Qué es el ratio largo-corto?
El ratio long-short representa la cantidad de un valor que está actualmente disponible para la venta en corto en comparación con la cantidad que realmente se vende en corto. El ratio long-short puede utilizarse como indicador de un valor específico, pero también puede utilizarse para mostrar el valor de las ventas en corto que se producen para una cesta de valores o para el mercado en su conjunto.
Esta relación se ve afectada por la demanda de valores prestados necesarios para la venta en corto, y por la oferta de valores disponibles para ser prestados para la venta en corto. Puede utilizarse como indicador del sentimiento del mercado. Un gran porcentaje de participantes en corto en el mercado indica un sentimiento bajista y puede utilizarse para medir el interés en corto de un valor.
Puntos clave
- El ratio long-short compara la cantidad de un valor que está disponible para ser vendida en corto con la cantidad que realmente ha sido vendida en corto.
- Las ventas en corto implican la venta de valores prestados que no se poseen directamente, con la esperanza de volver a comprarlos más tarde a un precio inferior.
- Cuantos más cortos hay en relación con la oferta disponible de valores prestados, mayor es el sentimiento bajista que puede indicar.
Entender la relación largo-corto
Una venta en corto es una operación en la que el vendedor no posee realmente las acciones que se venden, sino que las toma prestadas del agente de bolsa a través del cual se realiza la orden de venta. El vendedor tiene la obligación de recomprar las acciones en algún momento en el futuro. Las ventas en corto son operaciones con margen, y sus requisitos de reserva de capital son más estrictos que los de las compras.
El ratio largo-corto representa la cantidad de un valor disponible para la venta en corto frente a la cantidad realmente prestada y vendida. El ratio largo-corto se considera un barómetro de las expectativas de los inversores, y un ratio largo-corto elevado indica expectativas positivas de los inversores. Por ejemplo, un ratio largo-corto que ha aumentado en los últimos meses indica que se mantienen más posiciones largas en relación con las cortas. Esto podría deberse a que los inversores no están seguros de cómo afectará al mercado la nueva normativa sobre ventas al descubierto, o a que la volatilidad está haciendo que las ventas al descubierto sean inversiones más arriesgadas.
A medida que el ratio alcanza su límite, una acción puede volverse difícil de tomar prestada, lo que significa que es muy caro o, en algunos casos, imposible vender en corto más de ese valor, ya que toda la oferta disponible para el préstamo se ha agotado. Regulación SHO, que se implementó en enero. El Reglamento de la Comisión Europea, de 3 de diciembre de 2005, establece una condición de „localización” que exige a los corredores la creencia razonable de que las acciones que se van a vender en corto pueden tomarse prestadas y entregarse al vendedor en corto.
Los fondos de cobertura suelen constituir una gran parte del mercado de ventas en corto. Esto está relacionado con sus estrategias long/short. Si los fondos de cobertura reducen sus posiciones de venta en corto, como ocurrió durante la crisis financiera de 2007-2008, el ratio largo-corto aumentará. Los reguladores consideran que la venta en corto es un factor que condujo a la crisis financiera, y han aumentado el escrutinio sobre el sector.
Consideraciones especiales
La relación puede verse afectada no sólo por la demanda de inversores interesados en tomar prestados valores para la venta en corto, sino también por la oferta de valores disponibles para la venta en corto. Los fondos de pensiones, por ejemplo, suelen mantener valores a largo plazo. Si no están dispuestos a prestar, entonces la alta demanda de los fondos de cobertura no importará.
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