¿Qué es una oferta pública de venta??
Una oferta en estantería es una disposición de la Comisión del Mercado de Valores (SEC) que permite a un emisor de acciones (como una empresa) registrar una nueva emisión de valores sin tener que vender toda la emisión de una vez. En cambio, el emisor puede vender partes de la emisión durante un periodo de tres años sin volver a registrar el valor ni incurrir en sanciones.
Una oferta en estante también se conoce como registro en estante; se conoce formalmente como la Norma 415 de la SEC.
Puntos clave
- Una oferta de venta permite a una empresa registrar una nueva emisión en la SEC, pero permitiendo un periodo de tres años para vender la oferta en lugar de hacerlo todo de una vez.
- Esto permite a una empresa ajustar el momento de las ventas de una nueva emisión para aprovechar las condiciones más favorables del mercado si surgen en el futuro.
- La empresa mantiene las acciones no emitidas como autocartera, donde permanecen "en la estantería" hasta que se ofrecen a la venta pública.
Cómo funcionan las ofertas de shards
Una oferta en bolsa puede utilizarse para la venta de nuevos valores por parte del emisor (ofertas primarias), para la reventa de valores en circulación (ofertas secundarias) o para una combinación de ambas. Las empresas que emiten un nuevo valor pueden registrar una oferta de venta hasta con tres años de antelación, lo que les da ese tiempo para vender las acciones de la emisión. Dependiendo del tipo de valor y de la naturaleza del emisor, se deben presentar los formularios S-3, F-3 o F-6 para realizar la oferta en reserva. Durante este periodo, el emisor tiene que presentar la información trimestral, anual y de otro tipo a la SEC, aunque no haya emitido ningún valor en el marco de la oferta. Si el plazo de tres años está a punto de expirar y la empresa no ha vendido todos los valores de la oferta en reserva, puede presentar declaraciones de registro de sustitución para ampliarlo.
Una oferta en plataforma permite a un emisor acceder rápidamente a los mercados, con poco papeleo administrativo adicional, cuando las condiciones del mercado son óptimas para el emisor. Las principales ventajas de una declaración de registro en bolsa son el tiempo y la seguridad. Cuando una empresa decide finalmente actuar sobre una oferta en estantería y emitir valores reales al mercado, se denomina „takedown” (retirada).
Las retiradas pueden realizarse sin que la División de Finanzas Corporativas de la SEC las revise o retrase. Por ejemplo, supongamos que el mercado de la vivienda se encamina hacia un descenso drástico. En este caso, puede que no sea un buen momento para que un constructor de viviendas salga con su segunda oferta, ya que muchos inversores serán pesimistas sobre las empresas de ese sector. Al utilizar una oferta en bolsa, la empresa puede cumplir con todos los procedimientos relacionados con el registro de antemano y actuar rápidamente cuando las condiciones sean más favorables.
Ventajas de las ofertas de venta en estante
Una oferta pública de venta proporciona a la empresa emisora un control estricto del proceso de oferta de nuevas acciones. Permite a la empresa controlar el precio de las acciones' al permitir que la inversión gestione la oferta de su valor en el mercado. Una oferta en bolsa también permite a una empresa ahorrarse el coste del registro en la SEC al no tener que volver a registrarse cada vez que quiera lanzar nuevas acciones.
Si una empresa tiene un plan de emisión de nuevos valores a largo plazo, el proceso de registro en estantería le permite abordar múltiples emisiones de un valor concreto dentro de una única declaración de registro. Pueden ser más sencillas de crear y gestionar, ya que no se requieren múltiples presentaciones, lo que reduce los costes administrativos de la empresa en su conjunto. Además, no existen requisitos de mantenimiento más allá de la presentación de informes estándar, porque los registros en estantería no crean una carga adicional mientras están a la espera de su emisión.
Ejemplo de una oferta pública de venta (shelf offering)
SafeStitch Medical Inc. (antes TransEnterix), un fabricante de tecnología quirúrgica robótica, utilizó la oferta en estantería para preparar nuevas ofertas que se correspondieran con los planes de lanzamiento de un nuevo producto. Cuando se ampliaron los registros en estantería a raíz del lanzamiento de una nueva línea de productos, el mercado respondió con un aumento del 10% del valor de las acciones. Aunque el riesgo de dilución de las acciones estaba presente, el mercado respondió a las noticias favorables sobre el avance tecnológico pendiente.
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