Definición de la carta de deficiencia

¿Qué es una carta de deficiencia??

Una carta de deficiencia es una carta emitida por la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y que indica una deficiencia u omisión significativa en una declaración de registro o un prospecto. Una carta de deficiencia se emite después de un examen de la Oficina de Inspecciones y Exámenes de Cumplimiento (OCIE), una agencia de la SEC, que administra el Programa de Examen de Cumplimiento.

Puntos clave

  • Una carta de deficiencia es una carta que emite la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y que indica una deficiencia u omisión importante en una declaración de registro o en un prospecto.
  • Una carta de deficiencia suele enviarse a los solicitantes de registro de ofertas públicas de acciones, pero en el caso de un examen de la SEC, una carta de deficiencia puede indicar deficiencias en el programa de cumplimiento normativo de un asesor de inversiones.
  • La carta suele detener el proceso de registro y, por tanto, posponer la fecha de emisión.
  • Se puede emitir una orden de suspensión junto con la carta de deficiencia que impedirá cualquier venta de los valores de la emisión hasta que se solucione la deficiencia.

Una carta de deficiencias suele enviarse a los registrantes de ofertas públicas de acciones previstas, pero en el caso de un examen de la SEC, una carta de deficiencias puede indicar deficiencias en el programa de cumplimiento normativo de un asesor de inversiones. Una carta de deficiencia debe ser tratada con prontitud, y la SEC debe ser alertada de cualquier acción tomada para remediar la situación.

Una carta de deficiencias también se conoce como carta de comentarios o carta de observaciones.

Cómo entender una carta de deficiencia

Cuando se emiten valores, una carta de deficiencia suele interrumpir el proceso. La carta suele detener el proceso de registro y, por tanto, posponer la fecha de la emisión. Esto impide que una empresa reciba fondos en la fecha prevista. Además, puede emitirse una orden de suspensión junto con la carta de deficiencias. Esto impedirá cualquier venta de los valores de la emisión hasta que se solucione la deficiencia.

Cuando un asesor de inversiones recibe una carta de deficiencia relativa a las deficiencias de cumplimiento normativo, tendrá que hacer frente a la carta mediante la mejora de su programa de cumplimiento normativo en las formas aconsejadas por la carta. Todos los asesores de inversión regulados por la SEC deben someterse a exámenes periódicos de la SEC. Con frecuencia, las cartas de deficiencias se emiten tras un examen de la SEC. Por lo general, su objetivo es poner de relieve las deficiencias en el cumplimiento de la normativa por parte del asesor o las áreas de mejora en su empresa, en lugar de señalar un comportamiento poco ético.

Tipos de deficiencias

La mayoría de las deficiencias son de poca importancia, como en el caso de no mantener registros publicitarios adecuados o mantener un plan de continuidad de la actividad inadecuado. Algunas de las deficiencias de cumplimiento más comunes son:

  • No se realizan anualmente las políticas y procedimientos de cumplimiento, su aplicación y su eficacia en la empresa
  • No modificar el formulario ADV al menos una vez al año, o con mayor frecuencia si así lo exigen las instrucciones del formulario ADV
  • Falta de presentación del formulario PF
  • Incumplimiento de los requisitos de la Norma de Custodia

Muchos asesores no se dan cuenta de que están incumpliendo los requisitos de cumplimiento normativo porque no entienden cómo se aplican las regulaciones a sus situaciones. Por ejemplo, un asesor que tiene acceso en línea a la cuenta de un cliente puede no entender que tiene la custodia de esa cuenta y que debe cumplir con los requisitos de la Regla de Custodia, incluida la posibilidad de ser examinada por sorpresa por la SEC. Los asesores suelen cumplir la normativa en cierta medida, pero no llegan a cumplirla plenamente. Dado que la normativa es tan compleja, la SEC suele conceder a los asesores un plazo razonable para subsanar las deficiencias.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Proceso de la carta de deficiencia del examen de cumplimiento." Accedido en septiembre. 27, 2021.

  2. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Los cinco temas de cumplimiento más frecuentes identificados en las inspecciones de la OCIE a los asesores de inversión," Página 2. Accedido en septiembre. 27, 2021.

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