Qué es una combinación de políticas?
Una combinación de políticas puede ser cualquier combinación de políticas fiscales y monetarias complementarias que un país adopta para gestionar su economía o para responder a una crisis económica concreta.
La combinación de políticas suele estar compuesta por las aportaciones del banco central del país, como la Reserva Federal de Estados Unidos.S., y su gobierno federal.
Puntos clave
- Una combinación de políticas es un conjunto de medidas adoptadas por los responsables de la política fiscal y monetaria para fortalecer o estabilizar la economía de un país.
- La política monetaria es gestionada por el banco central de un país, mientras que el gobierno federal es responsable de la política fiscal.
- La política fiscal implica gastar y recaudar dinero. La política monetaria es el control de la oferta monetaria.
- Aunque los gobiernos y los bancos centrales tienen objetivos y horizontes temporales diferentes, pueden trabajar juntos para estimular (o enfriar) el crecimiento económico.
Cómo funciona la combinación de políticas
La política económica de un país consta de dos componentes: su política fiscal y su política monetaria.
- La política fiscal de un país se compone de todos los programas que implican gastar y recaudar dinero. Estos programas existen en parte para apoyar componentes cruciales de la economía como el empleo, la inflación y la demanda de bienes y servicios.
- La política monetaria del país la impone su banco central, que controla la oferta de dinero, principalmente mediante el control de los tipos de interés a corto plazo.
En la mayoría de los países democráticos, las legislaturas federales elegidas controlan la política fiscal, mientras que los bancos centrales independientes se encargan de la política monetaria. En la U.S. se trata de la Reserva Federal (conocida como Fed).
Los gobiernos y los bancos centrales suelen compartir un amplio conjunto de objetivos. Entre ellas, una tasa de desempleo baja, precios estables, tipos de interés moderados y un crecimiento saludable.
Los responsables de la política fiscal y monetaria emplean diferentes herramientas para lograr estos objetivos y a menudo hacen hincapié en diferentes prioridades.
Los gobiernos están dirigidos por funcionarios elegidos que deben obtener la aprobación popular del público en general a intervalos regulares, y este hecho tiene un impacto en el momento y la naturaleza de las políticas que actúan. Los banqueros centrales son tecnócratas que no responden directamente a los votantes. Esto les da la capacidad de actuar de forma independiente.
Ejemplo de combinación de políticas
¿Cómo funciona todo esto?? Tanto en los buenos como en los malos tiempos, el control de la inflación es un excelente ejemplo de un problema con una solución de combinación de políticas.
La inflación se produce cuando los precios suben y el poder adquisitivo de una unidad monetaria disminuye. Esto significa que la gente compra menos bienes y servicios porque su dinero no alcanza para tanto como antes.
El problema se dispara, provocando una caída del gasto de los consumidores y de las empresas. Algunas empresas reducen la producción ante la escasa demanda. Otros posponen los planes de expansión, esperando tiempos mejores. Esto conduce a un mayor desempleo, entre otros efectos.
El gobierno federal y el banco central de un país pueden intervenir para ayudar a frenar la inflación mediante una combinación de políticas. Por ejemplo, el gobierno puede aplicar recortes fiscales para animar a los consumidores o a las empresas, o a ambos, a gastar más dinero.
Al mismo tiempo, su banco central puede reducir los tipos de interés para fomentar nuevas inversiones tanto de los consumidores como de las empresas. El banco central también puede aumentar la oferta monetaria, dando a los bancos un incentivo para prestar más dinero.
La Gran Recesión
En términos generales, esta fue la combinación de políticas que caracterizó la respuesta a la crisis financiera de 2008 en Estados Unidos. La crisis fue provocada por el colapso del mercado inmobiliario, el aumento de los tipos de interés y el impago de las hipotecas de alto riesgo.
Esto tuvo un efecto dominó que condujo a un desplome del mercado financiero mundial, lo que finalmente dio lugar a la Gran Recesión.
La política fiscal y la monetaria también pueden empujar en direcciones diferentes. El banco central puede relajar la política monetaria mientras los responsables de la política fiscal aplican medidas de austeridad. Esto es lo que ocurrió en Europa tras la misma crisis financiera.
O los legisladores, deseosos de ganarse el apoyo popular, pueden decidir recortar los impuestos o aumentar el gasto a pesar de la rigidez del mercado laboral y las presiones inflacionistas. Estas acciones podrían obligar al banco central a subir los tipos de interés.
Consideraciones especiales
Hay ocasiones en las que los responsables de la política fiscal y monetaria trabajan juntos.
Por ejemplo, el gobierno puede optar por ofrecer un estímulo fiscal recortando los impuestos y aumentando el gasto. El banco central puede decidir proporcionar un estímulo monetario recortando los tipos de interés a corto plazo. En respuesta a una crisis, esa combinación de acciones puede estabilizar o incluso impulsar la actividad económica.
La pandemia del COVID-19
La pandemia de COVID-19 que comenzó a principios de 2020 amenazó con causar daños incalculables a las economías de las naciones de todo el mundo. Los cierres periódicos de comercios, las restricciones a los viajes y las interrupciones de la cadena de suministro comenzaron, terminaron y se reanudaron de forma imprevisible. Las rutinas familiares se vieron alteradas por la aplicación apresurada de políticas de trabajo en casa. Muchas personas perdieron sus trabajos o los abandonaron por miedo al contagio.
Esta es la U.S. de la política que se puso en marcha en respuesta:
La Reserva Federal ha bajado los tipos de interés y se ha comprometido a mantenerlos en cero o cerca de cero mientras sea necesario. También comenzó a comprar títulos de deuda en cantidades masivas para ayudar a estabilizar los mercados financieros.
El recién elegido Presidente Joe Biden y el Congreso impulsaron un paquete de ayudas directas sin precedentes para los perjudicados económicamente por la pandemia. Gran parte de esta ayuda se dirigió específicamente a los grupos más gravemente afectados, como los padres de niños en edad escolar, los desempleados y las pequeñas empresas.
En un comentario, un colaborador de VoxEU, una publicación de análisis de políticas, sostuvo que ninguna nación podría haber superado la crisis COVID-19 sin una acción coordinada de los responsables de la política fiscal y monetaria.
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