Qué es la prima de riesgo de mercado?
La prima de riesgo de mercado es la diferencia entre el rendimiento esperado de una cartera de mercado y el tipo sin riesgo. La prima de riesgo del mercado es igual a la pendiente de la línea del mercado de valores (LMS), una representación gráfica del modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM). El CAPM mide la tasa de rendimiento requerida en las inversiones de capital, y es un elemento importante de la teoría moderna de la cartera y de la valoración del flujo de caja descontado.
Puntos clave
- La prima de riesgo de mercado es la diferencia entre la rentabilidad esperada de una cartera de mercado y el tipo sin riesgo.
- Proporciona una medida cuantitativa de la rentabilidad adicional exigida por los participantes en el mercado por el aumento del riesgo.
Cómo entender las primas de riesgo de mercado
La prima de riesgo del mercado describe la relación entre los rendimientos de una cartera de acciones y los rendimientos de los bonos del tesoro. La prima de riesgo refleja los rendimientos requeridos, los rendimientos históricos y los rendimientos esperados. La prima de riesgo histórica del mercado será la misma para todos los inversores, ya que el valor se basa en lo que realmente ocurrió. Sin embargo, las primas de mercado requeridas y esperadas diferirán de un inversor a otro en función de su tolerancia al riesgo y su estilo de inversión.
1:26
Prima de riesgo de mercado
Teoría
Los inversores exigen una compensación por el riesgo y el coste de oportunidad. El tipo libre de riesgo es un tipo de interés teórico que pagaría una inversión con riesgo cero y rendimientos a largo plazo en U.S. Los bonos del Tesoro se han utilizado tradicionalmente como una aproximación a la tasa libre de riesgo debido al bajo riesgo de impago. Los bonos del Tesoro han tenido históricamente rendimientos relativamente bajos como resultado de esta supuesta fiabilidad. Los rendimientos del mercado de renta variable se basan en los rendimientos esperados de un índice de referencia amplio, como el Standard & Índice Poor’s 500 de la media industrial Dow Jones.
Los rendimientos reales de las acciones fluctúan con el rendimiento operativo del negocio subyacente, y el precio de mercado de estos valores refleja este hecho. Las tasas de rendimiento históricas han fluctuado a medida que la economía madura y soporta ciclos, pero el conocimiento convencional ha estimado generalmente un potencial a largo plazo de aproximadamente el 8% anual. Los inversores exigen una prima sobre el rendimiento de sus inversiones en renta variable en relación con las alternativas de menor riesgo porque su capital está más en peligro, lo que da lugar a la prima de riesgo de la renta variable.
Cálculo y aplicación
La prima de riesgo del mercado puede calcularse restando el tipo libre de riesgo de la rentabilidad esperada del mercado de renta variable, lo que proporciona una medida cuantitativa de la rentabilidad adicional exigida por los participantes en el mercado por el aumento del riesgo. Una vez calculada, la prima de riesgo de la renta variable puede utilizarse en cálculos importantes como el CAPM. Entre 1926 y 2014, la S&P 500 exhibió un 10.Tasa de rendimiento anual compuesta del 5%, mientras que la letra del Tesoro a 30 días se compone del 5.1%. Esto indica una prima de riesgo de mercado del 5.4%, basándose en estos parámetros.
La tasa de rendimiento requerida para un activo individual puede calcularse multiplicando el coeficiente beta del activo por el coeficiente de mercado y añadiendo después el tipo de interés libre de riesgo. A menudo se utiliza como tasa de descuento en el flujo de caja descontado, un popular modelo de valoración.