La entrega física es un término en un contrato de opciones o de futuros que requiere que el activo subyacente real sea entregado en la fecha de entrega especificada, en lugar de ser negociado con contratos de compensación.
Comprensión de la entrega física
Los contratos de derivados se liquidan en efectivo o se entregan físicamente en la fecha de vencimiento del contrato. Cuando un contrato se liquida en efectivo, la posición neta de efectivo del contrato en la fecha de vencimiento se transfiere entre el comprador y el vendedor. Por ejemplo, supongamos que dos partes contratan un E-mini S&Contrato de futuros de P 500 a liquidar en seis meses por 2.770 $ (el precio de los futuros). Si el valor del índice el día que vence el contrato es superior al precio de los futuros, el comprador gana; en caso contrario, el vendedor se beneficia. La diferencia entre el precio al contado del contrato en la fecha de liquidación y el precio de los futuros acordado se abonará o cargará en las cuentas de ambas partes. Digamos que el valor de cierre del índice dentro de seis meses es de 2.900 $, la cuenta del titular de los futuros largos se abonará (2.900 $ – 2.770 $) x 50 $ = 130 x 50 = 6.500 $. Este importe se cargará en la cuenta de la parte que se pone en corto. [Tenga en cuenta que 50 dólares x S&Índice P 500 representa 1 unidad de contrato para el E-mini S&P 500 contrato de futuros].
Con una entrega física, el activo subyacente del contrato de opciones o derivados se entrega físicamente en una fecha de entrega predeterminada. Veamos un ejemplo de entrega física. Supongamos que dos partes suscriben un contrato de futuros de petróleo crudo a un año (marzo de 2019) a un precio de futuros de 58 dólares.40. Independientemente del precio al contado de la mercancía en la fecha de liquidación, el comprador está obligado a comprar 1.000 barriles de petróleo crudo (unidad para 1 contrato de futuros de petróleo crudo) al vendedor. Si el precio al contado en el día de liquidación acordado, en algún momento de marzo, es inferior a 58.40, el titular del contrato largo pierde y la posición corta gana. Si el precio al contado es superior al precio de los futuros de 58 dólares.40, la posición larga se beneficia, y el vendedor registra una pérdida.
Las bolsas especifican las condiciones de entrega de los contratos que cubren. La bolsa designa los lugares de almacenamiento y entrega de muchas materias primas. Cuando se produce la entrega, un certificado o recibo al portador que representa una determinada cantidad y calidad de una materia prima en un lugar específico cambia de manos del vendedor al comprador, que entonces realiza el pago completo. El comprador tiene derecho a retirar la mercancía del almacén o tiene la opción de dejar la mercancía en el almacén a cambio de una cuota periódica. El comprador también puede acordar con el almacén el transporte de la mercancía a otro lugar de su elección, incluido su domicilio, y paga los gastos de transporte. Además de las especificaciones de entrega estipuladas por las bolsas, la calidad, el grado o la naturaleza del activo subyacente a entregar también están regulados por las bolsas.
La mayoría de los derivados no se ejercen, sino que se negocian antes de su fecha de entrega. Sin embargo, la entrega física sigue teniendo lugar en algunas operaciones, lo que es más común en el caso de las materias primas y los bonos, pero también puede ocurrir con otros instrumentos financieros. La liquidación mediante entrega física la llevan a cabo los corredores de compensación o sus agentes. Inmediatamente después del último día de negociación, la organización de compensación de la bolsa regulada comunicará una compra y una venta del activo subyacente al precio de liquidación del día anterior. Los operadores que mantienen una posición corta en un contrato de futuros sobre valores con liquidación física hasta el vencimiento están obligados a realizar la entrega del activo subyacente. Los que ya poseen los activos pueden licitarlos a la organización de compensación correspondiente. Los operadores que no poseen activos están obligados a comprarlos al precio vigente.