Definición de la opción de doblar

Qué es la opción de duplicación?

Una opción de duplicación es una provisión en un fondo de amortización que da al emisor de bonos el derecho a rescatar el doble de la cantidad de deuda cuando recompra bonos rescatables. Una opción de duplicación permite al emisor retirar bonos adicionales al precio de compra del fondo de amortización.

Puntos clave

  • Una opción de duplicación es una provisión en un fondo de amortización que da a un emisor de bonos el derecho a redimir el doble de la cantidad de deuda cuando recompra bonos rescatables.
  • Una opción de duplicación permite al emisor retirar bonos adicionales al precio de compra del fondo de amortización.
  • El emisor de bonos suele ejercer la opción de duplicación cuando los tipos de interés actuales son inferiores al rendimiento del bono.

Comprensión de la opción de duplicación

La opción de duplicación es una disposición incluida en algunos contratos de bonos o acuerdos legales. Está relacionada con la cláusula de fondo de amortización de los bonos. Una cláusula de fondo de amortización es una estipulación incluida en muchos contratos de bonos que requiere que el emisor de bonos reserve una determinada proporción de dinero cada año en un fondo o cuenta para reembolsar a los tenedores de bonos al vencimiento.

Un fondo de amortización puede añadir seguridad a una emisión de bonos corporativos. Esto se debe a que es menos probable que el emisor de los bonos incumpla el reembolso del capital restante al vencimiento, ya que el importe del reembolso final será sustancialmente menor. Los bonos con fondos de amortización suelen ofrecer una protección a la baja, así como un menor riesgo de impago. Por esta razón, suelen ofrecer rendimientos más bajos que los bonos sin fondo de amortización.

Una opción de duplicación da al emisor de bonos el derecho a duplicar la provisión del fondo de amortización. En otras palabras, el emisor puede recomprar hasta dos veces más bonos que los especificados en la disposición del fondo de amortización. Los bonos a recomprar se seleccionan normalmente por sorteo, y la recompra suele realizarse al valor nominal del bono.

La opción de doblar suele ser ejercida por el emisor del bono cuando los tipos de interés actuales son inferiores al rendimiento del bono. En esta circunstancia, el emisor de bonos puede estar motivado para recomprar más deuda a través de la opción del fondo de amortización y refinanciarse a los nuevos tipos más bajos. Por este motivo, el ejercicio de la opción de duplicación reduce la rentabilidad que recibirán los inversores.

Ejemplo de una opción de duplicación

Una opción de duplicación funciona de la siguiente manera. Imaginemos que una empresa emite bonos por valor de 1 millón de dólares que llegan a su vencimiento en 20 años. Los bonos emitidos tienen una cláusula de fondo de amortización, que obliga a la empresa a depositar 50.000 dólares en un fondo de amortización cada año durante 20 años. La disposición del fondo de amortización también requiere que el emisor de bonos utilice esos fondos para retirar una parte de la deuda cada año mediante la recompra de bonos en el mercado abierto. Si la emisión de bonos también tiene una opción de duplicación, el emisor de bonos puede optar por rescatar hasta 100.000 dólares de la emisión de bonos por año.

Dodaj komentarz