Qué es la fianza de cumplimiento?
El arrastre de rendimiento se refiere a la diferencia entre el rendimiento de una inversión asumiendo que no hay costes asociados a ella y el rendimiento de la inversión después de deducir los costes asociados a ella.
Los costes que provocan un arrastre de rendimiento y afectan negativamente a la rentabilidad de una inversión incluyen elementos como el pago de impuestos sobre los rendimientos de la inversión, el pago de los costes de transacción y las comisiones relacionadas con el mantenimiento de una inversión o cuenta y/o la conservación de efectivo en una cartera en lugar de invertir todo el valor de la cartera. El arrastre del rendimiento es esencialmente inevitable.
Puntos clave
- El arrastre de la rentabilidad es la diferencia entre los rendimientos de una inversión con costes de negociación asociados y los rendimientos de una inversión sin costes de negociación asociados.
- Los costes que provocan el arrastre del rendimiento pueden ser directos o indirectos.
- No existe un método único para mitigar el arrastre del rendimiento.
Cómo entender el arrastre de rendimiento
Para muchos operadores, la rentabilidad real de un activo es muy diferente a la que se reconocería si se eliminaran todos los costes de transacción. Esto se debe a los costes directos e indirectos que conlleva la negociación de un valor. Ejemplos de costes directos de la negociación de valores son las comisiones y los honorarios que conlleva la negociación. Un ejemplo de costes indirectos para la negociación de valores son los costes de oportunidad para llevar a cabo una operación, así como los retrasos que podrían acompañar a la transacción.
No existe un método único para mitigar el arrastre de la rentabilidad, ya que éste se debe a una variedad de factores. En su lugar, los operadores emplean estrategias de inversión adaptadas a sus objetivos generales de rentabilidad con el fin de minimizar el arrastre de la rentabilidad. Por ejemplo, los retrasos en la ejecución de una orden de negociación pueden no ser un factor significativo para la inversión en valor. Pero puede significar la diferencia entre un beneficio y una pérdida para la negociación de impulso.
Fuentes comunes de arrastre de la rentabilidad
- Comisiones y otros costes de transacción: El arrastre de la rentabilidad se atribuye sobre todo a las comisiones explícitas de los agentes de bolsa. Los costes de transacción también se aplican generalmente cuando se utiliza una plataforma de negociación en línea. Aparte de estos costes explícitos, hay muchos otros costes implícitos en la negociación, como la sincronización, los diferenciales entre oferta y demanda, y otros costes de oportunidad que pueden hacer que el rendimiento de una inversión quede por detrás del rendimiento observado en el mercado.
- Las comisiones de los asesores, los coeficientes de gastos y las comisiones de mantenimiento de la cuenta: El mantenimiento de una cuenta de inversión conlleva una serie de comisiones. Los honorarios de los asesores deben pagarse cuando se contrata a un asesor para gestionar una cartera. Hay que pagar una comisión de gestión o un coeficiente de gastos al gestor del fondo de inversión, del fondo cotizado o de las participaciones en cuentas gestionadas por separado. Las comisiones de mantenimiento se pagan a un custodio o a un banco para mantener las cuentas de los clientes.
- Efectivo: El „arrastre de efectivo” es una fuente común de arrastre de rendimiento en una cartera. Se refiere a mantener una parte de la cartera en efectivo en lugar de invertir esta parte en el mercado. Dado que el efectivo suele tener una rentabilidad real muy baja o incluso negativa tras considerar los efectos de la inflación, la mayoría de las carteras obtendrían una mayor rentabilidad invirtiendo todo el efectivo en el mercado. Sin embargo, algunos inversores deciden mantener dinero en efectivo para pagar los gastos de la cuenta y las comisiones, como fondo de emergencia o como diversificador de otras inversiones de la cartera.
- Impuestos: Los impuestos aplicables son una fuente adicional de arrastre de la rentabilidad.
Ejemplos de arrastre de rendimiento
Supongamos que un inversor paga 30 dólares en comisiones de intermediación para comprar 100 acciones de la empresa ABC a un precio de entrada de 24 dólares por acción y otros 30 dólares para vender esas acciones. En este caso, el inversor necesita que el precio de la acción suba un 2.5% para poder recuperar las comisiones pagadas para realizar las operaciones (un 0.60 de subida en 100 acciones equivaldrán a los 60 dólares que el inversor necesita para recuperar las comisiones. $0.60 es igual a 2.5% del precio de compra de 24 dólares). Los 2.El 5% del coste de la transacción hará que la rentabilidad total del inversor se vea arrastrada por la variación del precio del activo, lo que se traduce en un arrastre de la rentabilidad.