¿Qué es una opción dependiente de la trayectoria??
Una opción dependiente de la trayectoria es una opción exótica cuyo valor depende no sólo del precio del activo subyacente, sino de la trayectoria que haya seguido ese activo durante toda o parte de la vida de la opción. Hay muchos tipos de opciones dependientes de la trayectoria, como las opciones asiáticas, las de elección, las de retrospección y las de barrera.
Puntos clave
- Una opción dependiente de la trayectoria es una opción exótica cuyo pago puede variar en función de la trayectoria del precio del activo subyacente a lo largo de su vida o en determinados momentos de la vida de la opción.
- Hay muchos tipos de opciones dependientes de la trayectoria, como las opciones asiáticas, las de elección, las de retrospección y las de barrera.
- Una opción dependiente de la trayectoria basa su valor en un único evento de precio ocurrido durante la vida de la opción.
- Una opción dependiente de la trayectoria dura tiene en cuenta todo el historial de negociación del activo subyacente.
Comprensión de las opciones dependientes de la trayectoria
Todas las opciones dan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico, llamado strike, antes o en la fecha de vencimiento. Las opciones definen el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento al inicio del contrato. Normalmente, el precio al que cotiza el activo subyacente se compara con el precio de ejercicio para determinar la rentabilidad. Pero en una opción dependiente de la trayectoria, el precio que se utiliza para determinar la rentabilidad puede variar. La rentabilidad puede basarse en un precio medio o en un precio alto o bajo, por ejemplo.
Existen dos variedades de opciones dependientes de la trayectoria:
Tipos de opciones dependientes de la trayectoria
A continuación, un breve resumen de varios tipos de opciones dependientes de la trayectoria.
- Opciones de barrera: Esta categoría incluye muchas subvariedades, pero para todas ellas, el pago depende de si el activo subyacente alcanza o supera un precio predeterminado. Una opción barrera puede ser una opción knock-out, lo que significa que puede expirar sin valor si el subyacente supera un determinado precio. También puede ser una opción „knock-in”, lo que significa que no tiene valor hasta que el subyacente alcance un determinado precio. Las barreras pueden estar por debajo del precio de ejercicio, por encima o por ambos.
- Opciones Lookback: También conocidas como opciones retrospectivas, las opciones lookback permiten al titular la ventaja de conocer el historial a la hora de determinar cuándo ejercer su opción. Este tipo de opción reduce la incertidumbre asociada al momento de entrada en el mercado y reduce las posibilidades de que la opción expire sin valor. Las opciones Lookback son caras de ejecutar, por lo que estas ventajas tienen un coste.
- Opciones rusas: Una opción rusa es un tipo de opción con retroceso que no tiene vencimiento, por lo que la vida de la opción es la que el titular elija. También se conocen como opciones de arrepentimiento reducido.
- Opciones de elección: Este tipo de opción permite al titular decidir si es una opción de compra o de venta antes de la fecha de vencimiento. Las opciones Chooser suelen tener el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome finalmente el titular. Como no especifican que el movimiento del activo subyacente sea positivo o negativo, las opciones chooser ofrecen a los inversores una gran flexibilidad y suelen ser más caras que las opciones convencionales.
- Opciones asiáticas: En este caso, la retribución depende del precio medio del activo subyacente durante un determinado periodo de tiempo, a diferencia de las opciones estándar, en las que la retribución depende del precio del activo subyacente en un momento determinado (venta o vencimiento). Estas opciones permiten al comprador comprar (o vender) el activo subyacente al precio medio en lugar del precio al contado.
Ejemplo de opción dependiente de la trayectoria
Supongamos que un inversor quiere comprar una opción de precio medio sobre una acción, también llamada opción asiática. Pueden hacer esto porque quieren que su rentabilidad se base en el precio medio durante un periodo de tiempo determinado, y no en un precio único en un momento dado o al vencimiento.
Supongamos que el inversor desea comprar una opción de compra a 30 días, cuyo precio de liquidación viene determinado por la media de los 21 días de negociación (precios de cierre) de ese mes concreto.
El precio de ejercicio es de 50 dólares. La acción subyacente cotiza actualmente a 49 dólares.50. La opción cuesta 1 $. Si el inversor compra 100 contratos, el coste es de 10.000 $ (100 contratos x 1 $ x 100 acciones por contrato).
Para que el comprador de la opción de compra gane dinero, el precio medio de los próximos 21 días de cotización (precios de cierre) deberá ser superior a 51 dólares. Si el precio medio está entre 50.01 y 50 dólares.99 tendrán una pérdida parcial. 51 dólares es el punto de equilibrio. Si el precio medio es inferior a 50 dólares, perderán la totalidad de los 10.000 dólares que apostaron.
La opción se considera dependiente de la trayectoria porque el pago dependerá del historial de precios de las acciones. El precio de la acción subyacente el día en que se vende o se ejerce la opción sólo tiene un 1/21 impacto en el precio medio que se utiliza para la liquidación. En una opción vainilla, el precio subyacente al vencimiento determina totalmente el valor de la opción.