Definición de la clientela de dividendos

Qué es una clientela de dividendos?

La clientela de dividendos es el nombre de un grupo de accionistas de una empresa que comparten una opinión similar sobre la política de dividendos de la empresa. Los accionistas de una clientela de dividendos suelen basar sus preferencias por un determinado ratio de reparto de dividendos en un nivel de ingresos comparable, en consideraciones relativas al impuesto sobre la renta de las personas físicas o en su edad.

Por ejemplo, los inversores jubilados de mayor edad o los que desean obtener ingresos de inversión actuales pueden comprar acciones de empresas con un elevado historial de reparto de dividendos. Por otro lado, los accionistas más jóvenes, o los que están en sus mejores años de ingresos y ahorro, pueden desear que una empresa utilice el flujo de caja libre (FCF) para financiar su crecimiento, en lugar de distribuir dividendos a sus accionistas.

Puntos clave

  • La clientela de dividendos es el nombre de un grupo de accionistas de una empresa que comparten una opinión similar sobre la política de dividendos de la empresa.
  • Los inversores jubilados de mayor edad o aquellos que desean obtener ingresos de inversión actuales podrían comprar acciones de empresas con un alto historial de reparto de dividendos.
  • A veces, la clientela de dividendos llega a presionar a una empresa para que adopte determinadas políticas de dividendos, como por ejemplo presionar a la empresa para que mantenga la continuidad o aumente su dividendo.

Entender la clientela de los dividendos

Los accionistas de una clientela de dividendos tienen una preferencia común en cuanto a la cantidad que una empresa pagará en dividendos. En general, los miembros de una clientela de dividendos toman decisiones de inversión basadas en empresas que tienen políticas de distribución de dividendos que les benefician y están más alineadas con sus objetivos de inversión.

A veces, la clientela de dividendos llega a presionar a una empresa para que adopte determinadas políticas de dividendos. Por ejemplo, los accionistas que dependen de una generosa rentabilidad por dividendos para obtener ingresos podrían presionar a la empresa para que mantenga la continuidad o aumente su dividendo. La investigación ha demostrado que las demandas de la clientela de dividendos de una empresa pueden ser significativas y de gran alcance.

Consideraciones especiales

El efecto clientela

De hecho, un cambio de política que no esté en consonancia con las opiniones de la clientela de dividendos de una empresa puede precipitar lo que se conoce como efecto clientela. Esta teoría plantea la hipótesis de que los inversores pueden tener un impacto directo en el precio de un valor cuando un cambio en los dividendos, los impuestos u otra política afecta a sus objetivos de inversión.

En otras palabras, los individuos pueden comprar o vender el valor si un cambio de política se alinea o deja de alinearse con los objetivos del individuo. Existe una gran controversia sobre la veracidad del efecto clientela. Algunos creen que hacen falta más factores que los deseos de la clientela de una empresa para que la cotización de una acción se mueva mucho. Sin embargo, el ejemplo que se presenta a continuación defiende firmemente el efecto clientela.

Ejemplo del efecto clientela

Tras el cierre del mercado el 25 de septiembre de 2001, Winn-Dixie Stores, Inc.-una cadena de supermercados de Jacksonville, Florida- anunció que recortaría su dividendo anual de 1 dólar.02. La política de la empresa había sido declarar tres pagos de dividendos mensuales de 0 dólares.085 céntimos por acción al principio de cada trimestre. Esta política de dividendos ha atraído a una clientela de inversores que valoran los ingresos corrientes regulares.

Según el nuevo plan, la empresa declararía un dividendo trimestral de 0 dólares.05 y eliminar los dividendos mensuales. Tenga en cuenta que, en ese momento, Winn-Dixie era una de las últimas empresas de la Bolsa de Nueva York (NYSE) que pagaba un dividendo mensual. Desde entonces, la empresa se ha fusionado con una empresa privada y ha dejado de cotizar en la Bolsa de Nueva York.

Al mismo tiempo, Winn-Dixie redujo su estimación de beneficios para el año fiscal 2002, indicando que los beneficios del primer trimestre oscilarían entre 0.15 a 0.18 por acción, en lugar de los 0$ previstos.24 a 0 dólares.30 por acción. Tras la noticia, los accionistas de Winn-Dixie vieron caer el valor de sus acciones. Durante la negociación del día siguiente, las acciones ordinarias de Winn-Dixie cayeron 7 dólares.37 a 12 dólares.41, lo que supone un descenso del 37% en un volumen muy elevado.

El director financiero de Winn-Dixie (CFO) dijo que la nueva política de dividendos ofrecería a la compañía una mayor flexibilidad financiera, ya que estaba alterando su estrategia para enfatizar la apreciación del capital en lugar de los pagos en efectivo a los accionistas. Sin embargo, la gran caída del precio de las acciones transmitió el mensaje de que los actuales accionistas no apreciaban el nuevo énfasis de Winn-Dixie.

Como muestra esta historia, los grandes cambios de política pueden ser perturbadores tanto para los intereses a largo plazo de la empresa como para las carteras de los accionistas. Una vez que una empresa establece un patrón de pago de dividendos y atrae a una clientela determinada, generalmente es mejor no someterla a demasiadas alteraciones. Aunque los inversores siempre pueden cambiar a empresas que ofrezcan el perfil de retribución que desean, estos cambios conllevarían comisiones de intermediación y otros costes. Y muy posiblemente, una empresa que hizo que su clientela aguantara esos inconvenientes podría ser recompensada con un precio más bajo de las acciones por sus esfuerzos.

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política editorial.

  1. Comisión de Valores y Bolsa. "Formulario 10-K Winn Dixie Stores Inc." Consultado en marzo. 8, 2021.

  2. Noticias de supermercados. "WINN-DIXIE REBAJA LAS ESTIMACIONES Y RECORTA EL DIVIDENDO." Consultado el 16 de abril de 2021.

  3. BusinessWire. "BI-LO y Winn-Dixie completan su fusión." Consultado el 16 de abril de 2021.

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