Qué era la regla de los nueve bonos?
La regla de los nueve bonos, también conocida como Regla 396, era un requisito de la Bolsa de Nueva York (NYSE) para que todas las órdenes de nueve bonos o menos se enviaran al parqué durante al menos una hora. En ese momento, se esperaba que se pudiera encontrar un mercado para estos valores. Sin embargo, si la orden no se cumplía en el plazo de una hora, el cliente podía pedir al corredor que intentara cumplir la orden fuera de la bolsa o en el mercado extrabursátil (OTC).
La NYSE propuso eliminar la regla de los nueve bonos en febrero. 2005, y en Ago. 1 de 2005, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) aprobó la eliminación de la norma. El objetivo de la eliminación de la regla de los nueve bonos era facilitar la ejecución eficiente de las transacciones de bonos en la NYSE sin comprometer las órdenes de los clientes más pequeños.
Puntos clave
- La regla de los nueve bonos, también conocida como regla 396, era un requisito de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) que exigía que las órdenes de nueve o menos bonos se enviaran al parqué durante al menos una hora para que el inversor individual pudiera obtener el mejor precio posible.
- La NYSE propuso eliminar la regla de los nueve bonos en febrero. 2005, y el 1 de agosto de 2005, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) aprobó la eliminación de la norma.
Comprensión de la regla de los nueve bonos
Los bonos suelen negociarse con más frecuencia en el mercado extrabursátil (OTC). La regla de los nueve bonos no se aplicaba a las órdenes dirigidas al mercado OTC. Debido a la relativa inactividad de la negociación de bonos en la Bolsa de Nueva York, la regla de los nueve bonos, que permite que una orden permanezca en el parqué durante una hora completa, se estableció para obtener el mejor precio posible para el inversor particular.
La negociación de bonos nunca ha sido tan fluida y transparente como la de las acciones, aunque la U.S. El mercado de renta fija es sustancialmente mayor que el de la U.S. mercado de valores. Existen muchas razones para esta discrepancia. El principal de ellos es la liquidez. No hay suficiente actividad comercial diaria en la mayoría de los bonos para facilitar dichas transacciones a través de cuentas de corretaje en línea o en lotes impares. El equivalente más cercano a la negociación de acciones con descuento es el TreasuryDirect.El sitio web del Gobierno de Estados Unidos, que permite a los inversores particulares adquirir valores del Tesoro directamente del.S. gobierno.
La evolución de la negociación de bonos y la regla de los nueve bonos
Durante décadas, decenas de empresas de corretaje y bancos de inversión (conocidos como operadores primarios) mantuvieron grandes inventarios de bonos en sus balances para facilitar una negociación eficiente. Pero el papel de los operadores primarios ha disminuido desde la aplicación de la Regla Volcker en 2015, que prohibió a los bancos financiados con fondos federales negociar en beneficio propio.
Las bolsas físicas, como la NYSE, también han perdido una parte de la negociación de renta fija, ya que la mayor parte del mercado se ha trasladado a las redes electrónicas para comprar y vender bonos. Muchas de estas redes son utilizadas por corredores que sólo trabajan con agencias, que están asumiendo la parte de la negociación de renta fija a la que se vieron obligados a renunciar los operadores primarios.
La regla de los nueve bonos se consideró necesaria debido al gran tamaño de la mayoría de las transacciones de renta fija.
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