¿Qué es la ecuación de cambio??
La ecuación de cambio es una identidad económica que muestra la relación entre la oferta monetaria, la velocidad del dinero, el nivel de precios y un índice de gastos. El economista clásico inglés John Stuart Mill derivó la ecuación del intercambio, basándose en ideas anteriores de David Hume. Dice que la cantidad total de dinero que cambia de manos en la economía siempre será igual al valor monetario total de los bienes y servicios que cambian de manos en la economía.
Puntos clave
- La ecuación de cambio es una expresión matemática de la teoría cuantitativa del dinero.
- En su forma básica, la ecuación dice que la cantidad total de dinero que cambia de manos en una economía es igual al valor monetario total de los bienes que cambian de manos, o que el gasto nominal es igual a la renta nominal.
- La ecuación de cambio se ha utilizado para argumentar que la inflación será proporcional a los cambios en la oferta monetaria y que la demanda total de dinero puede desglosarse en demanda para su uso en transacciones y demanda para mantener el dinero por su liquidez.
Entender la ecuación de cambio
La forma original de la ecuación es la siguiente:
M x V puede interpretarse como el promedio de unidades monetarias en circulación en un año, multiplicado por el número medio de veces que cada unidad monetaria cambia de manos en ese año, lo que equivale a la cantidad total de dinero gastada en una economía en el año.
Por otro lado, P x T puede interpretarse como el nivel medio de precios de los bienes durante el año multiplicado por el valor real de las compras en una economía durante el año, que es igual al dinero total gastado en compras en una economía en el año.
Así, la ecuación del intercambio dice que la cantidad total de dinero que cambia de manos en la economía siempre será igual al valor monetario total de los bienes y servicios que cambian de manos en la economía.
Posteriormente, los economistas replantean la ecuación más comúnmente como
Así pues, la ecuación del intercambio dice que el gasto nominal total es siempre igual al ingreso nominal total.
La ecuación de intercambio tiene dos usos principales. Representa la expresión primaria de la teoría cuantitativa del dinero, que relaciona los cambios en la oferta monetaria con los cambios en el nivel general de precios. Además, la resolución de la ecuación para M puede servir como indicador de la demanda de dinero en un modelo macroeconómico.
La teoría cuantitativa del dinero
En la teoría cuantitativa del dinero, si se supone que la velocidad del dinero y el producto real son constantes, para aislar la relación entre la oferta monetaria y el nivel de precios, entonces cualquier cambio en la oferta monetaria se reflejará en un cambio proporcional en el nivel de precios.
Para demostrarlo, primero hay que resolver para P:
Y diferenciar con respecto al tiempo:
Esto significa que la inflación será proporcional a cualquier aumento de la oferta monetaria. Esto se convierte en la idea fundamental del monetarismo y en el impulso para el dictamen de Milton Friedman de que „la inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario…”.”
Demanda de dinero
Alternativamente, la ecuación de intercambio puede utilizarse para derivar la demanda total de dinero en una economía resolviendo para M:
Suponiendo que la oferta de dinero es igual a la demanda de dinero (i.e., que los mercados financieros están en equilibrio):
O:
Esto significa que la demanda de dinero es proporcional a la renta nominal y a la inversa de la velocidad del dinero. Los economistas suelen interpretar la inversa de la velocidad del dinero como la demanda de mantener saldos en efectivo, por lo que esta versión de la ecuación del intercambio muestra que la demanda de dinero en una economía se compone de la demanda para su uso en transacciones, (P x Q), y de la demanda de liquidez, (1/V).