Qué es la gestión de cartera?
La gestión de carteras es el arte y la ciencia de seleccionar y supervisar un grupo de inversiones que cumplan los objetivos financieros a largo plazo y la tolerancia al riesgo de un cliente, una empresa o una institución.
Puntos clave
- La gestión de carteras consiste en crear y supervisar una selección de inversiones que satisfagan los objetivos financieros a largo plazo y la tolerancia al riesgo de un inversor.
- La gestión activa de carteras requiere comprar y vender estratégicamente acciones y otros activos en un esfuerzo por batir al mercado en general.
- La gestión pasiva de carteras busca igualar los rendimientos del mercado imitando la composición de un índice o índices concretos.
Cómo entender la gestión de carteras
Los gestores de cartera profesionales con licencia trabajan en nombre de los clientes, mientras que los particulares pueden optar por crear y gestionar sus propias carteras. En cualquier caso, el objetivo último del gestor de carteras es maximizar el rendimiento esperado de las inversiones dentro de un nivel adecuado de exposición al riesgo.
La gestión de la cartera requiere la capacidad de sopesar los puntos fuertes y débiles, las oportunidades y las amenazas en todo el espectro de inversiones. Las opciones implican compensaciones, desde la deuda frente a la renta variable hasta la nacional frente a la internacional y el crecimiento frente a la seguridad.
La gestión de la cartera puede ser de naturaleza pasiva o activa.
- La gestión pasiva es una estrategia a largo plazo de „fijar y olvidar”. Puede implicar la inversión en uno o varios fondos de índices cotizados (ETF). Esto se denomina comúnmente indexación o inversión en índices. Los que crean carteras indexadas pueden utilizar la teoría moderna de carteras (MPT) para ayudar a optimizar la combinación.
- La gestión activa consiste en intentar batir el rendimiento de un índice comprando y vendiendo activamente acciones individuales y otros activos. Los fondos cerrados suelen gestionarse activamente. Los gestores activos pueden utilizar una amplia gama de modelos cuantitativos o cualitativos para ayudar a evaluar las posibles inversiones.
Elementos clave de la gestión de carteras
Asignación de activos
La clave de una gestión eficaz de la cartera es la combinación de activos a largo plazo. Por lo general, esto significa acciones, bonos y „efectivo”, como los certificados de depósito. Hay otras, a menudo denominadas inversiones alternativas, como los bienes inmuebles, las materias primas y los derivados.
La asignación de activos se basa en el entendimiento de que los diferentes tipos de activos no se mueven en conjunto, y algunos son más volátiles que otros. Una mezcla de activos proporciona equilibrio y protege contra el riesgo.
Los inversores con un perfil más agresivo ponderan sus carteras hacia inversiones más volátiles, como las acciones de crecimiento. Los inversores con un perfil conservador ponderan sus carteras hacia inversiones más estables, como los bonos y las acciones de primera categoría.
El reequilibrio permite capturar ganancias y abrir nuevas oportunidades, manteniendo la cartera en línea con su perfil original de riesgo/rendimiento.
Diversificación
La única certeza en la inversión es que es imposible predecir sistemáticamente los ganadores y los perdedores. El enfoque prudente consiste en crear una cesta de inversiones que proporcione una amplia exposición dentro de una clase de activos.
La diversificación consiste en repartir el riesgo y la recompensa de los valores individuales dentro de una clase de activos, o entre clases de activos. Dado que es difícil saber qué subconjunto de una clase de activos o de un sector es probable que supere a otro, la diversificación trata de captar los rendimientos de todos los sectores a lo largo del tiempo, reduciendo al mismo tiempo la volatilidad en un momento dado.
La diversificación real se realiza entre varias clases de valores, sectores de la economía y regiones geográficas.
Reequilibrio
El reequilibrio se utiliza para devolver una cartera a su asignación original a intervalos regulares, normalmente anuales. Esto se hace para restablecer la combinación original de activos cuando los movimientos de los mercados la desajustan.
Por ejemplo, una cartera que comience con una asignación del 70% en renta variable y del 30% en renta fija podría, tras una prolongada subida del mercado, pasar a una asignación del 80/20. El inversor ha obtenido un buen beneficio, pero la cartera tiene ahora más riesgo del que puede tolerar.
El reequilibrio implica generalmente la venta de valores de alto precio y la inversión de ese dinero en valores de menor precio y menos favorecidos.
El ejercicio anual de reequilibrio permite al inversor captar ganancias y ampliar la oportunidad de crecimiento en sectores de alto potencial, manteniendo al mismo tiempo la cartera alineada con el perfil original de riesgo/rendimiento.
Gestión activa de la cartera
Los inversores que aplican un enfoque de gestión activa utilizan gestores de fondos o agentes de bolsa para comprar y vender valores en un intento de superar un índice específico, como el Standard & Poor's 500 Index o el Russell 1000 Index.
Un fondo de inversión gestionado activamente tiene un gestor de cartera individual, cogestores o un equipo de gestores que toman activamente las decisiones de inversión para el fondo. El éxito de un fondo de gestión activa depende de una combinación de investigación en profundidad, previsión del mercado y la experiencia del gestor de la cartera o del equipo de gestión.
Los gestores de carteras que se dedican a la inversión activa prestan mucha atención a las tendencias del mercado, los cambios en la economía, los cambios en el panorama político y las noticias que afectan a las empresas. Estos datos se utilizan para cronometrar la compra o la venta de inversiones con el fin de aprovechar las irregularidades. Los gestores activos afirman que estos procesos aumentan el potencial de rentabilidad por encima de los que se consiguen simplemente imitando las participaciones de un índice concreto.
Intentar batir al mercado implica inevitablemente un riesgo de mercado adicional. La indexación elimina este riesgo en particular, ya que no hay posibilidad de error humano en cuanto a la selección de valores. Los fondos indexados también se negocian con menos frecuencia, lo que significa que incurren en menores ratios de gastos y son más eficientes desde el punto de vista fiscal que los fondos de gestión activa.
Gestión pasiva de carteras
La gestión pasiva de la cartera, también conocida como gestión de fondos indexados, tiene como objetivo duplicar el rendimiento de un índice de mercado concreto o de referencia. Los gestores compran los mismos valores que figuran en el índice, utilizando la misma ponderación que representan en el índice.
Una cartera de estrategia pasiva puede estructurarse como un fondo cotizado en bolsa (ETF), un fondo de inversión o un fondo común de inversión. Los fondos indexados se denominan de gestión pasiva porque cada uno de ellos tiene un gestor de cartera cuyo trabajo consiste en replicar el índice en lugar de seleccionar los activos comprados o vendidos.
Las comisiones de gestión de las carteras o fondos pasivos suelen ser mucho más bajas que las estrategias de gestión activa.
¿En qué se diferencia la gestión pasiva de carteras de la activa??
La gestión pasiva es una estrategia a largo plazo de tipo „set-it-and-forget-it”. A menudo se denomina indexación o inversión en índices, y su objetivo es duplicar la rentabilidad de un índice de mercado o referencia concreto y puede implicar la inversión en uno o más fondos de índices cotizados (ETF). La gestión activa consiste en intentar batir el rendimiento de un índice comprando y vendiendo activamente acciones individuales y otros activos. Los fondos cerrados suelen ser de gestión activa.
Qué es la asignación de activos?
La asignación de activos implica la elección de las ponderaciones adecuadas de las diferentes clases de activos que se mantendrán en una cartera. Las acciones, los bonos y el efectivo suelen ser las tres clases de activos más habituales, pero también se incluyen los bienes inmuebles, las materias primas, las divisas y las criptomonedas. Dentro de cada una de ellas hay subclases de activos que también intervienen en la asignación de una cartera. Por ejemplo, ¿cuánto peso debe darse a las acciones nacionales frente a las nacionales?. acciones o bonos extranjeros? Cuánto hay que destinar a las acciones de crecimiento frente a. acciones de valor? Y así sucesivamente.
Qué es la diversificación?
La diversificación implica poseer activos y clases de activos que no estén estrechamente correlacionados entre sí. De este modo, si una clase de activos cae, las otras clases de activos no pueden hacerlo. Esto proporciona un colchón a su cartera. Además, las matemáticas financieras demuestran que una diversificación adecuada puede aumentar el rendimiento global esperado de una cartera y, al mismo tiempo, reducir su riesgo.