¿Qué es una opción „Chooser”??
Una opción „chooser” es un contrato de opción que permite al tenedor decidir si va a ser una opción de compra o de venta antes de la fecha de vencimiento. Las opciones Chooser suelen tener el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome el titular.
Dado que la opción puede beneficiarse de un movimiento al alza o a la baja, las opciones chooser ofrecen a los inversores una gran flexibilidad y, por tanto, pueden costar más que las opciones vainilla comparables.
Puntos clave
- Una opción de elección permite al comprador decidir si la opción se ejercerá como opción de compra o de venta.
- Debido a su mayor flexibilidad, una opción de compra será más cara que una opción vainilla comparable.
- Las opciones Chooser suelen ser de estilo europeo y tienen un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento, independientemente de si la opción se ejerce como una opción de compra o de venta.
Cómo entender la opción Chooser
Las opciones de elección son un tipo de opción exótica. Estas opciones suelen negociarse en mercados alternativos sin el apoyo de los regímenes regulatorios comunes a las opciones vainilla. Como tales, pueden tener mayores riesgos de incumplimiento de la contraparte.
Las opciones Chooser ofrecen al titular la flexibilidad de elegir entre una opción de venta o de compra. Estas opciones suelen construirse como una opción europea con una única fecha de vencimiento y un único precio de ejercicio. El titular tiene derecho a ejercer la opción sólo en la fecha de vencimiento.
Una opción chooser puede ser un instrumento muy atractivo cuando un valor subyacente experimenta un aumento de la volatilidad, o cuando un operador no está seguro de si el subyacente subirá o bajará de valor. Por ejemplo, un inversor puede seleccionar una opción chooser sobre una empresa de biotecnología que está a la espera de que la Administración de Alimentos y Medicamentos apruebe (o no) su medicamento.
Dicho esto, las opciones chooser suelen ser más caras que las opciones vainilla europeas, y una alta volatilidad implícita aumentará la prima pagada por la opción chooser. Por lo tanto, un operador debe sopesar el coste de la opción frente a su posible beneficio, al igual que con cualquier opción.
Consideraciones especiales
Los beneficios de las opciones „chooser” siguen la misma metodología básica utilizada en el análisis de una opción „vanilla” de compra o de venta. La diferencia es que el inversor tiene la opción de elegir el pago específico que desea al vencimiento en función de si la posición de compra o de venta es más rentable.
Si un valor subyacente cotiza por encima de su precio de ejercicio al vencimiento, la opción de compra se ejerce. Si el tenedor elige ejercer la opción como una opción de compra, entonces el pago es precio subyacente – precio de ejercicio – prima. En este caso, el titular se beneficia de comprar el valor a un precio inferior al que se vende en el mercado.
Si un valor cotiza por debajo de su precio de ejercicio al vencimiento, la opción de venta se ejerce. Si el tenedor elige ejercer su opción como una opción de venta, el resultado es precio de ejercicio – precio subyacente – prima. En este caso, el tenedor se beneficia de la venta del valor subyacente a un precio superior al que cotiza en el mercado abierto.
Ejemplo de una opción Chooser sobre una acción
Supongamos que un operador quiere tener una posición de opción para la actualización de los resultados de Bank of America Corporation (BAC). Creen que la acción tendrá un gran movimiento, pero no están seguros de en qué dirección.
La publicación de los beneficios es dentro de un mes, por lo que el operador decide comprar una opción chooser que vencerá unas tres semanas después de la publicación de los beneficios. Creen que esto debería dar tiempo suficiente para que las acciones hagan un movimiento significativo, si es que lo van a hacer, y digieran completamente la publicación de los resultados. Por lo tanto, la opción que elija vencerá en siete u ocho semanas.
La opción chooser permite ejercer la opción como una opción de compra si el precio de BAC sube, o como una opción de venta si el precio baja.
En el momento de la compra de la opción por parte del comprador, BAC cotiza a 28 dólares. El operador elige un precio de ejercicio at-the-money de 28 $ y paga una prima de 2 $ o 200 $ por un contrato (2 $ x 100 acciones).
El comprador no puede ejercer la opción antes del vencimiento porque es una opción europea. Al vencimiento, el operador determinará si ejerce la opción como una opción de compra o de venta.
Supongamos que el precio de BAC en el momento del vencimiento es de 31 $. Este precio es superior al precio de ejercicio de 28 $, por lo que el operador ejercerá la opción como una opción de compra. Su beneficio es de 1$ (31$ – 28$ – 2$) o 100$.
Si BAC cotiza entre 28 y 29 dólares.99 el operador seguirá eligiendo ejercer la opción como una opción de compra, pero seguirá perdiendo dinero ya que el beneficio no es suficiente para compensar su coste de 2 dólares. 30$ es el punto de equilibrio de la opción de compra.
Si el precio de BAC está por debajo de 28 dólares, el operador ejercerá la opción como una opción de venta. En este caso, 26$ es el punto de equilibrio (28$ – 2$). Si el subyacente cotiza entre 28 y 26 dólares.01 el operador perderá dinero, ya que el precio no ha caído lo suficiente como para compensar el coste de la opción.
Si el precio de BAC cae por debajo de 26 dólares, por ejemplo a 24 dólares, el operador ganará dinero con la opción de venta. Su beneficio es de 2 $ (28 $ – 24 $ – 2 $) o 200 $.
Definición de opción de compra
¿Qué es una opción Chooser??
Una opción chooser es un contrato de opción que permite al titular decidir si es una opción de compra o de venta antes de la fecha de vencimiento. Las opciones Chooser suelen tener el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome el titular.
Dado que la opción puede beneficiarse de un movimiento al alza o a la baja, las opciones chooser ofrecen a los inversores una gran flexibilidad y, por tanto, pueden costar más que las opciones vainilla comparables.
Puntos clave
- Una opción chooser permite al comprador decidir si la opción se ejercerá como una opción de compra o de venta.
- Debido a su mayor flexibilidad, una opción chooser será más cara que una opción vainilla comparable.
- Las opciones Chooser suelen ser de estilo europeo y tienen un solo precio de ejercicio y una sola fecha de vencimiento, independientemente de que la opción se ejerza como opción de compra o de venta.
Cómo entender la opción Chooser
Las opciones Chooser son un tipo de opción exótica. Estas opciones suelen negociarse en mercados alternativos sin el apoyo de los regímenes regulatorios comunes a las opciones vainilla. Como tales, pueden tener mayores riesgos de incumplimiento de la contraparte.
Las opciones Chooser ofrecen al titular la flexibilidad de elegir entre una opción de compra o de venta. Estas opciones se construyen normalmente como una opción europea con una única fecha de vencimiento y precio de ejercicio. El titular tiene derecho a ejercer la opción sólo en la fecha de vencimiento.
Una opción de compra puede ser un instrumento muy atractivo cuando un valor subyacente experimenta un aumento de la volatilidad, o cuando un operador no está seguro de si el subyacente subirá o bajará de valor. Por ejemplo, un inversor puede elegir una opción chooser sobre una empresa de biotecnología que está a la espera de la aprobación (o no aprobación) de su medicamento por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos.
Dicho esto, las opciones chooser tienden a ser más caras que las opciones vainilla europeas, y una alta volatilidad implícita aumentará la prima pagada por la opción chooser. Por lo tanto, un operador debe sopesar el coste de la opción frente a su potencial beneficio, al igual que con cualquier opción.
Consideraciones especiales
Los beneficios de las opciones „chooser” siguen la misma metodología básica utilizada en el análisis de una opción „vanilla” de compra o de venta. La diferencia radica en que el inversor tiene la opción de elegir el pago específico que desea al vencimiento en función de si la posición de compra o de venta es más rentable.
Si un valor subyacente cotiza por encima de su precio de ejercicio al vencimiento, la opción de compra se ejerce. Si el tenedor elige ejercer la opción como una opción de compra, el pago es precio subyacente – precio de ejercicio – prima. En este escenario, el titular se beneficia de la compra del valor a un precio inferior al que se vende en el mercado.
Si un valor cotiza por debajo de su precio de ejercicio al vencimiento, entonces se ejerce la opción de venta. Si el tenedor elige ejercer su opción como una opción de venta, entonces el pago es precio de ejercicio – precio subyacente – prima. En este caso, el titular se beneficia de la venta del valor subyacente a un precio superior al que se negocia en el mercado abierto.
Ejemplo de una opción de elección sobre una acción
Supongamos que un operador quiere tener una posición en opciones para la actualización de los resultados de Bank of America Corporation (BAC). Creen que las acciones van a tener un gran movimiento, pero no están seguros de en qué dirección.
La publicación de los resultados es dentro de un mes, por lo que el operador decide comprar una opción chooser que vencerá unas tres semanas después de la publicación de los resultados. Creen que esto debería dar tiempo suficiente para que la acción haga un movimiento significativo, si es que lo va a hacer, y para digerir completamente la publicación de los beneficios. Por lo tanto, la opción que elijan vencerá en siete u ocho semanas.
La opción Chooser les permite ejercer la opción como una opción de compra si el precio de BAC sube, o como una opción de venta si el precio baja.
En el momento de la compra de la opción elegida, BAC cotiza a 28 dólares. El operador elige un precio de ejercicio at-the-money de 28 dólares y paga una prima de 2 dólares o 200 dólares por un contrato (2 dólares x 100 acciones).
El comprador no puede ejercer la opción antes del vencimiento, ya que se trata de una opción europea. Al vencimiento, el operador determinará si ejercerá la opción como una opción de compra o de venta.
Supongamos que el precio de BAC en el momento del vencimiento es de 31 dólares. Este precio es superior al precio de ejercicio de 28 dólares, por lo que el operador ejercerá la opción como una opción de compra. Su beneficio es de 1$ (31$ – 28$ – 2$) o 100$.
Si BAC cotiza entre 28 y 29 dólares.99 el operador seguirá optando por ejercer la opción como una opción de compra, pero seguirá perdiendo dinero ya que el beneficio no es suficiente para compensar su coste de 2 dólares. 30 dólares es el punto de equilibrio de la opción de compra.
Si el precio de BAC es inferior a 28 dólares, el operador ejercerá la opción como una opción de venta. En este caso, 26 dólares es el punto de equilibrio (28 dólares – 2 dólares). Si el subyacente cotiza entre 28 y 26 dólares.01 el operador perderá dinero ya que el precio no cayó lo suficiente para compensar el coste de la opción.
Si el precio de BAC cae por debajo de los 26 dólares, por ejemplo a 24 dólares, el operador ganará dinero con la opción de venta. Su beneficio es de 2 $ (28 $ – 24 $ – 2 $) o 200 $.