Definición de la relación precio-ventas (P/S)

¿Qué es la relación precio-ventas (P/S)??

La relación precio-ventas (P/S) es una relación de valoración que compara el precio de las acciones de una empresa con sus ingresos. Es un indicador del valor que los mercados financieros otorgan a cada dólar de las ventas o ingresos de una empresa.

Puntos clave

  • La relación precio-ventas (P/S) muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ventas de una acción. 
  • El ratio P/S se calcula dividiendo el precio de las acciones entre las ventas por acción de la empresa subyacente.
  • Un ratio bajo podría implicar que la acción está infravalorada, mientras que un ratio superior a la media podría indicar que la acción está sobrevalorada.
  • Una de las desventajas del ratio P/S es que no tiene en cuenta si la empresa obtiene beneficios o si alguna vez los obtendrá.

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Relación precio-ventas

Cómo entender la relación precio-ventas (P/S)

El ratio P/S es una herramienta clave de análisis y valoración para inversores y analistas. El ratio muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ventas. Puede calcularse dividiendo la capitalización bursátil de la empresa entre el total de sus ventas durante un periodo determinado (normalmente doce meses), o bien dividiendo el precio de las acciones entre las ventas por acción. El ratio P/S también se conoce como múltiplo de ventas o múltiplo de ingresos.

Como todos los ratios, el ratio P/S es más relevante cuando se utiliza para comparar empresas del mismo sector. Un ratio bajo puede indicar que la acción está infravalorada, mientras que un ratio que está significativamente por encima de la media puede sugerir una sobrevaloración.

El periodo típico de 12 meses que se utiliza para las ventas en el ratio P/S suele ser el de los últimos cuatro trimestres (también llamado trailing 12 months o TTM), o el año fiscal (FY) más reciente o actual. Un ratio P/S que se basa en las ventas previstas para el año en curso se denomina ratio P/S a futuro.

Para determinar el ratio P/S, hay que dividir el precio actual de las acciones entre las ventas por acción. El precio actual de las acciones se puede encontrar introduciendo el símbolo de la acción en cualquier sitio web financiero importante. La métrica de ventas por acción se calcula dividiendo las ventas de una empresa entre el número de acciones en circulación.

Ratio P/S = M V S S P S donde: M V S = Valor de mercado por acción S P S = Ventas por acción \ueño de la empresa &\text{P/S Ratio}=\frac{MVS}{SPS}\\ &\textbf{en el caso de que:}\\\\\️ &MVS = \text{Valor de mercado por acción}\\️ &SPS = \text{Ventas por Acción}\ end{alineado} Ratio P/S=SPSMVSdonde:MVS=Valor de mercado por acciónSSP=Ventas por acción

Como ocurre con otros ratios, el ratio P/S es más valioso cuando se utiliza para comparar empresas del mismo sector.

El ratio P/S no tiene en cuenta si la empresa obtiene beneficios o si los obtendrá alguna vez. También puede resultar difícil comparar empresas de distintos sectores. Por ejemplo, las empresas que fabrican videojuegos tendrán diferentes capacidades a la hora de convertir las ventas en beneficios en comparación con, por ejemplo, las tiendas de comestibles. Además, los ratios P/S no tienen en cuenta la carga de la deuda ni el estado del balance de la empresa. Es decir, una empresa prácticamente sin deuda será más atractiva que una empresa muy apalancada con el mismo ratio P/S.

Mientras que el ratio P/S no tiene en cuenta la deuda, el ratio valor de empresa/ventas (EV/Ventas) sí lo hace. El ratio EV/Ventas utiliza el valor de la empresa y no la capitalización de mercado como el ratio P/S. El valor de la empresa suma la deuda y las acciones preferentes a la capitalización bursátil y resta el efectivo. Se dice que el ratio EV/ventas es superior, aunque implica más pasos y no siempre está tan disponible.

Ejemplos de la relación precio-ventas (P/S)

Como ejemplo, consideremos las ventas trimestrales de Acme Co. que se muestran en la tabla siguiente. Las ventas del año fiscal 1 (FY1) son las ventas reales, mientras que las ventas del FY2 son las previsiones medias de los analistas (supongamos que estamos en el primer trimestre o Q1 del FY2). Acme tiene 100 millones de acciones en circulación, y las acciones cotizan actualmente a 10 dólares por acción.

  FY1-Q1 PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO AÑO FISCAL 1 – 3 AÑO 1-T4 FY2-Q1 FY2-Q2 FY2-Q3 FY2-Q4
Ingresos (millones de dólares) $100 $110 $120 $125 $130 $135 $130 $125

En la actualidad, el ratio P/S de Acme sobre la base de los últimos 12 meses se calcularía de la siguiente manera:

  • Ventas de los últimos 12 meses (TTM) = 455 millones de dólares (suma de todos los valores FY1)
  • Ventas por acción (TTM) = 4 dólares.55 (455 millones de dólares en ventas / 100 millones de acciones en circulación)
  • Ratio P/S = 2.2 (10 dólares de precio de la acción / 4 dólares.55 ventas por acción)

El ratio P/S de Acme para el año fiscal actual se calcularía de la siguiente manera:

  • Ventas para el año fiscal actual (FY2) = 520 millones de dólares
  • Ventas por acción = 5 dólares.20
  • Ratio P/S = 10 dólares / 5 dólares.20 = 1.92

Si los competidores de Acme -que suponemos pertenecen al mismo sector y tienen un tamaño similar en términos de capitalización bursátil- cotizan con un ratio P/S medio (TTM) de 1.5, frente a los 2 de Acme.2, sugiere una valoración superior para la empresa. Una de las razones podría ser el 14.Se espera que los ingresos de Acme crezcan un 3% en el año fiscal en curso (520 millones de dólares frente a 455 millones), lo que puede ser mejor que lo que se espera para sus pares.

Ejemplo de Apple

Dando un paso más, consideremos que los ingresos de Apple en el año fiscal 2020 son de 274.5.000 millones de dólares. Con 16.53.000 millones de acciones en circulación en septiembre. 30, 2021, las ventas por acción de Apple'son de 16 dólares.60. Con un precio de las acciones de 145 dólares, daría a la empresa un ratio P/S de 8.73.

En comparación, Google cotiza con un ratio P/S de 6.29 y Microsoft a 10.87, lo que sugiere que Apple y Google podrían estar infravaloradas o que Microsoft podría estar sobrevalorada.

¿Por qué es útil para los inversores la relación precio-ventas (P/S)??

El ratio P/S, también conocido como múltiplo de ventas o múltiplo de ingresos, es una herramienta clave de análisis y valoración para inversores y analistas. Este ratio muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ventas. Puede calcularse dividiendo la capitalización bursátil de la empresa entre sus ventas totales durante un periodo determinado (normalmente doce meses) o por acción, dividiendo el precio de la acción entre las ventas por acción. Como todos los ratios, el ratio P/S es más relevante cuando se utiliza para comparar empresas del mismo sector. Un ratio bajo puede indicar que la acción está infravalorada, mientras que un ratio que está significativamente por encima de la media puede sugerir una sobrevaloración.

¿Cuáles son las limitaciones de la relación precio/ventas (P/S)??

El ratio P/S no tiene en cuenta si la empresa obtiene ganancias o si alguna vez las obtendrá. También puede resultar difícil comparar empresas de distintos sectores. Por ejemplo, las empresas que fabrican videojuegos tendrán diferentes capacidades a la hora de convertir las ventas en beneficios en comparación con, por ejemplo, las tiendas de comestibles. Además, los ratios P/S no tienen en cuenta la carga de la deuda ni el estado del balance de una empresa.

Qué es el valor de la empresa sobre las ventas (EV/Ventas)?

El valor de la empresa con respecto a las ventas (EV/ventas) mide cuánto costaría comprar el valor de una empresa en términos de sus ventas. Un múltiplo EV/ventas más bajo indica que una empresa es una inversión más atractiva, ya que puede estar relativamente infravalorada. Esencialmente, utiliza el valor de la empresa y no la capitalización de mercado como el ratio P/S. El valor de la empresa añade la deuda y las acciones preferentes a la capitalización de mercado y resta el efectivo. Dado que tiene en cuenta la carga de la deuda de una empresa, se dice que el ratio EV/Ventas es superior, aunque implica más pasos y no siempre está tan disponible.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Formulario 10-K Apple Inc. 2020." Consultado en octubre. 18, 2021.

  2. El Financial Times. "AAPL." Consultado en octubre. 18, 2021.

  3. Yahoo Finanzas. "Apple Inc. Historial de cotizaciones." Consultado el 9 de abril de 2021.

  4. Macrotendencias. "Relación precio/ventas de Microsoft 2006-2020 | MSFT." Consultado el 9 de abril de 2021.

  5. Macrotendencias. "Relación precio/ventas de Alphabet 2006-2020 | GOOGL." Consultado el 9 de abril de 2021.

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