Qué es una prima de liquidez?
Una prima de liquidez es cualquier forma de compensación adicional que se requiere para fomentar la inversión en activos que no pueden convertirse fácil y eficazmente en efectivo a su valor justo de mercado.
Por ejemplo, un bono a largo plazo tendrá un tipo de interés más alto que un bono a corto plazo porque es relativamente ilíquido. La mayor rentabilidad es la prima de liquidez que se ofrece al inversor como compensación por el riesgo adicional.
Puntos clave
- La prima de liquidez es una forma de compensación extra que se incorpora a la rentabilidad de un activo que no puede cobrarse fácil o rápidamente.
- La falta de liquidez se considera una forma de riesgo de inversión. Como mínimo, puede ser un riesgo de oportunidad si surgen mejores inversiones mientras el dinero está inmovilizado.
- Cuanto más ilíquida sea la inversión, mayor será la prima de liquidez requerida.
Entender la prima de liquidez
Los inversores en activos ilíquidos necesitan una compensación por el riesgo añadido de invertir su dinero en activos que pueden no poder venderse durante un largo periodo, especialmente si sus valores pueden fluctuar con los mercados en el ínterin.
Las inversiones líquidas son activos que pueden convertirse fácil y rápidamente en efectivo a su valor de mercado. Una cuenta de ahorro o un bono del Tesoro a corto plazo son ejemplos. Los rendimientos pueden ser bajos, pero el dinero está seguro y se puede acceder a él en cualquier momento por su valor justo. Muchos bonos son relativamente líquidos, ya que son fácilmente convertibles o pueden venderse en un mercado secundario activo.
Las inversiones ilíquidas tienen las características opuestas. No pueden venderse fácilmente a su valor justo de mercado.
La iliquidez se considera una forma de riesgo. El dinero del inversor está inmovilizado.
Inversiones líquidas e ilíquidas
Las inversiones ilíquidas pueden adoptar muchas formas. Estas inversiones incluyen certificados de depósito (CD), determinados préstamos, rentas vitalicias y otros activos de inversión que el comprador debe mantener durante un periodo de tiempo determinado. Las inversiones no pueden liquidarse o retirarse anticipadamente sin una penalización.
Otros activos se consideran ilíquidos porque no tienen un mercado secundario activo que pueda utilizarse para realizar su valor justo de mercado.
La prima de liquidez se incorpora al rendimiento de este tipo de inversiones para compensar el riesgo que asume el inversor al inmovilizar los fondos durante un largo periodo de tiempo.
En general, los inversores que deciden invertir en este tipo de inversiones ilíquidas deben ser recompensados por los riesgos añadidos que supone la falta de liquidez. Los inversores que cuentan con el capital necesario para invertir a largo plazo pueden beneficiarse de la prima de liquidez obtenida de estas inversiones.
Los términos iliquidez prima y liquidez prima se utilizan indistintamente. Ambos significan que el inversor recibe un incentivo por una inversión a más largo plazo.
Ejemplos de primas de liquidez
La forma de la curva de rendimiento puede ilustrar aún más la prima de liquidez exigida a los inversores para las inversiones a largo plazo. En un entorno económico equilibrado, las inversiones a largo plazo requieren una tasa de rendimiento más alta que las inversiones a corto plazo; de ahí la forma ascendente de la curva de rendimiento.
Como otro ejemplo, supongamos que un inversor quiere comprar uno de los dos bonos corporativos que tienen los mismos pagos de cupones y el mismo plazo de vencimiento. Considerando que uno de estos bonos se negocia en una bolsa pública mientras que el otro no, el inversor no está dispuesto a pagar tanto por el bono no público. Esto significa una prima más alta al vencimiento. La diferencia en los precios y rendimientos relativos es la prima de liquidez.