Qué es una opción lejana?
Para un operador de opciones, la opción lejana es aquella a la que le queda más tiempo hasta su fecha de vencimiento en una serie llamada spread de opciones de calendario.
Un diferencial de calendario implica la compra o venta de varias opciones con diferentes plazos de vencimiento. En este tipo de spread, la opción con fecha de vencimiento más corta se denomina opción cercana.
Las opciones lejanas tienen más tiempo para alcanzar el precio de ejercicio o entrar en el dinero. Por lo tanto, vienen con primas más significativas que las opciones cercanas similares.
Las opciones lejanas sólo pueden existir si hay una opción cercana. Por ello, el término se utiliza para las operaciones de diferencial, en las que un operador compra o vende una serie de contratos con diferentes fechas de vencimiento.
Puntos clave
- Una estrategia utilizada por los operadores de opciones es el diferencial de opciones de calendario.
- Esto requiere comprar o vender opciones en una serie, cada una con una fecha de vencimiento diferente.
- La última operación es la opción lejana.
Entender las opciones lejanas
Con un diferencial de calendario, el operador suele utilizar el mismo precio de ejercicio para las opciones cercanas y lejanas y compra y vende cantidades iguales de las dos opciones. Una estrategia de diferencial de calendario puede implicar la venta de opciones de compra de mayo y la compra de opciones de compra de octubre sobre la misma acción.
Ejemplo de operación alcista
Por ejemplo, si se trata de marzo, las opciones de compra de octubre serían las opciones lejanas, y las de mayo serían las opciones cercanas. Si las dos opciones son similares en sus demás características, excepto en la fecha de vencimiento, la opción lejana exigirá una prima mayor.
Un operador de opciones que elige esta estrategia sería alcista a largo plazo en una acción. Pero existe la posibilidad de que el precio no se mueva mucho antes de que expire la primera opción. En ese caso, el operador se queda con la prima de esta opción vendida, reduciendo la opción más cara a largo plazo. Este es un spread de calendario alcista.
Ejemplo de operación bajista
Un diferencial de calendario bajista es similar, salvo que se utilizan opciones de venta. Supongamos que una acción cotiza a 50 dólares. Un operador compra opciones de venta que vencen en seis meses con un precio de ejercicio de 49 dólares. Esta es la opción lejana. El mismo operador vende o suscribe un número igual de opciones de venta de 49 dólares que vencen en un mes. Las opciones que compran vencen en seis meses, por lo que exigen una prima mayor que las opciones vendidas, que vencen en un mes.
El diferencial de opciones de calendario permite obtener un pequeño beneficio potencial incluso cuando la acción no se mueve como el operador predice que lo hará.
El objetivo de la operación es reducir el coste de la opción lejana mediante la venta de la opción cercana y, al mismo tiempo, poder aprovechar un descenso del precio de la acción a largo plazo. El diferencial aprovecha el decaimiento del tiempo, que se produce más rápidamente con las opciones a medida que se acercan a su fecha de vencimiento. En igualdad de condiciones, la prima se deteriorará más rápidamente en la opción cercana que en la lejana. Esto permite un pequeño beneficio potencial incluso si la acción no se mueve como se espera.