Qué es la rentabilidad de los activos (ROA)?
El término rendimiento de los activos (ROA) se refiere a un ratio financiero que indica la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales. La dirección de la empresa, los analistas y los inversores pueden utilizar el ROA para determinar la eficacia con la que una empresa utiliza sus activos para generar beneficios. La métrica se suele expresar en forma de porcentaje utilizando los ingresos netos de una empresa y sus activos medios. Un ROA más alto significa que una empresa es más eficiente y productiva en la gestión de su balance para generar beneficios, mientras que un ROA más bajo indica que hay margen de mejora.
Puntos clave
- El rendimiento de los activos es una métrica que indica la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales.
- El ROA puede ser utilizado por la dirección, los analistas y los inversores para determinar si una empresa utiliza sus activos de forma eficiente para generar beneficios.
- Puede calcular el ROA de una empresa dividiendo sus ingresos netos entre sus activos totales.
- Siempre es mejor comparar el ROA de las empresas del mismo sector porque comparten la misma base de activos.
- El ROA tiene en cuenta la deuda de la empresa, mientras que el rendimiento de los fondos propios no.
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Rendimiento de los activos (ROA)
Entender la rentabilidad de los activos (ROA)
Las empresas son una cuestión de eficiencia. Comparar los beneficios con los ingresos es una medida operativa útil, pero compararlos con los recursos que una empresa ha utilizado para obtenerlos muestra la viabilidad de la existencia de esa empresa. La rentabilidad de los activos es la más sencilla de las medidas de rentabilidad de las empresas. Indica los beneficios generados por el capital o los activos invertidos.
El ROA de las empresas públicas puede variar sustancialmente y depende en gran medida del sector en el que operan, por lo que el ROA de una empresa tecnológica no se corresponderá necesariamente con el de una empresa de alimentación y bebidas. Por eso, cuando se utiliza el ROA como medida comparativa, es mejor compararlo con las cifras anteriores del ROA de una empresa o con el ROA de una empresa similar.
La cifra de ROA da a los inversores una idea de la eficacia de la empresa a la hora de convertir el dinero que invierte en ingresos netos. Cuanto mayor sea la cifra de ROA, mejor, porque la empresa es capaz de ganar más dinero con una inversión menor. En pocas palabras, un ROA más alto significa más eficiencia de los activos.
El ROA se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa entre sus activos totales. Como fórmula, se expresa como
o n
A s s e t s = N e t
I n c o m e T o t a l
A s s e t s Rendimiento de los activos = \frac {Ingresos netos} {Activos totales} Rendimiento de los Activos=Activos TotalesIngresos
Por ejemplo, supongamos que Sam y Milan montan puestos de perritos calientes. Sam se gasta 1.500 dólares en un carro metálico básico, mientras que Milan se gasta 15.000 dólares en una unidad con temática de apocalipsis zombi, con disfraz.
Supongamos que esos fueran los únicos activos de cada empresa. Si durante un período determinado, Sam ganó 150 dólares y Milan 1.200 dólares, Milan tendría el negocio más valioso pero Sam tendría el más eficiente. Utilizando la fórmula anterior, vemos que el ROA simplificado de Sam es de 150 $ / 1.500 $ = 10%, mientras que el ROA simplificado de Milan' es de 1.200 $ / 15.000 $ = 8%.
El ROA es uno de los componentes del análisis DuPont, desarrollado por DuPont a principios del siglo XX. Este tipo de análisis puede ayudar a los empresarios a realizar cambios en sus estructuras operativas para obtener beneficios.
Consideraciones especiales
Debido a la ecuación contable del balance, hay que tener en cuenta que el activo total es también la suma del pasivo total y los fondos propios. Ambos tipos de financiación se utilizan para financiar las operaciones de una empresa. Dado que los activos de una empresa se financian con deuda o con capital, algunos analistas e inversores no tienen en cuenta el coste de adquisición del activo y añaden los gastos por intereses en la fórmula del ROA.
En otras palabras, el impacto de endeudarse más se anula sumando el coste de los préstamos a los ingresos netos y utilizando los activos medios en un periodo determinado como denominador. Los gastos de intereses se añaden porque el importe de los ingresos netos en la cuenta de resultados excluye los gastos de intereses.
El ROA no debería ser el único factor determinante a la hora de tomar decisiones de inversión. De hecho, es sólo una de las muchas métricas disponibles para evaluar la rentabilidad de una empresa.
Rentabilidad de los activos (ROA) frente a. Rentabilidad de los fondos propios (ROE)
Tanto el ROA como el rendimiento de los fondos propios (ROE) miden el grado de utilización de los recursos de una empresa. Pero una de las principales diferencias entre ambos es la forma en que tratan la deuda de una empresa. El ROA tiene en cuenta el grado de apalancamiento de una empresa o la cantidad de deuda que tiene. Después de todo, sus activos totales incluyen cualquier capital que tome prestado para llevar a cabo sus operaciones.
Por otro lado, el ROE sólo mide el rendimiento de los fondos propios de una empresa, lo que deja de lado sus pasivos. Así, el ROA tiene en cuenta la deuda de una empresa y el ROE no. Cuanto más apalancamiento y deuda asuma una empresa, mayor será el ROE en relación con el ROA. Así, a medida que una empresa se endeuda más, su ROE sería mayor que su ROA.
Suponiendo que los rendimientos sean constantes, los activos son ahora mayores que los fondos propios y el denominador del cálculo de la rentabilidad de los activos es mayor porque los activos son mayores. Esto significa que el ROA de una empresa disminuye mientras su ROE se mantiene en su nivel anterior.
Limitaciones del ROA
Como se ha señalado anteriormente, uno de los mayores problemas del ROA es que no puede utilizarse en todos los sectores. Esto se debe a que las empresas de un sector tienen bases de activos diferentes a las de otro. Las bases de activos de las empresas del sector del petróleo y el gas no son las mismas que las del sector minorista.
Algunos analistas también consideran que la fórmula básica del ROA es limitada en sus aplicaciones, siendo más adecuada para los bancos. Los balances de los bancos representan mejor el valor real de sus activos y pasivos porque se contabilizan a valor de mercado (o al menos una estimación del valor de mercado) frente al coste histórico. Tanto los gastos como los ingresos por intereses ya están incluidos en la ecuación.
En el caso de las empresas no financieras, la deuda y el capital social están estrictamente separados, al igual que los rendimientos de cada uno:
- Los gastos de intereses son el rendimiento de los proveedores de deuda
- Los ingresos netos son el rendimiento para los inversores de capital
Por lo tanto, la fórmula común del ROA confunde las cosas al comparar los rendimientos de los inversores de capital (ingresos netos) con los activos financiados por los inversores de deuda y de capital (activos totales). Dos variaciones de esta fórmula del ROA solucionan esta incoherencia entre el numerador y el denominador al volver a incluir los gastos de intereses (netos de impuestos) en el numerador. Así que las fórmulas serían:
- Variación del ROA 1: Ingresos netos + [Gastos de intereses x (1 – Tipo impositivo)] / Activos totales
- Variación del ROA 2: Ingresos de explotación x (1 – Tipo impositivo) / Activos totales
El St. La Reserva Federal de Louis proporcionó datos sobre U.S. Los ROA de los bancos, que por lo general se sitúan por debajo del 1.4% entre 1984 y 2020, cuando se suspendió.
Ejemplo de ROA
Recuerde que el ROA es más útil para comparar empresas del mismo sector, ya que los distintos sectores utilizan los activos de forma diferente. Por ejemplo, el ROA de las empresas orientadas a los servicios, como los bancos, será significativamente mayor que el ROA de las empresas intensivas en capital, como las empresas de construcción o de servicios públicos.
Evaluemos el ROA de tres empresas del sector minorista:
- Macy’s (M)
- Kohl’s (KSS)
- Dillard’s (DDS)
Los datos de la tabla corresponden a los últimos 12 meses (TTM) a partir de febrero. 13, 2019.
| Acciones del sector minorista | |||
|---|---|---|---|
| Empresa | Ingresos netos | Activos totales | ROA |
| Macy's | $1.7 mil millones | $20.4.000 millones | 8.3% |
| Kohl's | 996 millones de dólares | $14.1.000 millones | 7.1% |
| Dillard's | 243 millones de dólares | $3.9 mil millones | 6.2% |
Cada dólar que Macy's invierte en activos genera 8.3 céntimos de beneficio neto. Macy's fue mejor a la hora de convertir su inversión en beneficios, en comparación con Kohl’s y Dillard’s. Una de las tareas más importantes de la dirección es tomar decisiones acertadas a la hora de asignar sus recursos, y parece que la dirección de Macy’s, en el periodo analizado, fue más hábil que la de sus dos homólogas.
Cómo utiliza el ROA el inversor?
Los inversores pueden utilizar el ROA para encontrar oportunidades bursátiles, ya que muestra la eficiencia de una empresa a la hora de utilizar sus activos para generar beneficios.
Un ROA que aumenta con el tiempo indica que la empresa está haciendo bien en aumentar sus beneficios con cada dólar de inversión que gasta. Un ROA a la baja indica que la empresa podría haber invertido en exceso en activos que no han producido un crecimiento de los ingresos, lo cual es una señal de que la empresa podría estar en problemas. El ROA también puede utilizarse para hacer comparaciones entre empresas del mismo sector o industria.
Cómo puedo calcular el ROA de una empresa?
El ROA se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa entre la media de sus activos totales. A continuación se expresa en forma de porcentaje.
El beneficio neto se encuentra en la parte inferior de la cuenta de resultados de una empresa, y los activos se encuentran en su balance. El promedio de los activos totales se utiliza para calcular el ROA porque el total de activos de una empresa puede variar con el tiempo debido a la compra o venta de vehículos, terrenos, equipos, cambios en el inventario o fluctuaciones estacionales de las ventas. Como resultado, el cálculo de la media de los activos totales del periodo en cuestión es más preciso que el de los activos totales de un periodo.
Qué se considera un buen ROA?
Un ROA de más del 5% se considera generalmente bueno y más del 20% excelente. No obstante, los ROA deben compararse siempre entre empresas del mismo sector. Por ejemplo, un fabricante de software tiene muchos menos activos en el balance que un fabricante de coches. Como resultado, los activos de la empresa de software estarán infravalorados y su ROA puede recibir un impulso cuestionable.
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