Definición de la relación precio/valor contable (P/B)

Qué es la relación precio/valor contable (P/B)?

Las empresas utilizan la relación precio/valor contable (relación P/B) para comparar la capitalización bursátil de una empresa con su valor contable. Se calcula dividiendo el precio de las acciones de la empresa por su valor contable por acción (BVPS). El valor contable de un activo es igual a su valor contable en el balance, y las empresas lo calculan compensando el activo con su depreciación acumulada.

El valor contable es también el valor de los activos netos tangibles de una empresa, calculado como los activos totales menos los activos intangibles (.e.g. patentes, fondo de comercio) y el pasivo. Para el desembolso inicial de una inversión, el valor contable puede ser neto o bruto de los gastos, como los costes comerciales, los impuestos sobre las ventas y los cargos por servicios. Algunas personas pueden conocer este ratio por su nombre menos común, el ratio precio-capital.

Puntos clave

  • El ratio P/B mide la valoración que hace el mercado de una empresa en relación con su valor contable.
  • El valor de mercado de los fondos propios suele ser superior al valor contable de una empresa,
  • El ratio P/B es utilizado por los inversores en valor para identificar posibles inversiones.
  • Los ratios P/B inferiores a 1 suelen considerarse inversiones sólidas.

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Entender el ratio P/B

Fórmula y cálculo de la relación precio/valor contable (P/B)

En esta ecuación, el valor contable por acción se calcula como sigue (total de activos – total de pasivos) / número de acciones en circulación). El valor de mercado por acción se obtiene simplemente observando la cotización de la acción en el mercado.

P / B

R a t i o = M a r k e t

P r i c e

p e r

S h a r e B o o k

V a l u e

p e r

S h a r e P/B ~Ratio = \dfrac{Precio~de~mercado~por~acción}{Valor contable~por~acción} Ratio P/B= Valor contable por acciónPrecio de mercado por acción

Un ratio P/B más bajo podría significar que las acciones están infravaloradas. Sin embargo, también podría significar que algo va fundamentalmente mal en la empresa. Como la mayoría de los ratios, varía según el sector. El ratio P/B también indica si se está pagando demasiado por lo que quedaría si la empresa quebrara inmediatamente.

Qué puede decir el ratio P/B

El ratio P/B refleja el valor que los participantes en el mercado otorgan a los fondos propios de una empresa en relación con el valor contable de sus fondos propios. El valor de mercado de una acción es una métrica prospectiva que refleja los flujos de caja futuros de una empresa. El valor contable de los fondos propios es una medida contable basada en el principio del coste histórico y refleja las emisiones pasadas de fondos propios, incrementadas por cualquier beneficio o pérdida, y reducidas por los dividendos y las recompras de acciones.

La relación precio/valor contable compara el valor de mercado de una empresa con su valor contable. El valor de mercado de una empresa es su precio por acción multiplicado por el número de acciones en circulación. El valor contable es el activo neto de una empresa.

En otras palabras, si una empresa liquidara todos sus activos y pagara toda su deuda, el valor restante sería el valor contable de la empresa. El ratio P/B proporciona una valiosa comprobación de la realidad para los inversores que buscan crecimiento a un precio razonable y a menudo se observa junto con la rentabilidad de los fondos propios (ROE), un indicador fiable de crecimiento. Las grandes discrepancias entre el ratio P/B y el ROE suelen ser una señal de alarma para las empresas. Los valores de crecimiento sobrevalorados suelen mostrar una combinación de bajos ROE y altos ratios P/B. Si el ROE de una empresa crece, su ratio P/B también debería crecer.

Ratios P/B y empresas públicas

Es difícil señalar un valor numérico específico de una „buena” relación precio/valor contable (P/B) a la hora de determinar si una acción está infravalorada y, por tanto, es una buena inversión. El análisis de ratios puede variar según el sector. Un buen ratio P/B para un sector puede ser un mal ratio para otro.

Es útil identificar algunos parámetros generales o un rango para el valor P/B, y luego considerar otros factores y medidas de valoración que interpretan con mayor precisión el valor P/B y pronostican el potencial de crecimiento de una empresa.

El ratio P/B ha sido favorecido por los inversores en valor durante décadas y es ampliamente utilizado por los analistas de mercado. Tradicionalmente, cualquier valor inferior a 1.0 se considera un buen P/B para los inversores en valor, ya que indica una acción potencialmente infravalorada. Sin embargo, los inversores en valor pueden considerar a menudo acciones con un valor P/B inferior a 3.0 como punto de referencia.

Valor de mercado de las acciones frente a. Valor contable

Debido a las convenciones contables sobre el tratamiento de determinados costes, el valor de mercado de los fondos propios suele ser superior al valor contable de una empresa, lo que da lugar a un ratio P/B superior a 1.0. En determinadas circunstancias de dificultades financieras, quiebra o desplome previsto de los beneficios, el ratio P/B de una empresa puede caer por debajo de un valor de 1.0.

Dado que los principios contables no reconocen los activos intangibles, como el valor de la marca, a menos que la empresa los haya obtenido mediante adquisiciones, las empresas gastan inmediatamente todos los costes asociados a la creación de activos intangibles.

Por ejemplo, las empresas tienen que gastar en investigación y la mayoría de los costes de desarrollo, lo que reduce el valor contable de la empresa. Sin embargo, estos R&Los desembolsos de D pueden crear procesos de producción únicos para una empresa o dar lugar a nuevas patentes que pueden aportar ingresos por derechos en el futuro. Aunque los principios contables favorecen un enfoque conservador a la hora de capitalizar los costes, los participantes en el mercado pueden elevar el precio de las acciones debido a dicha R&D esfuerzos, dando lugar a grandes diferencias entre los valores de mercado y los valores contables de los fondos propios.

Ejemplo de cómo utilizar el ratio P/B

Supongamos que una empresa tiene 100 millones de dólares en activos en el balance y 75 millones en pasivos. El valor contable de esa empresa se calcularía simplemente como 25 millones de dólares (100 millones de dólares – 75 millones de dólares). Si hay 10 millones de acciones en circulación, cada acción representaría 2 dólares.50 del valor contable. Si el precio de la acción es de 5 dólares, el ratio P/B sería de 2 veces (5 / 2.50). Esto ilustra que el precio de mercado se valora al doble de su valor contable.

Ratio P/B frente a. Ratio de precio a libro tangible

La relación precio/valor contable está estrechamente relacionada con la relación precio/valor contable tangible (PTBV). Este último es un ratio de valoración que expresa el precio de un valor comparado con su valor contable duro, o tangible, tal y como figura en el balance de la empresa. La cifra del valor contable tangible es igual al valor contable total de la empresa menos el valor de cualquier activo intangible.

Los activos intangibles pueden ser elementos como las patentes, la propiedad intelectual y el fondo de comercio. Puede ser una medida de valoración más útil cuando el mercado valora algo como una patente de diferentes maneras o si es difícil poner un valor a ese activo intangible en primer lugar.

Limitaciones del uso del ratio P/B

Los inversores consideran que el ratio P/B es útil porque el valor contable de los fondos propios proporciona una métrica relativamente estable e intuitiva que pueden comparar fácilmente con el precio de mercado. El ratio P/B también puede utilizarse para empresas con valores contables positivos y beneficios negativos, ya que los beneficios negativos hacen que los ratios precio-beneficio sean inútiles, y hay menos empresas con valores contables negativos que empresas con beneficios negativos.

Sin embargo, cuando las normas contables aplicadas por las empresas varían, los ratios P/B pueden no ser comparables, especialmente en el caso de empresas de diferentes países. Además, los ratios P/B pueden ser menos útiles para las empresas de servicios y de tecnología de la información con pocos activos tangibles en sus balances. Por último, el valor contable puede llegar a ser negativo debido a una larga serie de beneficios negativos, lo que hace que el ratio P/B sea inútil para la valoración relativa.

Otros problemas potenciales en el uso del ratio P/B se derivan del hecho de que cualquier número de escenarios, como adquisiciones recientes, cancelaciones recientes o recompras de acciones pueden distorsionar la cifra del valor contable en la ecuación. En la búsqueda de valores infravalorados, los inversores deberían considerar múltiples medidas de valoración para complementar el ratio P/B.

¿Qué es la relación precio/valor contable??

La relación entre el precio y los libros es uno de los ratios financieros más utilizados. Compara el precio de mercado de una empresa con su valor contable, mostrando esencialmente el valor dado por el mercado por cada dólar del patrimonio neto de la empresa. Las empresas de alto crecimiento suelen presentar ratios de precio sobre libros muy superiores a 1.0, mientras que las empresas que se enfrentan a graves dificultades mostrarán ocasionalmente ratios inferiores a 1.0.

¿Por qué es importante la relación entre el precio y los libros??

El ratio precio/contabilidad es importante porque puede ayudar a los inversores a entender si el precio de mercado de una empresa parece razonable en comparación con su balance. Por ejemplo, si una empresa presenta una elevada relación precio/valor contable, los inversores podrían comprobar si esa valoración está justificada teniendo en cuenta otras medidas, como su rentabilidad histórica sobre los activos o el crecimiento de los beneficios por acción (BPA). El ratio precio/valor contable también se utiliza con frecuencia para analizar posibles oportunidades de inversión.

Qué es un buen ratio precio/valor contable?

Lo que se considere una „buena” relación precio/valor contable dependerá del sector en cuestión y del estado general de las valoraciones en el mercado. Por ejemplo, entre 2010 y 2020 se produjo un aumento constante de la relación media entre el precio y el libro de las empresas tecnológicas que cotizan en la bolsa del Nasdaq, triplicándose aproximadamente durante ese período. Por lo tanto, un inversor que evalúe la relación precio/valor contable de una de estas empresas tecnológicas podría optar por aceptar una relación precio/valor contable media más alta, en comparación con un inversor que estudie una empresa de un sector más tradicional en el que las relaciones precio/valor contable más bajas son la norma.

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  1. Macrotendencias. "Ratio precio/valor contable de Alphabet 2006-2021 – GOOG." Consultado en enero. 2, 2021.

  2. Macrotendencias. "Relación entre el precio y los libros de Apple 2006 – 2021 – AAPL." Accedido en enero. 2, 2021.

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