dólares (reparaciones del edificio) + 20.000 dólares (pago de la hipoteca). El rendimiento de la caja del edificio es del 13%.6% ($30,000 / $220,000).

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