Qué es la curva de Phillips?
La curva de Phillips es un concepto económico desarrollado por A. W. Phillips afirma que la inflación y el desempleo tienen una relación estable e inversa. La teoría afirma que con el crecimiento económico viene la inflación, que a su vez debería conducir a más puestos de trabajo y menos desempleo. Sin embargo, el concepto original ha sido refutado empíricamente debido a la ocurrencia de la estanflación en la década de 1970, cuando hubo altos niveles tanto de inflación como de desempleo.
Puntos clave
- La curva de Phillips afirma que la inflación y el desempleo tienen una relación inversa. Una mayor inflación está asociada a un menor desempleo y viceversa.
- La curva de Phillips fue un concepto utilizado para guiar la política macroeconómica en el siglo XX, pero fue cuestionada por la estanflación de los años 70.
- La comprensión de la curva de Phillips a la luz de las expectativas de los consumidores y de los trabajadores, muestra que la relación entre la inflación y el desempleo puede no mantenerse a largo plazo, o incluso potencialmente a corto plazo.
Entender la curva de Phillips
El concepto que subyace a la curva de Phillips establece que el cambio en el desempleo dentro de una economía tiene un efecto predecible en la inflación de los precios. La relación inversa entre el desempleo y la inflación se representa como una curva cóncava descendente, con la inflación en el eje Y y el desempleo en el eje X. El aumento de la inflación disminuye el desempleo, y viceversa. Por otra parte, si se intenta reducir el desempleo, también aumenta la inflación, y viceversa.
La creencia en los años 60 era que cualquier estímulo fiscal aumentaría la demanda agregada e iniciaría los siguientes efectos. La demanda de mano de obra aumenta, la reserva de trabajadores desempleados disminuye y las empresas aumentan los salarios para competir y atraer a una reserva de talento más pequeña. El coste empresarial de los salarios aumenta y las empresas trasladan esos costes a los consumidores en forma de subidas de precios.
Este sistema de creencias hizo que muchos gobiernos adoptaran una estrategia de „stop-go” en la que se establecía una tasa de inflación objetivo, y se utilizaban políticas fiscales y monetarias para expandir o contraer la economía con el fin de alcanzar la tasa objetivo. Sin embargo, el equilibrio estable entre la inflación y el desempleo se rompió en la década de 1970 con el aumento de la estanflación, lo que pone en duda la validez de la curva de Phillips.
El 27 de agosto de 2020, la Reserva Federal anunció que ya no subirá los tipos de interés debido a que el desempleo está por debajo de un determinado nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su objetivo de inflación a una media, lo que significa que permitirá que la inflación suba algo por encima de su objetivo del 2% para compensar los periodos en los que estuvo por debajo del 2%.
La curva de Phillips y la estanflación
La estanflación se produce cuando una economía experimenta un estancamiento del crecimiento económico, un elevado desempleo y una alta inflación de precios. Este escenario, por supuesto, contradice directamente la teoría detrás de la curva de Philips. Los Estados Unidos nunca experimentaron estanflación hasta los años 70, cuando el aumento del desempleo no coincidió con el descenso de la inflación. Entre 1973 y 1975, la U.S. La economía registró seis trimestres consecutivos de caída del PIB y al mismo tiempo triplicó su inflación.
Las expectativas y la curva de Phillips a largo plazo
El fenómeno de la estanflación y la ruptura de la curva de Phillips llevaron a los economistas a profundizar en el papel de las expectativas en la relación entre el desempleo y la inflación. Dado que los trabajadores y los consumidores pueden adaptar sus expectativas sobre las tasas de inflación futuras en función de las tasas de inflación y desempleo actuales, la relación inversa entre la inflación y el desempleo sólo podría mantenerse a corto plazo.
Cuando el banco central aumenta la inflación para reducir el desempleo, puede provocar un desplazamiento inicial a lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, pero a medida que las expectativas de los trabajadores y los consumidores sobre la inflación se adaptan al nuevo entorno, a largo plazo la propia curva de Phillips puede desplazarse hacia fuera. Se cree que esto ocurre especialmente en torno a la tasa natural de desempleo o NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment), que representa esencialmente la tasa normal de desempleo friccional e institucional de la economía. Por lo tanto, a largo plazo, si las expectativas pueden adaptarse a los cambios en las tasas de inflación, la curva de Phillips a largo plazo se asemeja a una línea vertical en la NAIRU; la política monetaria simplemente aumenta o disminuye la tasa de inflación después de que las expectativas del mercado se hayan resuelto.
En el periodo de estanflación, los trabajadores y los consumidores pueden incluso empezar a esperar racionalmente que las tasas de inflación aumenten en cuanto sepan que la autoridad monetaria planea embarcarse en una política monetaria expansiva. Esto puede causar un desplazamiento hacia afuera en la curva de Phillips de corto plazo incluso antes de que la política monetaria expansiva se haya llevado a cabo, de modo que incluso en el corto plazo la política tiene poco efecto en la reducción del desempleo, y en efecto la curva de Phillips de corto plazo también se convierte en una línea vertical en la NAIRU.
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