Qué es una rentabilidad actual estimada?
La rentabilidad actual estimada es el rendimiento que un inversor puede esperar de un fondo de inversión en unidades durante un corto período de tiempo, por ejemplo, anualmente. En realidad es una estimación de los intereses que el titular de la unidad puede esperar recibir. La rentabilidad puede hallarse tomando los ingresos anuales estimados por intereses de los valores de la cartera y dividiéndolos por el precio máximo de oferta pública, neto del cargo máximo de venta del fideicomiso.
Puntos clave
- La rentabilidad actual estimada es una estimación de la rentabilidad a corto plazo de un fondo de inversión.
- Se calcula dividiendo los ingresos anuales por intereses estimados entre el precio máximo de oferta pública, menos los gastos máximos de venta.
- La rentabilidad actual estimada puede estar distorsionada por el riesgo de los tipos de interés y por los bonos mantenidos en una cartera que se negocian con una prima o un descuento en el mercado en relación con su valor nominal.
Cómo entender la rentabilidad actual estimada
La rentabilidad actual estimada no es tan exacta como la rentabilidad estimada a largo plazo. Además, normalmente la estimación es más susceptible al riesgo de tipo de interés durante la vida de la cartera. Los gestores de fondos que informan de la rentabilidad estimada a largo plazo podrán llegar a la estimación porque las inversiones subyacentes del fondo tienen una rentabilidad específica que se da en el momento de la inversión inicial. En particular, el riesgo de tipo de interés es el más relevante para los valores de renta fija; una posible subida de los tipos de interés del mercado supone un riesgo para el valor de los valores de renta fija.
Por definición, la rentabilidad estimada a largo plazo es una medida hipotética que ofrece a los inversores una expectativa de rentabilidad a lo largo de la vida de una inversión. La rentabilidad estimada a largo plazo puede ser una consideración útil a la hora de determinar si se invierte en un producto de renta fija.
Es más frecuente en las inversiones con valores de renta fija y una duración fija. Por ejemplo, un unit investment trust (UIT) es una sociedad de inversión que ofrece una cartera fija de acciones y bonos como unidades reembolsables a los inversores durante un periodo de tiempo determinado. Está diseñado para proporcionar una apreciación del capital y, en algunos casos, ingresos por dividendos.
Los fondos de inversión, junto con los fondos de inversión y los fondos cerrados, se definen como sociedades de inversión. Cuando se trata de invertir en este tipo de fondos, el inversor debe conocer la rentabilidad estimada a largo plazo y la rentabilidad actual estimada. La medida es comparable al tipo de una cuenta de ahorro o al tipo de interés de un certificado de depósito.
Rentabilidad actual estimada y transparencia
Los fondos comunes de inversión, y en concreto las carteras de los IIC con una elevada asignación a inversiones de renta fija, pueden ser una buena forma de que los inversores accedan a un vehículo de inversión que puede proporcionar algunas medidas de transparencia para los rendimientos a largo plazo. Estas inversiones son una de las tres sociedades de inversión formales reguladas por la legislación de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que exige el registro de las sociedades de inversión y regula las ofertas de productos emitidos por las sociedades de inversión en el mercado. Los fondos de inversión unitarios se crean mediante una estructura fiduciaria y se emiten con una fecha de vencimiento fija.
Cuando se desarrolló por primera vez la rentabilidad actual estimada, los tipos de interés eran bastante estables y la práctica normal era comprar y depositar bonos a la par, y antes de 1989, la rentabilidad actual estimada era la medida de rendimiento preferida por los OIC de renta fija. A medida que los tipos de interés se volvieron más volátiles en los años 70 y 80, las prácticas de algunos patrocinadores de UITs comenzaron a cambiar. En 1989, la SEC se dio cuenta de que algunos UITs estaban invirtiendo una parte importante de sus activos en bonos con prima.
Si bien la rentabilidad actual estimada de un fondo mide los flujos de caja previstos con una precisión razonable, no tiene en cuenta el efecto del descuento o la prima del mercado sobre los bonos de una cartera de la forma en que lo hace el rendimiento al vencimiento de un bono. Como resultado, la rentabilidad actual estimada de un UIT de renta fija compuesto por bonos de primera calidad puede exagerar la rentabilidad que puede preverse razonablemente durante la vida de la inversión. En respuesta a la preocupación expresada por la SEC de que la rentabilidad actual estimada citada por los OIC podía inducir a error a los posibles inversores, el sector desarrolló la rentabilidad estimada a largo plazo como solución a las limitaciones de la rentabilidad actual estimada.