Qué es la relación precio-flujo de caja (P/CF)?
La relación precio-flujo de caja (P/CF) es un indicador o múltiplo de valoración de acciones que mide el valor del precio de una acción en relación con su flujo de caja operativo por acción. El ratio utiliza el flujo de caja operativo (OCF), que suma los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización, a los ingresos netos.
El P/CF es especialmente útil para valorar valores que tienen un flujo de caja positivo pero que no son rentables debido a los grandes gastos no monetarios.
Puntos clave
- La relación precio-flujo de caja (P/CF) es un múltiplo que compara el valor de mercado de una empresa con su flujo de caja operativo o su precio por acción con el flujo de caja operativo por acción.
- El múltiplo P/CF funciona bien para las empresas que tienen grandes gastos no monetarios, como la depreciación.
- Un múltiplo P/CF bajo puede implicar que una acción está infravalorada en el mercado.
- Algunos analistas prefieren la relación P/CF a la relación precio-beneficio (P/E), ya que los beneficios pueden manipularse más fácilmente que los flujos de caja.
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¿Qué es la relación entre el precio y el flujo de caja??
La fórmula de la relación entre el precio y el flujo de caja (P/CF) es
Ratio Precio/Flujo de caja=Flujo de caja operativo por acciónPrecio de la acción
Cómo calcular la relación precio-flujo de caja (P/CF)
Para evitar la volatilidad del múltiplo, se puede utilizar un precio medio de 30 o 60 días para obtener un valor bursátil más estable que no esté sesgado por los movimientos aleatorios del mercado.
El flujo de caja operativo (OCF) utilizado en el denominador del ratio se obtiene mediante un cálculo de los OCF de los últimos 12 meses (TTM) generados por la empresa divididos por el número de acciones en circulación.
Además de hacer el cálculo por acción, también se puede hacer por toda la empresa dividiendo el valor total de mercado de una empresa por su OCF total.
¿Qué le dice la relación entre el precio y el flujo de caja (P/CF)??
El ratio P/CF mide la cantidad de efectivo que genera una empresa en relación con el precio de sus acciones, en lugar de lo que registra en beneficios en relación con el precio de sus acciones, medido por el ratio precio-beneficio (P/E).
Se dice que el ratio P/CF es un mejor indicador de valoración de la inversión que el ratio P/E porque los flujos de caja no pueden manipularse tan fácilmente como los beneficios, que se ven afectados por el tratamiento contable de partidas como la depreciación y otros cargos no monetarios. Algunas empresas pueden parecer poco rentables debido a los grandes gastos no monetarios, por ejemplo, aunque tengan flujos de caja positivos.
Ejemplo de la relación entre el precio y el flujo de caja (P/CF)
Consideremos una empresa con un precio de las acciones de 10 dólares y 100 millones de acciones en circulación. La empresa tiene un OCF de 200 millones de dólares en un año determinado. Su OCF por acción es el siguiente:
100 millones de acciones$200 millones=2 dólares
Así, la empresa tiene un ratio P/CF de 5 o 5x (precio de la acción de 10 dólares / OCF por acción de 2 dólares). Esto significa que los inversores de la empresa están dispuestos a pagar 5 dólares por cada dólar de flujo de caja, o que el valor de mercado de la empresa cubre su OCF cinco veces.
También se puede calcular el ratio P/CF a nivel de toda la empresa tomando la relación entre la capitalización de mercado de la empresa y su OCF. La capitalización de mercado es de 10 x 100 millones de acciones = 1.000 millones de dólares, por lo que el ratio también puede calcularse como 1.000 millones de dólares / 200 millones de dólares = 5.0, que es el mismo resultado que el cálculo del ratio por acción.
Consideraciones especiales
El nivel óptimo de este ratio depende del sector en el que opera una empresa y de su etapa de madurez. Una empresa tecnológica nueva y de rápido crecimiento, por ejemplo, puede cotizar con un ratio mucho más alto que una empresa de servicios públicos que lleva décadas en el mercado.
Esto se debe a que, aunque la empresa tecnológica sólo sea marginalmente rentable, los inversores estarán dispuestos a darle una valoración más alta debido a sus perspectivas de crecimiento. La empresa de servicios públicos, por el contrario, tiene flujos de caja estables pero pocas perspectivas de crecimiento y, en consecuencia, cotiza con una valoración más baja.
No existe una cifra única que indique una relación P/CF óptima. Sin embargo, en términos generales, un ratio de un solo dígito puede indicar que la acción está infravalorada, mientras que un ratio más alto puede sugerir una posible sobrevaloración.
El ratio P/CF frente a. la relación entre el precio y el flujo de caja libre
La relación precio-flujo de caja es una medida más rigurosa que la relación P/CF.
Aunque es muy similar al P/CF, esta métrica se considera una medida más exacta porque utiliza el flujo de caja libre (FCF), que resta los gastos de capital (CapEx) del OCF total de una empresa, reflejando así el flujo de caja real disponible para financiar el crecimiento no relacionado con los activos. Las empresas utilizan esta métrica cuando necesitan ampliar sus bases de activos, ya sea para hacer crecer sus negocios o simplemente para mantener niveles aceptables de FCF.