Qué es la ley del precio único?
La ley de un solo precio es un concepto económico que establece que el precio de un activo o mercancía idéntica tendrá el mismo precio a nivel mundial, independientemente de la ubicación, cuando se consideran ciertos factores.
La ley del precio único tiene en cuenta un mercado sin fricciones, en el que no hay costes de transacción, costes de transporte ni restricciones legales, los tipos de cambio son los mismos y no hay manipulación de precios por parte de compradores o vendedores. La ley de un solo precio existe porque las diferencias entre los precios de los activos en diferentes lugares acabarían eliminándose debido a la oportunidad de arbitraje.
La oportunidad de arbitraje se lograría si un operador comprara el activo en el mercado en el que está disponible a un precio más bajo y luego lo vendiera en el mercado en el que está disponible a un precio más alto. Con el tiempo, las fuerzas de equilibrio del mercado alinearían los precios del bien.
Puntos clave
- La ley del precio único establece que, en ausencia de fricción entre los mercados globales, el precio de cualquier activo será el mismo.
- La ley del precio único se consigue eliminando las diferencias de precios mediante oportunidades de arbitraje entre mercados.
- Las fuerzas de equilibrio del mercado acabarán por hacer converger el precio del bien.
Comprender la ley del precio único
La ley del precio único es el fundamento de la paridad del poder adquisitivo. La paridad del poder adquisitivo establece que el valor de dos monedas es igual cuando una cesta de bienes idénticos tiene el mismo precio en ambos países. Garantiza que los compradores tengan el mismo poder adquisitivo en todos los mercados mundiales.
En realidad, la paridad de poder adquisitivo es difícil de alcanzar, debido a los diversos costes del comercio y a la imposibilidad de acceder a los mercados para algunos individuos.
La fórmula de la paridad del poder adquisitivo es útil porque puede aplicarse para comparar los precios en mercados que cotizan en monedas diferentes. Como los tipos de cambio pueden variar con frecuencia, la fórmula puede recalcularse periódicamente para identificar los precios erróneos en los distintos mercados internacionales.
Ejemplo de la Ley del Precio Único
Si el precio de cualquier bien económico o valor es incoherente en dos mercados libres diferentes tras considerar los efectos de los tipos de cambio, entonces, para obtener un beneficio, un arbitrajista comprará el activo en el mercado más barato y lo venderá en el mercado donde los precios son más altos. Cuando se cumple la ley del precio único, los beneficios del arbitraje persisten hasta que el precio converge en todos los mercados.
Por ejemplo, si un valor concreto está disponible por 10 dólares en el mercado A, pero se vende por el equivalente a 20 dólares en el mercado B, los inversores podrían comprar el valor en el mercado A y venderlo inmediatamente por 20 dólares en el mercado B, obteniendo un beneficio de 10 dólares sin ningún riesgo real ni desplazamiento de los mercados.
A medida que los valores del mercado A se venden en el mercado B, los precios en ambos mercados deberían cambiar de acuerdo con los cambios en la oferta y la demanda, en igualdad de condiciones. El aumento de la demanda de estos valores en el mercado A, donde es relativamente más barato, debería conducir a un aumento de su precio allí.
Por el contrario, el aumento de la oferta en el mercado B, donde el valor se vende para obtener un beneficio por parte del arbitrajista, debería conducir a una disminución de su precio allí. Con el tiempo, esto llevaría a un equilibrio del precio del valor en los dos mercados, devolviéndolo al estado sugerido por la ley del precio único.
Violaciones de la ley de un solo precio
En el mundo real, los supuestos de la ley del precio único a menudo no se cumplen, y es fácil observar diferencias persistentes en los precios de muchos tipos de bienes y activos.
Costes de transporte
Cuando se trata de productos básicos, o de cualquier bien físico, hay que incluir el coste de su transporte, lo que da lugar a precios diferentes cuando se examinan productos básicos de dos lugares distintos.
Si la diferencia en los costes de transporte no explica la diferencia en los precios de los productos básicos entre las regiones, puede ser un signo de escasez o exceso dentro de una región en particular. Esto se aplica a cualquier bien que deba ser transportado físicamente de un lugar geográfico a otro, en lugar de ser simplemente transferido en título de un propietario a otro. También se aplica a los salarios de cualquier empleo en el que el trabajador debe estar físicamente presente en el lugar de trabajo para realizarlo.
Costes de transacción
Dado que los costes de transacción existen y pueden variar entre diferentes mercados y regiones geográficas, los precios del mismo bien también pueden variar entre mercados. Cuando los costes de transacción, como los costes de encontrar una contraparte comercial adecuada o los costes de negociar y hacer cumplir un contrato, son más altos, el precio de un bien tenderá a ser más alto allí que en otros mercados con menores costes de transacción.
Restricciones legales
Las barreras legales al comercio, como los aranceles, los controles de capital o, en el caso de los salarios, las restricciones a la inmigración, pueden dar lugar a diferencias de precios persistentes en lugar de un precio único. Estos tendrán un efecto similar al de los costes de transporte y transacción, e incluso podrían considerarse un tipo de coste de transacción. Por ejemplo, si un país impone un arancel a la importación de caucho, los precios nacionales del caucho tenderán a ser más altos que el precio mundial.
Estructura del mercado
Dado que el número de compradores y vendedores (y la capacidad de éstos para entrar en el mercado) puede variar de un mercado a otro, la concentración del mercado y la capacidad de los compradores y vendedores para fijar los precios también pueden variar.
Un vendedor que disfruta de un alto grado de poder de mercado debido a las economías de escala naturales en un mercado determinado podría actuar como un monopolio que fija los precios y cobrar un precio más alto. Esto puede dar lugar a que los precios de un mismo bien sean diferentes en distintos mercados, incluso en el caso de bienes fácilmente transportables.