Definición de la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)

Qué es la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)?

La Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) es una normativa europea que aumenta la transparencia en los mercados financieros de la Unión Europea y estandariza la información reglamentaria exigida a las empresas que operan en la Unión Europea.

La MiFID implementa nuevas medidas, como los requisitos de transparencia antes y después de la negociación, y establece las normas de conducta que deben seguir las empresas financieras. La MiFID tiene un ámbito de aplicación definido que se centra principalmente en las acciones. La directiva se redactó en 2004 y está en vigor en toda la Unión Europea (UE) desde 2007. La MiFID fue sustituida por la MiFID II en 2018.

Puntos clave

  • El objetivo de la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) es aumentar la transparencia en los mercados financieros de la UE y normalizar la información reglamentaria para las empresas.
  • La MiFID forma parte de los cambios normativos que se están produciendo en la UE y que afectan a los departamentos de cumplimiento de todas las empresas financieras que operan en ella.
  • La MiFID está en vigor en toda la Unión Europea desde 2007.
  • La MiFID fue sustituida por una directiva reguladora actualizada, la MiFID II, en 2018.
  • Las acciones son el objetivo principal de la MiFID, pero el ámbito de los productos se ha ampliado con la MiFID II.

Entender la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)

El objetivo declarado de la MiFID es que todos los miembros de la UE compartan un marco regulador común y sólido que proteja a los inversores. La MiFID entró en vigor un año antes de la crisis financiera de 2008, pero se introdujeron cambios a la luz de la crisis que se plasmaron en la MiFID II. Uno de los problemas de los borradores originales era que el enfoque normativo para tratar con países de fuera de la Unión Europea se dejaba en manos de cada Estado miembro. Esto significa que algunas empresas de fuera de la UE podrían tener una ventaja competitiva sobre las empresas de dentro de la unión debido a la mayor facilidad de supervisión reglamentaria.

Esta cuestión se abordó a través de la MiFID II, que se aplicó en enero de 2018 y armonizó las normas para todas las empresas con clientes de la UE. La MiFID se centra principalmente en las acciones, lo que se consideró una limitación, ya que no incluía la gran cantidad de productos financieros disponibles en el mercado, como los derivados extrabursátiles (OTC).

Las transacciones OTC se realizan entre dos partes sin que haya ninguna bolsa en medio que actúe como supervisor. Como resultado, había menos supervisión reglamentaria y mucha menos transparencia para las partes que participaban en una operación OTC. La aplicación de la MiFID II incluyó muchos más productos financieros en su ámbito de aplicación. El Reglamento sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFIR) funciona junto con la MiFID y la MiFID II como un reglamento en lugar de una directiva para ampliar los códigos de conducta más allá de las acciones a otros tipos de activos.

Clasificaciones de clientes según la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)

Uno de los aspectos clave de la MiFID es la clasificación de los clientes en tipos de clientes específicos. Hay tres tipos de clientes: clientes profesionales, clientes minoristas y contrapartes elegibles. El objetivo de las clasificaciones es que la protección reglamentaria de los clientes refleje los diferentes niveles de riesgo de cada tipo de cliente. La idea es que los diferentes tipos de clientes, o inversores, tendrán diferentes niveles de conocimiento financiero, y por lo tanto deben recibir diferentes niveles de protección al tratar con una entidad financiera, como un banco. Las contrapartes elegibles reciben la menor protección y los clientes minoristas la mayor.

Dependiendo del tipo de cliente, se le proporciona diferentes niveles de información, necesarios para que comprenda los riesgos específicos de una operación, así como las explicaciones generales y los detalles de dicha operación.

Armonización normativa de la Unión Europea

La MiFID es solo una parte de los cambios normativos que recorren la UE y que afectan a los departamentos de cumplimiento de todas las empresas financieras, e.g., aseguradoras, proveedores de fondos de inversión y bancos que operan allí. Junto con otras iniciativas normativas, como el Reglamento General de Protección de Datos (RGPD) y el MiFIR, la UE está siguiendo su visión de un mercado transparente con derechos y protecciones claros para los ciudadanos de la UE.

Como ocurre con cualquier marco normativo, muchas de las normas son retoques de las existentes, como los requisitos de divulgación cuando existe un conflicto de intereses. Sin embargo, varias de las mejores prácticas, como el nombramiento de un único responsable para proteger los intereses de los clientes desde dentro de la empresa, son ahora requisitos explícitos para las empresas que quieran acceder al mercado de la UE.

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