Definición de la Regla 144

Qué es la Regla 144?

La Regla 144 es una normativa aplicada por la U.S. La Comisión del Mercado de Valores (SEC) establece las condiciones en las que se pueden vender o revender los valores restringidos, no registrados y de control. La regla 144 proporciona una exención de los requisitos de registro para vender los valores a través de los mercados públicos si se cumplen una serie de condiciones específicas. El reglamento se aplica a todos los tipos de vendedores, además de los emisores de valores, los suscriptores y los intermediarios.

Puntos clave

• La Regla 144 es un conjunto de directrices de la SEC que describen la venta de valores restringidos o no registrados.
• La norma 144 también regula las transacciones de valores en manos de accionistas mayoritarios o de control
• Para poder negociar libremente, la Regla 144 exige que se cumplan cinco condiciones, entre ellas un periodo mínimo de tenencia, restricciones de cantidad y la divulgación de la transacción.

Entender la Regla 144

La norma 144 regula las transacciones con valores restringidos, no registrados y de control. Este tipo de valores suele adquirirse en el mercado extrabursátil (OTC), a través de ventas privadas, o constituye una participación de control en una empresa emisora. Los inversores pueden adquirir valores restringidos a través de colocaciones privadas u otros planes de beneficios en acciones ofrecidos a los empleados de una empresa. La SEC prohíbe la reventa de valores restringidos, no registrados y de control, a menos que se registren en la SEC antes de su venta, o que estén exentos de los requisitos de registro cuando se cumplan cinco condiciones específicas.

Cinco condiciones para la reventa de valores de la Regla 144

Deben cumplirse cinco condiciones para vender o revender valores restringidos, no registrados y de control.

En primer lugar, debe cumplirse el periodo de tenencia prescrito. En el caso de una empresa pública, el periodo de tenencia es de seis meses, y comienza a partir de la fecha en que el titular compró y pagó totalmente los valores. En el caso de una empresa que no tiene que presentar documentos a la SEC, el período de tenencia es de un año. Los requisitos del periodo de tenencia se aplican principalmente a los valores restringidos, mientras que la reventa de los valores de control está sujeta a los demás requisitos de la Regla 144.

En segundo lugar, los inversores deben disponer de información pública adecuada y actualizada sobre la empresa, incluidos los estados financieros históricos, la información sobre los directivos y los administradores, y una descripción de la empresa.

En tercer lugar, si una parte vendedora es una filial de una empresa, no puede revender más del 1% del total de las acciones en circulación durante un periodo de tres meses. Si las acciones de una empresa cotizan en bolsa, sólo puede venderse el 1% del total de acciones en circulación o la media del volumen de negociación de las cuatro semanas anteriores, lo que sea mayor. Para los valores extrabursátiles, sólo se aplica la regla del 1%.

En cuarto lugar, deben cumplirse todas las condiciones normales de negociación que se aplican a cualquier operación. En particular, los corredores no pueden solicitar órdenes de compra, y no se les permite recibir comisiones que superen sus tarifas normales.

Por último, la SEC exige que un vendedor afiliado presente una notificación de venta propuesta, si el valor de la venta supera los 50.000 dólares durante un período de tres meses, o si se propone la venta de más de 5.000 acciones.

Otras consideraciones

Si el vendedor no está asociado a la empresa que emitió las acciones y ha sido propietario de los valores durante más de un año, no tiene que cumplir ninguna de las cinco condiciones y puede vender los valores sin restricciones. Además, las partes no afiliadas pueden vender sus valores, si los han tenido durante menos de un año, pero más de seis meses, siempre que se cumpla el requisito de información pública actual.

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