Definición de la opción Altiplano

Opción Altiplano: Una visión general

Una opción altiplánica es un tipo de inversión en derivados especialmente exótico que se basa en múltiples valores subyacentes en lugar de en un único activo subyacente. Pertenece a una familia de opciones de este tipo, denominadas opciones de cordillera, inventadas en la década de 1990 por la empresa de inversión suiza Société Générale.

Como en cualquier inversión en opciones, el comprador de una opción altiplánica obtiene la capacidad de comprar o vender el activo subyacente en un momento y a un precio predeterminados. Sin embargo, el inversor recibe un pago de cupón preestablecido si no se alcanza el precio de ejercicio. En efecto, el inversor está obteniendo un seguro con algún pago garantizado en caso de que esta apuesta sobre la dirección del precio de los activos sea errónea.

Puntos clave

  • La opción altiplánica ofrece al inversor de opciones un pago garantizado si la inversión no alcanza el precio de ejercicio previsto.
  • Es un tipo de las llamadas "opciones de rango de montaña" que se crean con una serie de acciones u otros valores subyacentes en lugar de uno solo.
  • Los inversores institucionales y los fondos de cobertura son el principal mercado de las opciones altiplánicas.

Entender la Opción Altiplano

En términos generales, la opción altiplánica es un tipo de opción de cesta. Es decir, se trata de una opción para comprar o vender una serie de acciones u otros activos, no un único activo. Así, la fijación de precios viene determinada no sólo por la volatilidad implícita de cada activo, sino también por las correlaciones entre ellos.

Si ninguno de los valores de la cesta Altiplano supera una tasa de rendimiento de referencia especificada durante la vida de la opción, el inversor recibirá únicamente el tipo de cupón especificado para la opción. Pero si alguno de los subyacentes supera el índice de referencia, la inversión se convierte en una opción de compra vainilla sobre cada uno de los valores o activos subyacentes.

Opciones Altiplano

Las opciones Altiplano pertenecen a un grupo de las llamadas opciones de montaña creadas por el banco francés Societe Generale como una forma innovadora de cubrir varias posiciones con un único derivado. Los otros tipos de opciones se denominaron Atlas, Himalaya, Annapurna y Everest. El altiplano es una meseta de la cordillera de los Andes.

Todas estas opciones estructuradas están diseñadas para ofrecer la ventaja de una menor volatilidad agregada en comparación con la de los valores individuales. Con una menor volatilidad se reducen los costes de cobertura.

Las acciones suelen ser los valores subyacentes de las opciones Altiplano, y sólo algunos valores han aparecido en las emisiones más frecuentes de Altiplano.

El mercado de opciones altiplánicas está compuesto principalmente por inversores institucionales, como bancos de inversión y fondos de cobertura. Sus fórmulas de fijación de precios implican complejas simulaciones de Montecarlo u otras técnicas de simulación que requieren configurar un conjunto de correlaciones entre el precio de ejercicio de cada valor subyacente.

Dado que las opciones de Altiplano incluyen un pago garantizado si se producen determinados acontecimientos negativos, son valores atractivos para los inversores que buscan protección del capital.

Comprensión de las opciones en general

Una opción es un tipo de inversión en derivados. Es decir, el inversor no está comprando o vendiendo un activo concreto, sino que está comprando un instrumento que representa el valor de ese activo.

La opción da al inversor el derecho a comprar o vender ese activo (o activos) a un precio determinado en una fecha concreta. El inversor que quiere comprar el activo a ese precio adquiere una opción de compra. El inversor que quiere vender el activo a ese precio compra una opción de venta.

Si el inversor acierta al adivinar la dirección del precio de ese activo, la opción se ejerce y el inversor obtiene el beneficio. Si el inversor se equivoca, la opción se deja vencer y el inversor pierde la prima pagada por ella.

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  1. Bouzoubaa, M. & Osseiran, A. "Opciones exóticas e híbridas: Una guía para la estructuración, la fijación de precios y la negociación: Capítulo 15." Accedido en febrero. 15, 2021.

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