Qué es el nominal original?
El valor nominal original es el valor a la par de un valor respaldado por una hipoteca (MBS) en el momento en que se emite emitido. Un MBS es una inversión que contiene una serie de préstamos hipotecarios de varios bancos en los que los inversores obtienen ingresos de esos préstamos.
El valor nominal original es el total La cantidad principal que se debía originalmente en todos los préstamos hipotecarios y representa el valor inicial del MBS. La cara original también se denomina valor nominal original.
El valor nominal original de los títulos respaldados por hipotecas es útil porque indica a los inversores el total inicial de todos los préstamos del MBS. Sin embargo, el valor nominal original no proporciona a los inversores el valor del MBS en el futuro.
Lo más importante
- El valor nominal original es el saldo total pendiente de un valor respaldado por una hipoteca (MBS) en el momento de su emisión.
- Con el tiempo, el saldo pendiente disminuye a medida que se reembolsan los préstamos subyacentes, lo que da lugar a un valor actual inferior al valor nominal original.
- Los valores respaldados por hipotecas con la misma fecha de emisión y cara original pueden tener diferentes valores actuales debido al ritmo variable de los reembolsos de los préstamos.
Comprensión de la cara original
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son préstamos hipotecarios que los bancos emisores venden a una empresa patrocinada por el gobierno (GSE) o a una compañía financiera y que luego se agrupan en un único valor invertible. A diferencia de la mayoría de los otros tipos de bonos, los valores respaldados por hipotecas devuelven tanto el capital como los intereses al titular en pagos periódicos, normalmente mensuales.
Cuando se estructura inicialmente un MBS, el valor nominal que se da al conjunto se denomina face original, es decir, el saldo total pendiente en el momento de su creación. Con el tiempo, este saldo se reduce a medida que los prestatarios realizan los pagos de sus préstamos, lo que da lugar a un valor real inferior del MBS frente al valor nominal original.
Un MBS puede adaptarse a una necesidad específica. Por ejemplo, si un inversor institucional solicita un valor nominal concreto además de otras características, el emisor hará todo lo posible por satisfacer esa petición.
Dado que las hipotecas no siempre se presentan en cifras fácilmente redondeables, especialmente cuando los inversores buscan un perfil de prestatario concreto, es probable que el valor nominal original previsto y el valor nominal original real sean un poco diferentes. Esto se denomina varianza. Por lo general, la variación es mínima, por ejemplo, un MBS de 1 millón de dólares con un nominal original de 1.010.000 dólares.
Valor nominal original frente a. Valor nominal actual
Una vez que los prestatarios comienzan a realizar los pagos, el saldo total pendiente de la MBS disminuye, y este valor se denomina valor nominal actual.
Mientras que el valor nominal original permanece fijo, ya que representa el valor inicial del total de los préstamos pendientes dentro del MBS, el valor nominal actual cambia con el tiempo. El valor nominal actual de los títulos respaldados por hipotecas depende, en parte, de que los prestatarios paguen sus préstamos o los amorticen anticipadamente.
Carácter original y factor de agrupación
El factor de agrupación es una medida de la cantidad de capital del préstamo original que permanece y puede calcularse tomando el valor nominal actual y dividiéndolo por el valor nominal original. Un MBS recién emitido tendrá un factor de fondo común de uno al inicio, lo que significa que el valor nominal original será igual al valor nominal actual. Si se ha pagado el 50% de las hipotecas, el MBS tendría un valor de 0.50 factor de agrupación.
Los inversores controlan tanto el valor nominal actual como el factor de agrupación previsto de un MBS para determinar la previsibilidad del flujo de ingresos del valor. Los préstamos que se amortizan anticipadamente -llamados prepagos- pueden acelerar el factor de agrupación y reducir el valor nominal actual. A la inversa, los prestatarios que se retrasan en los pagos también influyen en el factor de agrupación y en el valor nominal actual.
Los títulos respaldados por hipotecas comienzan su andadura con un valor nominal original y un factor de fondo común de uno, que se desplaza hacia cero con el tiempo a medida que se realizan los pagos de las hipotecas subyacentes.
Refinanciación de hipotecas
Cuando los tipos de interés son bajos, y resulta más barato pedir un préstamo, los propietarios de viviendas se ven incentivados a refinanciar sus hipotecas, lo que da lugar a mayores niveles de pago anticipado de los préstamos originales dentro del MBS. Este aumento se reflejará en el factor de agrupación, ya que el saldo de capital pendiente (nominal actual) se reduce más rápidamente que en los meses anteriores, y el factor de agrupación disminuye más que su media mensual normal.
Riesgo de tipo de interés
Los inversores en MBS generalmente no quieren que el factor de agrupación caiga más rápido de lo previsto, ya que esto les supone un menor rendimiento global. Cuando el principal de un préstamo se paga anticipadamente, los futuros pagos de intereses no se pagarán sobre esa parte del principal.
Los reembolsos más rápidos como resultado de la refinanciación de las hipotecas también hacen que los inversores se encuentren de repente con dinero que necesitan reinvertir. Si el entorno de los tipos de interés es descendente, los inversores se encuentran con activos de menor rendimiento que pagan una rentabilidad inferior a la de los MBS que habían adquirido inicialmente.
Ventajas del valor nominal original
El nominal original ofrece a los inversores la posibilidad de elegir cuánto dinero quieren ganar potencialmente con una inversión. Más adelante, la cifra sigue siendo consultada como punto de referencia clave, lo que permite a los inversores determinar la situación actual de un MBS en comparación con la situación inicial y determinar el rendimiento de la inversión (ROI).
La cara original es utilizada por los operadores e inversores para modelar y determinar las valoraciones de un MBS a lo largo de su vida. La identificación del valor nominal original de un MBS en el momento de su creación y la posterior comparación del valor con el valor nominal actual deberían dar una idea de la fiabilidad de esas hipótesis de valoración en el momento de su creación.
El examen de los valores nominales originales y actuales puede revelar, por ejemplo, si la tasa de prepago asumida era correcta y si la valoración es mayor o menor de lo que debería ser a la luz del riesgo real de prepago hasta la fecha.