¿Qué es la regla de los beneficios a corto plazo??
La regla de los beneficios en corto es una norma de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) que obliga a los iniciados de la empresa a devolver los beneficios obtenidos por la compra y venta de acciones de la empresa si ambas transacciones se producen en un periodo de seis meses.
Una persona con información privilegiada de la empresa, según la norma, es cualquier funcionario, director o accionista que posea más del 10% de las acciones de la empresa.
Puntos clave
- La regla de los beneficios a corto plazo, también conocida como la regla de la Sección 16b, es una norma de la SEC que impide que las personas con información privilegiada de una empresa que cotiza en bolsa obtengan beneficios a corto plazo.
- La regla de los beneficios a corto plazo exige que los iniciados en la empresa devuelvan a ésta los beneficios obtenidos por la compra y venta de acciones de la empresa si ambas transacciones se producen en un periodo de seis meses.
- La regla se aplica a cualquier accionista que posea más del 10% de una clase de valores de renta variable de la empresa registrada en virtud de la Ley de Intercambio de Valores, y a los funcionarios y directores de la empresa.
Comprensión de la regla de los beneficios a corto plazo
La regla de las ganancias en corto proviene de la Sección 16(b) de la Ley de Intercambio de Valores de 1934. La norma se puso en práctica para evitar que las personas con información privilegiada, que tienen un mayor acceso a la información material de la empresa, se aprovechen de la información con el fin de obtener beneficios a corto plazo.
Por ejemplo, si un directivo compra 100 acciones a 5 dólares en enero y vende esas mismas acciones en febrero a 6 dólares, habrá obtenido un beneficio de 100 dólares. Como las acciones se compraron y vendieron en un periodo de seis meses, el directivo tendría que devolver los 100 dólares a la empresa en virtud de la regla de los beneficios a corto plazo.
El artículo 16 de la Ley del Mercado de Valores también prohíbe a las personas con información privilegiada vender en corto cualquier clase de valores de una empresa.
Críticas a la regla de las ganancias a corto plazo
Hay algunos argumentos en relación con esta norma. Algunos creen que altera la naturaleza del riesgo compartido entre las personas con información privilegiada de la empresa y los demás accionistas. En resumen, dado que esta norma prohíbe a los poseedores de información privilegiada participar en un tipo de actividad comercial en la que pueden participar otros inversores, no están expuestos a los mismos riesgos que otros accionistas que realizan transacciones según el valor de los valores sube y baja.
Por ejemplo, si un inversor sin información privilegiada coloca órdenes de compra y venta en rápida sucesión, se enfrenta a los riesgos habituales asociados al mercado. Por otro lado, una persona con información privilegiada se ve obligada a escalonar sus decisiones de inversión con respecto a la empresa sobre la que tiene acceso a la información. Si bien esto puede evitar que se aprovechen de esa información, también puede evitar que corran los riesgos inmediatos del mercado junto con otros inversores.
Consideraciones especiales
Se han citado en los tribunales excepciones a la regla de los beneficios a corto plazo. En 2013, los precios de U.S. El segundo Tribunal de Apelación dictaminó en el caso Gibbons v. Malone que esta normativa no se aplicaba a la compra y venta de acciones dentro de una empresa por parte de una persona con información privilegiada siempre que los valores fueran de una serie diferente. En concreto, esto se refiere a los valores que se negocian por separado, las acciones no convertibles. Estos diferentes valores también tendrían asociados diferentes derechos de voto.
En el caso Gibbons v. Caso Malone, un director de Discovery Communications en el mismo mes vendió acciones de la serie C y luego compró acciones de la serie A con la empresa. Un accionista se opuso a la transacción, pero los tribunales dictaminaron que, entre otras razones, las acciones estaban registradas y se negociaban por separado, lo que hacía que las transacciones estuvieran exentas de la regla de los beneficios a corto plazo.
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