Definición de la rentabilidad de los dividendos

Qué es la rentabilidad de los dividendos?

La rentabilidad de los dividendos, expresada en porcentaje, es una relación financiera (dividendo/precio) que muestra cuánto paga una empresa en dividendos cada año en relación con el precio de sus acciones.

El recíproco de la rentabilidad de los dividendos es la relación precio/dividendo.

Puntos clave

• La rentabilidad de los dividendos, expresada en porcentaje, es la cantidad de dinero que una empresa paga a los accionistas por poseer una acción suya dividida por el precio actual de sus acciones.
• Las empresas maduras son las más propensas a pagar dividendos.
• Las empresas de los sectores de servicios públicos y de consumo básico suelen tener una mayor rentabilidad por dividendo. 
• Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), las sociedades limitadas maestras (MLP) y las sociedades de desarrollo empresarial (BDC) pagan dividendos más altos que la media; sin embargo, los dividendos de estas empresas están sujetos a un tipo impositivo más alto. 
• Es importante que los inversores tengan en cuenta que una mayor rentabilidad de los dividendos no siempre indica oportunidades de inversión atractivas, ya que la rentabilidad de los dividendos de una acción puede ser elevada como resultado de un descenso del precio de la acción. 

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Introducción a la rentabilidad de los dividendos

Entender la rentabilidad de los dividendos

La rentabilidad de los dividendos es una estimación del rendimiento de los dividendos de una inversión en acciones. Suponiendo que el dividendo no se aumente o se reduzca, la rentabilidad aumentará cuando el precio de la acción baje. Y a la inversa, caerá cuando el precio de la acción suba. Dado que la rentabilidad de los dividendos varía en relación con el precio de las acciones, a menudo puede parecer inusualmente alta en el caso de las acciones que pierden valor rápidamente.

Las nuevas empresas que son relativamente pequeñas, pero que siguen creciendo rápidamente, pueden pagar un dividendo medio más bajo que las empresas maduras de los mismos sectores. En general, las empresas maduras que no crecen muy rápido pagan las mayores rentabilidades por dividendo. Los valores no cíclicos de consumo que comercializan artículos de primera necesidad o servicios públicos son ejemplos de sectores enteros que pagan la mayor rentabilidad media.

Aunque la rentabilidad de los dividendos entre los valores tecnológicos es inferior a la media, la misma regla general que se aplica a las empresas maduras también se aplica al sector tecnológico. Por ejemplo, en junio de 2021, Qualcomm Incorporated (QCOM), un fabricante de equipos de telecomunicaciones establecido, tenía un dividendo de doce meses (TTM) de 2 dólares.63. Utilizando su precio actual de 144 dólares.41 el 17 de agosto de 2021, su rentabilidad por dividendo sería del 1.82%. Mientras tanto, Square, Inc. (SQ), un procesador de pagos móviles relativamente nuevo, no paga ningún dividendo.

En algunos casos, la rentabilidad de los dividendos puede no proporcionar mucha información sobre el tipo de dividendo que paga la empresa. Por ejemplo, la rentabilidad media de los dividendos en el mercado es muy alta entre los fondos de inversión inmobiliaria (REIT). Sin embargo, esos son los rendimientos de los dividendos ordinarios, que se diferencian de los dividendos cualificados en que los primeros tributan como ingresos ordinarios mientras que los segundos lo hacen como ganancias de capital.

Además de los REIT, las sociedades limitadas (MLP) y las empresas de desarrollo empresarial (BDC) suelen tener una rentabilidad por dividendo muy elevada. La estructura de estas empresas es tal que la U.S. El Tesoro Público les exige que trasladen la mayor parte de sus ingresos a sus accionistas. Esto se denomina proceso „pass-through”, y significa que la empresa no tiene que pagar impuestos sobre los beneficios que distribuye como dividendos. Sin embargo, el accionista tiene que tratar los pagos de dividendos como ingresos ordinarios y pagar impuestos por ellos. Los dividendos de este tipo de empresas (MLP y BDC) no se benefician del tratamiento fiscal de las plusvalías.

Aunque la mayor carga fiscal de los dividendos de las empresas ordinarias reduce el rendimiento efectivo que el inversor ha obtenido, incluso cuando se ajustan los impuestos, los REIT, los MLP y los BDC siguen pagando dividendos con un rendimiento superior a la media.

Cálculo de la rentabilidad por dividendos

La fórmula de la rentabilidad de los dividendos es la siguiente:

La rentabilidad del dividendo puede calcularse a partir del informe financiero del último año completo. Esto es aceptable durante los primeros meses después de que la empresa haya publicado su informe anual; sin embargo, cuanto más tiempo ha pasado desde el informe anual, menos relevantes son esos datos para los inversores. Como alternativa, los inversores también pueden sumar los últimos cuatro trimestres de dividendos, lo que recoge los datos de los últimos 12 meses de dividendos. El uso de una cifra de dividendos de cola es aceptable, pero puede hacer que el rendimiento sea demasiado alto o demasiado bajo si el dividendo se ha recortado o aumentado recientemente.

Como los dividendos se pagan trimestralmente, muchos inversores toman el último dividendo trimestral, lo multiplican por cuatro y utilizan el producto como dividendo anual para el cálculo de la rentabilidad. Este enfoque reflejará cualquier cambio reciente en el dividendo, pero no todas las empresas pagan un dividendo trimestral uniforme. Algunas empresas, sobre todo fuera de los EE.UU.S., pagar un pequeño dividendo trimestral con un gran dividendo anual. Si el cálculo de los dividendos se realiza después del gran reparto de dividendos, dará un rendimiento inflado.

Por último, algunas empresas pagan un dividendo con más frecuencia que la trimestral. Un dividendo mensual podría dar lugar a un cálculo de la rentabilidad por dividendo demasiado bajo. A la hora de decidir cómo calcular la rentabilidad por dividendos, el inversor debe fijarse en el historial de pagos de dividendos para decidir qué método dará los resultados más precisos.

Ventajas de la rentabilidad por dividendos

La evidencia histórica sugiere que centrarse en los dividendos puede amplificar los rendimientos en lugar de frenarlos. Por ejemplo, según los analistas de Hartford Funds, desde 1970, el 84% de los rendimientos totales de la S&P 500 son de dividendos. Esta suposición se basa en el hecho de que los inversores probablemente reinviertan sus dividendos en la S&P 500, lo que hace que pueda ganar más dividendos en el futuro.

Por ejemplo, supongamos que un inversor compra 10.000 dólares de una acción con una rentabilidad por dividendo del 4% a un precio de 100 dólares por acción. Este inversor posee 100 acciones que pagan un dividendo de 4 dólares por acción (100 x 4 = 400 dólares en total). Supongamos que el inversor utiliza los 400 dólares de dividendos para comprar cuatro acciones más. El precio se ajustaría en la fecha ex-dividendo en 4 dólares por acción hasta los 96 dólares por acción. La reinversión permitiría comprar 4.16 acciones; los programas de reinversión de dividendos permiten la compra de acciones fraccionadas. Si nada más cambia, al año siguiente el inversor tendrá 104.16 acciones por valor de 10.416 dólares. Esta cantidad puede reinvertirse en más acciones una vez que se declara un dividendo, con lo que las ganancias se componen de forma similar a una cuenta de ahorros.

Desventajas de la rentabilidad de los dividendos

Aunque la alta rentabilidad de los dividendos es atractiva, es posible que sea a costa del crecimiento potencial de la empresa. Se puede suponer que cada dólar que una empresa está pagando en dividendos a sus accionistas es un dólar que la empresa no está reinvirtiendo para crecer y generar más ganancias de capital. Incluso sin obtener dividendos, los accionistas tienen la posibilidad de obtener mayores beneficios si el valor de sus acciones aumenta mientras las mantienen como resultado del crecimiento de la empresa.

No es recomendable que los inversores evalúen una acción basándose únicamente en su rentabilidad por dividendos. Los datos sobre dividendos pueden ser antiguos o basarse en información errónea. Muchas empresas tienen una rentabilidad muy alta cuando sus acciones están cayendo. Si las acciones de una empresa experimentan un descenso suficiente, pueden reducir el importe de sus dividendos o eliminarlos por completo.

Los inversores deben ser cautelosos al evaluar una empresa que parece en dificultades y tiene una rentabilidad por dividendo superior a la media. Dado que el precio de las acciones es el denominador de la ecuación de la rentabilidad por dividendos, una fuerte tendencia a la baja puede aumentar el cociente del cálculo de forma drástica.

Por ejemplo, las divisiones de fabricación y energía de General Electric Company (GE) comenzaron a tener un rendimiento inferior desde 2015 hasta 2018, y el precio de las acciones cayó a medida que los beneficios disminuían. La rentabilidad de los dividendos pasó del 3% a más del 5% a medida que bajaba el precio. Como se puede ver en el siguiente gráfico, la caída del precio de las acciones y el eventual recorte del dividendo compensan cualquier beneficio de la alta rentabilidad por dividendo.

Rendimiento de los dividendos frente a. Ratio de pago de dividendos

Al comparar las medidas de los dividendos de las empresas, es importante tener en cuenta que la rentabilidad de los dividendos indica cuál es la tasa de rendimiento simple en forma de dividendos en efectivo para los accionistas. Sin embargo, el ratio de reparto de dividendos representa la parte de los beneficios netos de una empresa que se paga en forma de dividendos. Aunque la rentabilidad de los dividendos es el término más utilizado, muchos creen que el ratio de reparto de dividendos es un mejor indicador de la capacidad de una empresa para distribuir dividendos de forma constante en el futuro. El ratio de reparto de dividendos está muy relacionado con el flujo de caja de una empresa.

La rentabilidad de los dividendos muestra cuánto ha pagado una empresa en dividendos a lo largo de un año. La rentabilidad se presenta como un porcentaje, no como una cantidad real en dólares. Esto hace que sea más fácil ver la rentabilidad que el accionista puede esperar recibir por cada dólar que ha invertido.

Ejemplo de rentabilidad de los dividendos 

Supongamos que las acciones de la empresa A cotizan a 20 dólares y pagan dividendos anuales de 1 dólar por acción a sus accionistas. Supongamos que las acciones de la empresa B cotizan a 40 dólares y también pagan un dividendo anual de 1 dólar por acción.

Esto significa que la rentabilidad de los dividendos de la empresa A es del 5% (1 $ / 20 $), mientras que la rentabilidad de los dividendos de la empresa B es sólo del 2.5% ($1 / $40). Suponiendo que todos los demás factores sean equivalentes, un inversor que busque utilizar su cartera para complementar sus ingresos probablemente preferirá la empresa A sobre la empresa B porque tiene el doble de rentabilidad por dividendo.

¿Qué le dice la rentabilidad de los dividendos??

La rentabilidad de los dividendos es un ratio financiero que indica el porcentaje del precio de las acciones de una empresa que paga en dividendos cada año. Por ejemplo, si una empresa tiene una cotización de 20 dólares y paga un dividendo de 1 dólar al año, su rentabilidad por dividendo sería del 5%. Si la rentabilidad de los dividendos de una empresa ha aumentado de forma constante, esto podría deberse a que está aumentando sus dividendos, a que el precio de sus acciones está bajando, o a ambas cosas. Dependiendo de las circunstancias, esto puede ser visto como un signo positivo o negativo por los inversores.

¿Es buena una alta rentabilidad por dividendo??

Los inversores orientados al rendimiento suelen buscar empresas que ofrezcan una alta rentabilidad por dividendo, pero es importante profundizar para entender las circunstancias que conducen a esa alta rentabilidad. Uno de los enfoques adoptados por los inversores es centrarse en las empresas que tienen un largo historial de mantenimiento o aumento de sus dividendos, al tiempo que verifican que esas empresas tienen la fortaleza financiera subyacente para seguir pagando dividendos en el futuro. Para ello, los inversores pueden referirse a otras métricas como el ratio de corriente y el ratio de pago de dividendos.

¿Por qué es importante la rentabilidad de los dividendos??

Algunos inversores, como los jubilados, dependen en gran medida de los dividendos para sus ingresos. Para estos inversores, la rentabilidad por dividendos de su cartera podría tener un efecto significativo en sus finanzas personales, por lo que es muy importante que seleccionen empresas que paguen dividendos con una larga trayectoria y una clara solidez financiera. Para otros inversores, la rentabilidad de los dividendos puede ser menos significativa, como para los inversores más jóvenes que están más interesados en las empresas de crecimiento que pueden retener sus ganancias y utilizarlas para financiar su crecimiento.

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