Qué es la financiación de capital?
La financiación de capital es el proceso de obtención de capital mediante la venta de acciones. Las empresas recaudan dinero porque pueden tener una necesidad a corto plazo para pagar las facturas o tienen un objetivo a largo plazo y necesitan fondos para invertir en su crecimiento. Al vender acciones, una empresa está vendiendo efectivamente la propiedad de su empresa a cambio de dinero en efectivo.
La financiación de capital proviene de muchas fuentes: por ejemplo, los amigos y la familia de un empresario, los inversores o una oferta pública inicial (OPI). Una OPV es un proceso al que se someten las empresas privadas para ofrecer acciones de su negocio al público en una nueva emisión de acciones. La emisión pública de acciones permite a una empresa obtener capital de inversores públicos. Gigantes del sector, como Google y Meta (antes Facebook), recaudaron miles de millones de capital mediante OPV.
Aunque el término financiación de capital se refiere a la financiación de empresas públicas que cotizan en bolsa, el término también se aplica a la financiación de empresas privadas.
Puntos clave
- La financiación mediante fondos propios se utiliza cuando las empresas, a menudo de nueva creación, tienen una necesidad de efectivo a corto plazo.
- Es típico que las empresas utilicen la financiación de capital varias veces durante el proceso de alcanzar la madurez.
- Hay dos métodos de financiación de capital: la colocación privada de acciones con inversores y las ofertas públicas de acciones.
- La financiación de capital difiere de la financiación de la deuda: la primera implica un préstamo, mientras que la segunda implica la venta de una parte del capital de la empresa.
- Los gobiernos nacionales y locales vigilan de cerca la financiación con acciones para asegurarse de que todo lo que se hace se ajusta a la normativa.
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Financiación de capital
Cómo funciona la financiación de capital
La financiación de capital implica la venta de capital ordinario y la venta de otros instrumentos de capital o cuasicapital como acciones preferentes, acciones preferentes convertibles y unidades de capital que incluyen acciones ordinarias y warrants.
Una startup que se convierte en una empresa de éxito tendrá varias rondas de financiación de capital a medida que evoluciona. Dado que una startup suele atraer a diferentes tipos de inversores en distintas fases de su evolución, puede utilizar diferentes instrumentos de capital para sus necesidades de financiación.
La financiación de capital es distinta de la financiación de la deuda; en la financiación de la deuda, una empresa asume un préstamo y devuelve el préstamo a lo largo del tiempo con intereses, mientras que en la financiación de capital, una empresa vende una participación en la propiedad a cambio de fondos.
Por ejemplo, los inversores ángeles y los capitalistas de riesgo -que suelen ser los primeros inversores de una empresa emergente- prefieren las acciones preferentes convertibles en lugar del capital ordinario para financiar las nuevas empresas porque las primeras tienen un potencial de subida más importante y cierta protección contra las caídas. Una vez que la empresa ha crecido lo suficiente como para considerar su salida a bolsa, puede considerar la venta de capital ordinario a inversores institucionales y minoristas.
Más adelante, si la empresa necesita capital adicional, puede optar por opciones de financiación de capital secundario, como una oferta de derechos o una oferta de unidades de capital que incluya warrants como elemento edulcorante.
Financiación de capital frente a. Financiación de la deuda
Las empresas suelen tener dos opciones de financiación a tener en cuenta cuando quieren obtener capital para sus necesidades empresariales: la financiación mediante fondos propios y la financiación mediante deuda. La financiación de la deuda implica pedir dinero prestado; la financiación del capital implica vender una parte del capital de la empresa. Aunque ambos tipos de financiación tienen sus ventajas, la mayoría de las empresas recurren a una combinación de capital y deuda.
La forma más común de financiación de la deuda es un préstamo. A diferencia de la financiación mediante acciones, que no conlleva ninguna obligación de reembolso, la financiación mediante deuda requiere que la empresa devuelva el dinero que recibe, más los intereses. Sin embargo, una ventaja de un préstamo (y de la financiación de la deuda, en general) es que no requiere que la empresa renuncie a una parte de su propiedad a los accionistas.
Con la financiación de la deuda, el prestamista no tiene control sobre las operaciones de la empresa. Una vez devuelto el préstamo, la relación con la entidad financiera termina. (Cuando las empresas deciden obtener capital vendiendo acciones a los inversores, tienen que compartir sus beneficios y consultar con estos inversores cada vez que toman decisiones que afectan a toda la empresa).)
La financiación de la deuda también puede imponer restricciones a las operaciones de una empresa, de modo que ésta podría no tener tanto apalancamiento para aprovechar oportunidades fuera de su actividad principal. En general, las empresas quieren tener un ratio deuda-capital relativamente bajo; los acreedores lo verán con mejores ojos y les permitirá acceder a financiación adicional de la deuda en el futuro si surge una necesidad apremiante. Por último, los intereses pagados por los préstamos son deducibles fiscalmente para una empresa, y los pagos de los préstamos facilitan la previsión de los gastos futuros porque el importe no fluctúa.
Factores a tener en cuenta
A la hora de decidir si buscar financiación de deuda o de capital, las empresas suelen tener en cuenta estos tres factores:
- Qué fuente de financiación es más fácilmente accesible para la empresa?
- Cuál es el flujo de caja de la empresa?
- Qué importancia tiene para los propietarios principales mantener el control total de la empresa?
Si una empresa ha dado a los inversores un porcentaje de su compañía a través de la venta de capital, la única manera de eliminarlos (y su participación en el negocio) es recomprar sus acciones, lo que es un proceso llamado buy-out. Sin embargo, el coste de recomprar las acciones será probablemente más caro que el dinero que le dieron inicialmente.
Cuáles son los pros y los contras de la financiación mediante capital social?
La financiación de capital no supone una carga financiera adicional para la empresa y, con la financiación de capital, los propietarios no tienen la obligación de devolver el dinero. Sin embargo, hay que compartir los beneficios con los inversores, dándoles un porcentaje de la empresa, y además hay que consultar a los inversores cada vez que se tomen decisiones que afecten a la empresa.
Ventajas de la financiación por acciones
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No hay obligación de devolver el dinero
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No hay una carga financiera adicional para la empresa
Contras de la financiación por acciones
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Hay que dar a los inversores un porcentaje de la empresa
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Hay que compartir los beneficios con los inversores
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Hay que consultar con los inversores cada vez que se toman decisiones que afectan a la empresa
Consideraciones especiales
El proceso de financiación del capital se rige por normas impuestas por una autoridad de valores local o nacional en la mayoría de las jurisdicciones. Esta regulación está pensada principalmente para proteger al público inversor de operadores sin escrúpulos que pueden captar fondos de inversores desprevenidos y desaparecer con los ingresos de la financiación.
Por lo tanto, la financiación de capital suele ir acompañada de un memorando de oferta o prospecto, que contiene amplia información que debería ayudar al inversor a tomar una decisión informada sobre las ventajas de la financiación. El memorándum o el folleto informativo expondrá las actividades de la empresa, información sobre sus directivos y administradores, cómo se utilizarán los ingresos de la financiación, los factores de riesgo y los estados financieros.
El apetito de los inversores por la financiación en acciones depende en gran medida de la situación de los mercados financieros en general y de los mercados de acciones en particular. Mientras que un ritmo constante de financiación en acciones es un signo de confianza de los inversores, un torrente de financiación puede indicar un optimismo excesivo y un pico de mercado inminente.
Por ejemplo, las OPV de las empresas puntocom y de tecnología alcanzaron niveles récord a finales de la década de 1990, antes del „naufragio tecnológico” que asoló el Nasdaq de 2000 a 2002. El ritmo de la financiación en acciones suele descender bruscamente tras una corrección sostenida del mercado debido a la aversión al riesgo de los inversores durante esos periodos.
El resultado final
Las empresas suelen necesitar inversiones externas para mantener sus operaciones e invertir en el crecimiento futuro. Cualquier estrategia empresarial inteligente incluirá la consideración del equilibrio entre la financiación de la deuda y del capital que sea más rentable.
La financiación de capital puede provenir de muchas fuentes diferentes. Independientemente de la fuente, la mayor ventaja de la financiación de capital es que no conlleva ninguna obligación de reembolso y proporciona un capital extra que una empresa puede utilizar para ampliar sus operaciones.
Cómo funciona la financiación de capital?
La financiación de acciones implica la venta de una parte del capital de una empresa a cambio de capital. Al vender acciones, una empresa está vendiendo efectivamente la propiedad de su empresa a cambio de dinero en efectivo.
¿Cuáles son los diferentes tipos de financiación de capital??
Las empresas utilizan dos métodos principales para obtener financiación de capital: la colocación privada de acciones con inversores o empresas de capital riesgo y las ofertas públicas de acciones. Es más habitual que las empresas jóvenes y las startups opten por la colocación privada porque es más sencilla.
¿Es mejor la financiación mediante acciones que la deuda??
La ventaja más importante de la financiación con fondos propios es que no es necesario devolver el dinero. Sin embargo, la financiación mediante fondos propios tiene algunos inconvenientes.
Cuando los inversores compran acciones, se entiende que poseerán una pequeña participación en la empresa en el futuro. Una empresa debe generar beneficios constantes para poder mantener una buena valoración de las acciones y pagar dividendos a sus accionistas. Dado que la financiación mediante acciones supone un mayor riesgo para el inversor que la financiación mediante deuda para el prestamista, el coste de las acciones suele ser mayor que el de la deuda.
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