Qué es una prima a plazo?
Una prima a plazo es una situación en la que el precio a plazo o futuro esperado de una divisa es mayor que el precio al contado. Es una indicación del mercado de que el tipo de cambio nacional actual va a aumentar frente a la otra moneda.
Esta circunstancia puede resultar confusa, ya que un tipo de cambio creciente significa que la moneda se está depreciando.
Puntos clave
- Una prima a plazo es una situación en la que el precio a plazo o futuro esperado de una divisa es mayor que el precio al contado.
- La prima a plazo se mide con frecuencia como la diferencia entre el tipo de cambio al contado y el tipo de cambio a plazo.
- Cuando una prima a plazo es negativa, equivale a un descuento.
Entender las primas a plazo
Una prima a plazo suele medirse como la diferencia entre el tipo de cambio al contado actual y el tipo de cambio a plazo, por lo que es razonable suponer que el tipo de cambio al contado futuro será igual al tipo de cambio a plazo actual. Según la teoría de los tipos de cambio a plazo, el tipo de cambio al contado actual será el tipo de cambio al contado futuro. Esta teoría se basa en estudios empíricos y es una hipótesis razonable en un horizonte temporal a largo plazo.
Normalmente, una prima a plazo refleja los posibles cambios derivados de las diferencias en el tipo de interés entre las dos monedas de los dos países involucrados.
Los tipos de cambio a plazo suelen ser diferentes del tipo de cambio al contado de la divisa. Si el tipo de cambio a plazo de una moneda es superior al tipo de cambio al contado, existe una prima para esa moneda. Se produce un descuento cuando el tipo de cambio a plazo es inferior al tipo de cambio al contado.
Cálculo de la prima a plazo
Para calcular un tipo de cambio a plazo es necesario conocer el precio al contado actual del par de divisas y los tipos de interés de los dos países (véase más abajo). Considere este ejemplo de cambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense.S. dólar:
- El tipo de cambio a plazo de noventa días entre el yen y el dólar (¥ / $) es de 109.50.
- El tipo de cambio al contado ¥ / $ es = 109.38.
- Cálculo de la prima a plazo anualizada = ((109.50-109.38÷109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0.44%
En este caso, el dólar está „fuerte” en relación con el yen, ya que el valor a plazo del dólar supera el valor al contado en una prima de 0.12 yenes por dólar. El yen cotiza con descuento porque su valor a plazo con respecto al dólar es menor que su tipo de cambio al contado.
Para calcular el descuento a plazo del yen, primero hay que calcular los tipos de cambio a plazo y al contado del yen en la relación de dólares por yen.
- El tipo de cambio a plazo de ¥ / $ es (1÷109.50 = 0.0091324).
- El tipo de cambio spot ¥ / $ es (1÷109.38 = 0.0091424).
- Descuento anualizado a plazo para el yen, en términos de dólares = ((0.0091324 – 0.0091424) ÷ 0.0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0.44%
Para el cálculo de periodos que no sean un año, deberá introducir el número de días como se muestra en el siguiente ejemplo. Un tipo de interés a plazo de tres meses es igual al tipo al contado multiplicado por (1 + el tipo nacional por 90/360 / 1 + el tipo extranjero por 90/360).
Para calcular el tipo a plazo, multiplique el tipo al contado por la relación de tipos de interés y ajuste el tiempo hasta el vencimiento. Por lo tanto, el índice a plazo es igual al índice al contado x (1 + tipo de interés nacional) / (1 + tipo de interés extranjero).
Como ejemplo, supongamos que la actual relación U.S. el tipo de cambio entre el dólar y el euro es de 1 dólar.1365. El tipo de interés nacional, o el U.S. es del 5%, y el tipo de interés extranjero es del 4.75%. Introduciendo los valores en la ecuación se obtiene F = $1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $1.1392. En este caso, refleja una prima a plazo.