Qué es una opción bajista?
Una opción down-and-in es un tipo de opción barrera knock-in que sólo se hace viable cuando el precio del valor subyacente cae a un nivel de precio específico, llamado precio barrera. Si el precio no cae hasta el nivel de la barrera, la opción nunca se activa y expira sin valor. Si el precio alcanza la barrera, la opción se activa y actúa como cualquier otra opción dando al titular el derecho pero no la obligación de ejercer su opción de compra o de venta al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento especificada en el contrato o antes de ella.
Cómo funciona una opción down-and-in
Considerada una opción exótica, la opción „down-and-in” es uno de los dos tipos de opciones barrera „knock-in”, siendo la otra una opción „up-and-in”. Ambos tipos se presentan en las variedades de venta y compra. Una opción barrera es un tipo de opción en la que el pago y la propia existencia de la opción dependen de que el activo subyacente alcance o no un precio predeterminado. Una opción barrera puede ser un knock-out. Un knock-out significa que expira sin valor si el subyacente alcanza un determinado precio, limitando los beneficios para el tenedor y las pérdidas para el emisor. La opción barrera también puede ser un knock-in. Como knock-in, no tiene valor hasta que el subyacente alcanza un determinado precio.
El concepto crítico es que si el activo subyacente alcanza la barrera en cualquier momento durante la vida de la opción, la opción es knock-in, o pasa a existir activamente, y permanecerá así hasta el vencimiento. No importa si vuelve a los niveles anteriores al knock-in.
Ejemplo de Opción Down-and-In
Por ejemplo, una opción „down-and-in” tiene un precio de ejercicio de 100 y un precio „knock-in” de 80. Al inicio de la opción, el precio de la acción era de 95, pero antes de que la opción sea viable, el precio de la acción debe bajar a 80. Si no lo hace, la opción expira automáticamente sin valor aunque el subyacente llegue a 100 antes de la fecha de ejercicio.
Una opción down-and-in puede ser una call o una put. Ambas se liquidan si el subyacente cae hasta el precio barrera.
En el caso de una opción „up-and-in”, si el subyacente sube hasta el precio de barrera, la opción se vuelve viable. Tanto las opciones de compra como las de venta expirarán sin valor si el subyacente nunca sube a su precio de barrera.
Uso de las opciones Down-and-In
Las grandes instituciones o los creadores de mercado crean estas opciones por acuerdo directo, por la razón principal de que valorarlas es una tarea compleja. Por ejemplo, un gestor de carteras puede utilizarlas como método menos costoso para cubrirse contra las pérdidas de una posición larga. La cobertura sería menos costosa que la compra de opciones de venta vainilla. Sin embargo, sería imperfecta, ya que el comprador quedaría desprotegido si el precio del valor nunca alcanza el precio de barrera.
El precio depende de las métricas de todas las opciones normales, pero la característica knock-in añade una dimensión adicional. Los vencimientos de estilo europeo, en los que el ejercicio sólo puede producirse en la fecha de vencimiento, son bastante complicados. Sin embargo, una opción de estilo americano, en la que el titular puede ejercer la opción en cualquier momento en el momento del vencimiento o antes, es aún más complicada.