Definición de la Propensión Marginal a la Inversión (PMI)

Qué es la Propensión Marginal a la Inversión (PMI)?

La propensión marginal a la inversión (PMI) es la relación entre la variación de la inversión y la variación de la renta. Muestra la cantidad de una unidad de renta adicional que se destinará a la inversión. Normalmente, las personas sólo invierten una parte de sus ingresos, y la inversión aumenta cuando lo hacen los ingresos y viceversa, lo que significa que el IPM es una relación positiva entre 0 y 1. Cuanto mayor sea el IPM, mayor será la proporción de renta adicional que se invierte en lugar de consumirse.

Puntos clave

  • La propensión marginal a invertir (PMI) es la proporción de un incremento adicional de la renta que se destina a la inversión.
  • La IPM forma parte de una familia de tasas marginales concebidas y utilizadas por los economistas keynesianos para modelar los efectos de los cambios en la renta y el gasto en la economía.
  • Cuanto mayor sea el IPM, más se invierte en la renta.
  • El gasto dirigido a la inversión, por el IPM, puede tener un efecto multiplicador que impulse la economía, pero este efecto puede variar o incluso ser negativo si se produce un desplazamiento.

Entender la Propensión Marginal a la Inversión (PMI)

Aunque John Maynard Keynes nunca utilizó explícitamente el término, el IPM tiene su origen en la economía keynesiana. En la economía keynesiana, un principio general establece que lo que no se consume se ahorra. Los aumentos (o disminuciones) de los niveles de renta animan a los individuos y a las empresas a hacer algo con la cantidad de dinero disponible.

El IPM es uno de los varios tipos marginales que se han desarrollado a través de la economía keynesiana. Otros factores son la propensión marginal al consumo (PMC), la propensión marginal al ahorro (PMS) y otros menos conocidos, como la propensión marginal a las compras públicas (PMG).

El IPM se calcula como MPI = ΔI/ΔY, es decir, la variación del valor de la función de inversión (I) con respecto a la variación del valor de la función de renta (Y). Es, pues, la pendiente de la línea de inversión.

Por ejemplo, si un aumento de 5 dólares en la renta da lugar a un aumento de 2 dólares en la inversión, el IPM es 0.4 ($2/$5). En la práctica, el IPM es mucho más bajo, sobre todo en relación con el MPC.

Cómo influye la Propensión Marginal a la Inversión (PMI) en la economía

El consumo tiende a verse más afectado por los aumentos de la renta, aunque la IPM influye en el efecto multiplicador y también afecta a la pendiente de la función de gastos agregados. Cuanto mayor sea la IPM, mayor será el multiplicador. En el caso de una empresa, el aumento de los ingresos puede ser el resultado de una reducción de los impuestos, de cambios en los costes o de cambios en los ingresos.

Según la teoría keynesiana, un aumento del gasto de inversión empleará a personas de forma inmediata en la industria de bienes de inversión y tendrá un efecto multiplicador al emplear a un múltiplo de personas adicionales en otras partes de la economía. Se trata de una extensión obvia de la idea de que el gasto en inversión se volverá a gastar. Sin embargo, el efecto tiene un límite. La producción real de la economía se limita a la producción de pleno empleo, y el gasto multiplicado más allá de este punto simplemente aumentará los precios, especialmente en el caso de los bienes de capital o los activos financieros.

La teoría keynesiana, y sus críticos, también sugieren que cualquier proyecto de inversión (público o privado) no siempre puede aumentar la renta y el empleo con toda la fuerza del multiplicador, porque esa decisión de invertir puede ocupar el lugar de la inversión que se habría producido en su ausencia.

Por ejemplo, la financiación de un proyecto podría aumentar los tipos de interés, desalentando otras inversiones o compitiendo con otros proyectos por la mano de obra. Esto está relacionado con el fenómeno que los economistas denominan crowding out (exclusión), en el que el gasto en inversión pública u otras políticas destinadas a fomentar la inversión han disminuido o incluso tienen un efecto negativo en el crecimiento económico en la medida en que sustituyen la inversión que se habría producido de otro modo, en lugar de fomentar la inversión adicional.

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