Definición de la opción de abandono

Qué es una opción de abandono?

Una opción de abandono es una cláusula de un contrato de inversión que otorga a las partes el derecho a retirarse del contrato antes de su vencimiento. Añade valor al dar a las partes la posibilidad de poner fin a la obligación si cambian las condiciones que harían que la inversión no fuera rentable.

Puntos clave

  • Las opciones de abandono se aplican a los contratos de inversión en activos tangibles.
  • Esta opción ofrece al inversor un menor riesgo al poder retirar el compromiso en determinadas condiciones.
  • Esta opción es uno de los cuatro tipos de opciones reales que pueden aparecer en los contratos de inversión.

Cómo funciona una opción de abandono

Una opción de abandono es, en realidad, la capacidad de la dirección para decidir si se completa o no ese proyecto. Una opción de abandono es uno de los cuatro tipos de opciones reales (opciones sobre activos tangibles) que pueden añadirse a proyectos de inversión como minas de oro, aviones de línea, buques de carga, equipos pesados, etc.

Las opciones de abandono se utilizan habitualmente en los acuerdos bilaterales sin un plazo determinado de vencimiento. Por lo general, una de las partes puede decidir salir de la relación sin penalización si el valor de rescate del proyecto realizado hasta la fecha supera el valor actual de los flujos de caja previstos para el proyecto durante la vida del contrato.

El contrato comercial debe declarar explícitamente la opción como parte de los términos del contrato y especificar que ninguna de las partes incurrirá en penalizaciones si alguna de ellas invoca la cláusula de abandono. Un buen ejemplo sería si un empleado se retira de un contrato de trabajo que contiene una opción de abandono. En este caso, el empresario no puede impugnar esta retirada.

Una opción de abandono suele aparecer en los contratos entre los planificadores financieros y sus clientes. En caso de que el rendimiento de las inversiones gestionadas por el planificador esté por debajo de las expectativas después de un determinado periodo de tiempo, se puede rescindir cualquier contrato entre el planificador y el cliente.

Otro lugar donde puede aparecer una opción de abandono es dentro de un contrato de arrendamiento de un tipo u otro. Los contratos de alquiler de inmuebles en zonas de gran demanda no suelen ofrecer este tipo de cláusulas, pero si las circunstancias fueran tales que el propietario tuviera problemas para atraer inquilinos en un inmueble comercial de gran renta, por ejemplo, podrían añadir una cláusula de abandono en lugar de reducir los alquileres.

Opciones reales

Una opción real es una opción que se pone a disposición de los directivos de una empresa con respecto a las oportunidades de inversión empresarial. Se denomina „real” porque suele referirse a proyectos que implican un activo tangible en lugar de un instrumento financiero

En un entorno industrial, un socio comercial promete un determinado rango de rendimiento de la inversión. Si al cabo de un año, por ejemplo, los rendimientos de esa inversión están por debajo de las expectativas. El cliente determinará si el valor de salvamento del proyecto, obtenido gracias a la venta del proyecto o de sus partes liquidadas, es mayor que las expectativas para los siguientes años de la vida del proyecto. Si el valor de salvamento es mayor que el valor actual neto de esos flujos de caja, el cliente probablemente abandonará el proyecto.

Del mismo modo, si el socio comercial comprueba que sus gastos son mayores que su parte de los flujos de caja, también podrá rescindir el proyecto para no perder más dinero.

Las opciones de abandono, al igual que otras opciones reales, son atractivas porque protegen los intereses de ambas partes en caso de que el contrato no genere el beneficio deseado. Aunque no es una legalidad, cada parte debe entender que el abandono podría afectar negativamente a la otra parte.

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