Definición de la opción doble sin contacto

Qué es una opción de doble apalancamiento?

Una opción doble sin contacto es un tipo de opción exótica que ofrece al titular un pago específico sólo si el precio del activo subyacente se mantiene dentro de un rango determinado hasta el vencimiento. El comprador negocia el rango de precios -llamado niveles de barrera- con el vendedor. El vendedor suele ser una empresa de corretaje.

La máxima pérdida posible es el coste de establecer la opción. El beneficio máximo es el importe de pago negociado (menos el coste de compra de la opción). Normalmente, el comprador especifica cuánto quiere arriesgar, y el corredor proporciona un porcentaje de pago basado en esta cantidad (y otros factores). Esto mantiene la estructura de las opciones dobles sin tocar bastante simple.

La opción doble sin toque y su inversa, la opción doble de un toque, entran en la categoría de opciones binarias. Las opciones binarias tienen una base lógica de „sí o no”. O se paga la cantidad total o se paga cero (y el comprador pierde su inversión).

Puntos clave

  • Una opción doble sin contacto es una opción binaria en la que el comprador recibe un pago fijo si el precio subyacente se mantiene dentro de los límites de precio especificados hasta el vencimiento.
  • Si el precio toca o supera los límites del precio (ya sea por encima o por debajo) en cualquier momento, el operador pierde lo que pagó por la opción.
  • Se podría conseguir el mismo pago utilizando una estrategia de straddle o strangle corta, pero las pérdidas son limitadas con la doble no-touch.

Cómo entender la opción doble sin contacto

Como tienen un pago binario, las opciones dobles sin contacto son opciones binarias. Se apuesta a que el activo subyacente no se moverá más allá de los niveles de barrera en una fecha determinada. Debido a esta estructura, introducen un elemento de juego en la ecuación. De hecho, este tipo de opciones y sus vendedores son propensos al fraude, por lo que muchas jurisdicciones prohíben estos productos. Los pagos tienden a favorecer a los vendedores/corredores (de forma similar a como los juegos de azar en los casinos favorecen a la „casa”).

La opción doble sin contacto podría ser útil si un inversor cree que el precio de un activo subyacente se mantendrá en un rango durante un periodo determinado. Las opciones dobles sin contacto suelen ofrecerse a los operadores de opciones binarias principalmente en los mercados de divisas (FX).

Por ejemplo, si el tipo de cambio actual del EUR/USD es de 1.15, y un operador cree que esta tasa se mantendrá estática durante los próximos 15 días, el operador podría utilizar una opción doble sin toque con barreras a 1.10 y 1.20. El inversor puede beneficiarse si el tipo de cambio no supera ninguna de las dos barreras.

Consideraciones especiales

Un operador también podría lograr el mismo objetivo con las opciones tradicionales utilizando una estrategia de strangle corto o una estrategia de straddle corto. Las ventajas de las opciones regulares son la liquidez, la transparencia y el mínimo riesgo de contrapartida.

En la mayoría de las opciones dobles sin contacto, no hay realmente un coste por adelantado. En cambio, el operador sólo decide cuánto dinero quiere invertir en la opción, basándose en el pago que ofrece el corredor. El corredor determina el pago en función de varios factores. Ofrecen pagos más bajos si los niveles de barrera son más amplios. Esto se debe a que hay una mayor probabilidad de que los niveles no se toquen (lo que significa que el comprador recibe el pago).

Un plazo más corto hasta el vencimiento también reducirá el pago porque, en un periodo de tiempo corto, es probable que el precio no se mueva mucho. Si el precio no se mueve mucho -y por tanto no alcanza las barreras- el comprador recibe un pago. Cuanto más probable sea que el precio se mantenga entre las barreras, menor será el pago que el comprador recibirá del corredor. Esto se debe a que el corredor quiere protegerse y, por lo tanto, incorporará su protección en los pagos que ofrece.

Una opción doble sin toque es la inversa de una opción doble de un toque. El titular de la opción de un toque recibe el pago si el precio del activo subyacente toca o atraviesa cualquiera de los niveles de la barrera.

Doble No-Touch vs. Opciones Vainilla

Como se ha mencionado anteriormente, las opciones dobles sin contacto no son lo mismo que las opciones normales o vainilla. Las opciones sin contacto y todas las demás opciones binarias son principalmente instrumentos extrabursátiles (OTC). El comprador y el vendedor negocian las condiciones, que incluyen el importe de pago, los niveles de barrera superior e inferior y la fecha de vencimiento. En la práctica, no se negocia. El corredor proporciona las condiciones y el comprador las acepta o no negocia.

La mayoría de las opciones binarias tienen sólo dos resultados. El comprador pierde lo que pagó por la opción, o recibe un pago. En algunos casos, el corredor puede permitir que el comprador salga de la operación antes del vencimiento, lo que suele dar lugar a una pérdida o beneficio parcial.

Las opciones regulares se negocian en mercados formales y dan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio determinado en una fecha concreta. También tienen precios de ejercicio, vencimientos y tamaños de contrato estandarizados. Esta estandarización les da la ventaja de la liquidez en un mercado secundario, y más garantías tanto para el comprador como para el vendedor de que la operación y el ejercicio, si se produce, se llevarán a cabo con prontitud y sin problemas.

Las opciones regulares tienden a tener un precio justo basado en las condiciones del mercado porque el precio lo fijan tanto los compradores como los vendedores. Con una opción binaria doble sin contacto, todo lo establece el corredor que vende la opción, lo que normalmente sesga el riesgo/recompensa a favor del corredor.

Ejemplo de una operación de opción sin toque doble

Supongamos que un operador está observando el USD/JPY. La tasa actual es del 108.55. El operador cree que es probable que el precio se mantenga entre 109 y 108 durante las próximas 24 horas.

Compran una opción doble sin tocar con estos niveles de barrera, que expira en un día, e invierten 100 dólares. El corredor ofrece un pago del 50%. Esto significa que si el precio se mantiene entre 108.999 y 108.001, el comprador recibirá 50 dólares (y sus 100 dólares de vuelta) porque el precio no tocó ni superó las barreras.

Si el precio toca 109 o más, o 108 o menos, el operador pierde sus 100 dólares. El pago o la pérdida se producirá automáticamente en la cuenta del operador cuando la opción expire.

Un pago del 50% puede sonar muy bien para un día de trabajo, pero el comerciante está arriesgando el 100% de su capital invertido para ganar sólo el 50%. La mayoría de los operadores buscan ganar más con los ganadores de lo que pierden con los perdedores, y este pago es en realidad lo contrario de ese objetivo. El comerciante tendrá que ganar dos veces por cada pérdida sólo para alcanzar el equilibrio.

Además, si el pago es mayor, como el 80%, significa que es muy poco probable que el precio se mantenga dentro de las barreras de ese contrato. El pago es mayor, pero la probabilidad de recibir el pago será muy baja.

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