Definición de la financiación de la deuda

Qué es la financiación de la deuda?

La financiación de la deuda se produce cuando una empresa obtiene dinero para el capital de explotación o los gastos de capital mediante la venta de instrumentos de deuda a particulares y/o inversores institucionales. A cambio de prestar el dinero, las personas o instituciones se convierten en acreedores y reciben la promesa de que el principal y los intereses de la deuda serán devueltos. La otra forma de obtener capital en los mercados de deuda es emitir acciones en una oferta pública; esto se llama financiación de capital.

Puntos clave

  • La financiación de la deuda se produce cuando una empresa recauda dinero vendiendo instrumentos de deuda a los inversores. 
  • La financiación de la deuda es lo contrario de la financiación de capital, que implica la emisión de acciones para recaudar dinero. 
  • La financiación de la deuda se produce cuando una empresa vende productos de renta fija, como bonos, letras o pagarés.
  • A diferencia de la financiación de capital, en la que los prestamistas reciben acciones, la financiación de la deuda debe devolverse.  
  • Las empresas pequeñas y nuevas, especialmente, dependen de la financiación de la deuda para comprar recursos que faciliten el crecimiento.

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Financiación de la deuda

Cómo funciona la financiación de la deuda

Cuando una empresa necesita dinero, hay tres formas de obtener financiación: vender capital, endeudarse o utilizar un híbrido de ambos. Los fondos propios representan una participación en la empresa. El accionista tiene derecho a los beneficios futuros, pero no tiene que devolverlos. Si la empresa quiebra, los accionistas son los últimos en recibir el dinero.

Una empresa puede optar por la financiación de la deuda, que implica la venta de productos de renta fija, como bonos, letras o pagarés, a los inversores para obtener el capital necesario para crecer y ampliar sus operaciones. Cuando una empresa emite un bono, los inversores que lo compran son prestamistas que son inversores minoristas o institucionales que proporcionan a la empresa financiación de la deuda. El importe del préstamo de inversión -también conocido como capital- debe devolverse en una fecha acordada en el futuro. Si la empresa quiebra, los prestamistas tienen un mayor derecho sobre los activos liquidados que los accionistas.

Consideraciones especiales 

Coste de la deuda

La estructura de capital de una empresa se compone de capital y deuda. El coste de los fondos propios es el pago de dividendos a los accionistas, y el coste de la deuda es el pago de intereses a los obligacionistas. Cuando una empresa emite deuda, no sólo se compromete a devolver el importe principal, sino que también promete compensar a sus tenedores de bonos mediante el pago de intereses, conocidos como pagos de cupones, anualmente. El tipo de interés pagado por estos instrumentos de deuda representa el coste de los préstamos para el emisor.

La suma del coste de la financiación de los fondos propios y de la financiación de la deuda es el coste del capital de una empresa. El coste del capital representa el rendimiento mínimo que una empresa debe obtener de su capital para satisfacer a sus accionistas, acreedores y otros proveedores de capital. Las decisiones de inversión de una empresa relativas a nuevos proyectos y operaciones deben generar siempre un rendimiento superior al coste del capital. Si el rendimiento de una empresa sobre sus gastos de capital es inferior a su coste de capital, la empresa no está generando beneficios para sus inversores. En este caso, la empresa puede necesitar reevaluar y reequilibrar su estructura de capital.

La fórmula del coste de la financiación de la deuda es:

KD = Gasto en intereses x (1 – Tipo impositivo)

donde KD = coste de la deuda

Como los intereses de la deuda son deducibles en la mayoría de los casos, los gastos de intereses se calculan después de impuestos para que sean más comparables con el coste de los fondos propios, ya que los beneficios de las acciones están sujetos a impuestos.

Medición de la financiación de la deuda

Una métrica utilizada para medir y comparar qué parte del capital de una empresa se financia con deuda es la relación deuda-capital (D/E). Por ejemplo, si la deuda total es de 2.000 millones de dólares, y el capital social total es de 10.000 millones de dólares, el ratio D/E es de 2.000 millones de dólares / 10.000 millones de dólares = 1/5, o el 20%. Esto significa que por cada 1 dólar de financiación de la deuda, hay 5 dólares de capital. En general, es preferible un ratio D/E bajo a uno alto, aunque algunos sectores tienen una mayor tolerancia al endeudamiento que otros. Tanto la deuda como los fondos propios se encuentran en el estado del balance.

Los acreedores tienden a ver con buenos ojos un ratio D/E bajo, lo que puede aumentar la probabilidad de que una empresa pueda obtener financiación en el futuro.

Financiación de la deuda frente a. Tipos de interés

Algunos inversores en deuda sólo están interesados en la protección del principal, mientras que otros quieren un rendimiento en forma de intereses. El tipo de interés viene determinado por los tipos de mercado y la solvencia del prestatario. Los tipos de interés más altos implican una mayor probabilidad de impago y, por tanto, conllevan un mayor nivel de riesgo. Los tipos de interés más altos ayudan a compensar al prestatario por el mayor riesgo. Además de pagar intereses, la financiación de la deuda suele exigir al prestatario el cumplimiento de ciertas normas de rendimiento financiero. Estas reglas se denominan covenants.

La financiación de la deuda puede ser difícil de obtener. Sin embargo, para muchas empresas, proporciona financiación a tipos más bajos que la financiación de capital, especialmente en períodos de tipos de interés históricamente bajos. Otra ventaja de la financiación mediante deuda es que los intereses de la misma son deducibles de los impuestos. Aun así, añadir demasiada deuda puede aumentar el coste del capital, lo que reduce el valor actual de la empresa.

Financiación de la deuda frente a. Financiación de capital

La principal diferencia entre la financiación de la deuda y la de los fondos propios es que la financiación de los fondos propios proporciona capital circulante adicional sin obligación de reembolso. La financiación de la deuda debe devolverse, pero la empresa no tiene que renunciar a una parte de la propiedad para recibir fondos.

La mayoría de las empresas utilizan una combinación de deuda y financiación de capital. Las empresas eligen la financiación de la deuda o la de los fondos propios, o ambas, en función del tipo de financiación al que puedan acceder más fácilmente, del estado de su tesorería y de la importancia de mantener el control de la propiedad. El ratio D/E muestra cuánta financiación se obtiene a través de la deuda frente a. fondos propios. Los acreedores tienden a ver con buenos ojos un ratio D/E relativamente bajo, lo que beneficia a la empresa si necesita acceder a financiación de deuda adicional en el futuro.

Ventajas y desventajas de la financiación de la deuda

Una de las ventajas de la financiación de la deuda es que permite a una empresa convertir una pequeña cantidad de dinero en una suma mucho mayor, lo que permite un crecimiento más rápido de lo que sería posible de otro modo. Otra ventaja es que los pagos de la deuda suelen ser deducibles de impuestos. Además, la empresa no tiene que renunciar a ningún control de la propiedad, como ocurre con la financiación de capital. Dado que la financiación de capital es un riesgo mayor para el inversor que la financiación de deuda para el prestamista, la financiación de deuda suele ser menos costosa que la de capital.

La principal desventaja de la financiación de la deuda es que hay que pagar intereses a los prestamistas, lo que significa que la cantidad pagada superará la cantidad prestada. Los pagos de la deuda deben realizarse independientemente de los ingresos de la empresa, lo que puede ser especialmente arriesgado para las empresas más pequeñas o nuevas que aún no han establecido un flujo de caja seguro.

Ventajas de la financiación de la deuda

  • La financiación de la deuda permite a una empresa apalancar una pequeña cantidad de capital para generar crecimiento

  • Los pagos de la deuda suelen ser deducibles de impuestos

  • Una empresa conserva todo el control de la propiedad

  • La financiación de la deuda suele ser menos costosa que la financiación de capital

Desventajas de la financiación de la deuda

  • Hay que pagar intereses a los prestamistas

  • Los pagos de la deuda deben realizarse independientemente de los ingresos de la empresa

  • La financiación de la deuda puede ser arriesgada para las empresas con un flujo de caja inconsistente

Preguntas frecuentes sobre la financiación de la deuda

Cuáles son los ejemplos de financiación de la deuda?

La financiación de la deuda incluye préstamos bancarios, préstamos de familiares y amigos, préstamos respaldados por el gobierno, como los préstamos de la SBA, líneas de crédito, tarjetas de crédito, hipotecas y préstamos para equipos.

¿Cuáles son los tipos de financiación de la deuda??

La financiación de la deuda puede adoptar la forma de préstamos a plazos, préstamos rotatorios y préstamos de tesorería.

Los préstamos a plazos tienen plazos de amortización establecidos y pagos mensuales. El importe del préstamo se recibe como un pago único por adelantado. Estos préstamos pueden estar garantizados o no.

Los préstamos rotatorios proporcionan acceso a un Línea de crédito que el prestatario puede utilizar, devolver y repetir. Las tarjetas de crédito son un ejemplo de préstamos rotatorios.

Préstamos para el flujo de caja para obtener un pago único del prestamista. Los pagos del préstamo se realizan a medida que el prestatario obtiene los ingresos utilizados para garantizar el préstamo. Los anticipos en efectivo para comerciantes y la financiación de facturas son ejemplos de préstamos de flujo de caja.

La financiación de la deuda es un préstamo?

Sí, los préstamos son las formas más comunes de financiación de la deuda.

La financiación de la deuda es buena o mala?

La financiación de la deuda puede ser tanto buena como mala. Si una empresa puede utilizar la deuda para estimular el crecimiento, es una buena opción. Sin embargo, la empresa debe estar segura de poder cumplir con sus obligaciones de pago a los acreedores. Una empresa debe utilizar el coste del capital para decidir qué tipo de financiación debe elegir.

El resultado final

La mayoría de las empresas necesitan alguna forma de financiación de la deuda. Los fondos adicionales permiten a las empresas invertir en los recursos que necesitan para crecer. Las empresas pequeñas y nuevas, especialmente, necesitan acceso al capital para comprar equipos, maquinaria, suministros, inventario y bienes inmuebles. La principal preocupación de la financiación de la deuda es que el prestatario debe estar seguro de que tiene suficiente flujo de caja para pagar las obligaciones de capital e intereses vinculadas al préstamo.

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