Definición de la opción de compra de activo o nada

Qué es una opción de compra de activo o nada?

Una opción de compra de activo o nada es un tipo de opción digital cuyo pago se fija después de que el activo subyacente supere el umbral predeterminado o el precio de ejercicio. El pago depende únicamente de si el activo subyacente cierra por encima del precio de ejercicio -en el dinero (ITM)- en la fecha de vencimiento. No importa la profundidad de ITM ya que el pago es fijo.

Puntos clave

  • Una opción de compra de activo o nada es un tipo de opción digital cuyo pago es fijo después de que el activo subyacente supere el umbral predeterminado o el precio de ejercicio. 
  • Las opciones de compra de activo o nada se liquidan con la entrega física del activo subyacente si la opción vence en el dinero.
  • Estas opciones son digitales o binarias, lo que significa que pagan un pago predeterminado o cero.
  • Las opciones de activo o nada pueden ser una cobertura de riesgo simplificada.

Cómo entender una opción de compra de activo o nada

Las opciones de compra de activo o nada y las opciones de venta de activo o nada pagan o no pagan una cantidad fija, dependiendo de si vencen ITM o no. Pueden ser un mecanismo de cobertura eficaz en las circunstancias adecuadas debido a su estructura simplificada de riesgo y pago.

Como su nombre indica, las opciones asset-or-nothing se liquidan con la entrega física del activo subyacente. Aunque todas las opciones digitales (a veces denominadas opciones binarias) pueden parecer sencillas, difieren de las opciones estandarizadas de la mayoría de los valores y pueden negociarse en plataformas no reguladas. Esto significa que pueden conllevar un mayor riesgo asociado a un subyacente ilíquido. También pueden ser más susceptibles de ser utilizadas por quienes realizan actividades fraudulentas.

Los inversores que deseen invertir en opciones binarias deben utilizar plataformas reguladas por la Securities and Exchange Commission (SEC), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) u otros reguladores.

Dado que el funcionamiento de cualquier opción digital se asemeja a la sencillez de hacer una apuesta de casino, llevan el estigma de ser similares a un instrumento de juego. Pero el estigma por sí solo no elimina el uso legítimo de este instrumento.

No obstante, la mayoría de los participantes en el mercado prefieren las opciones estándar, que se pagan según una escala móvil. Cuanto más se mueven las opciones estándar ITM, mayor es el pago, lo que hace que su cobertura esté más relacionada con el movimiento de los precios.

Existen otros tipos de opciones binarias, como las opciones de compra de efectivo o nada y las opciones de venta de efectivo o nada. Como su nombre indica, se liquidan con dinero en efectivo. Y como son digitales, i.e. todo o nada, si el precio del subyacente está por encima del precio de ejercicio, paga el precio del subyacente, y si no está por encima del ejercicio, el pago es cero.

Las opciones binarias son de estilo americano o europeo, según el mercado y el activo subyacente. Las opciones digitales de estilo americano se ejercen automáticamente en el momento en que se convierten en ITM, a diferencia de las opciones estándar de estilo americano. Esto significa que el titular obtiene el pago inmediatamente en lugar de esperar al vencimiento, de forma similar a las opciones de un solo toque. Por su parte, las opciones digitales de estilo europeo, más comunes, sólo se ejercen al vencimiento.

La mayoría de las opciones de compra de efectivo o nada son de estilo europeo, lo que significa que sólo se ejercen al vencimiento.

Ejemplo de una opción de compra de activo o pasivo

Supongamos que el oro cotiza a 1.260 dólares por onza a las 12:45 p.m., el 2 de junio. Un operador es alcista con el oro y cree que cotizará por encima de 1.275 dólares antes de que finalice la jornada del 2 de junio. El operador adquiere 10 opciones de compra de oro de 1.275 dólares a las 12:45 horas.m. Si el oro cierra por encima de 1.275 dólares al final del día de negociación, el 2 de junio, el operador recibiría 10 contratos de oro. Si el oro no cierra por encima de 1.275 dólares, el operador pierde toda la inversión.

Un cierre ligeramente ITM es todo lo que necesita el titular de la opción de compra para obtener beneficios. Si el operador cree que el activo subyacente cerrará significativamente por encima del precio de ejercicio, entonces una opción estándar puede ser una mejor opción, ya que permite al titular participar en esa ganancia. El coste también debería ser menor.

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