La Cámara de Compensación: Una visión general
Una cámara de compensación es un intermediario designado entre un comprador y un vendedor en un mercado financiero. La cámara de compensación valida y finaliza la transacción, garantizando que tanto el comprador como el vendedor cumplan sus obligaciones contractuales.
Todos los mercados financieros tienen una cámara de compensación designada o una división de compensación interna que se encarga de esta función.
Entender la Cámara de Compensación
Las responsabilidades de una cámara de compensación incluyen la „compensación” o finalización de las operaciones, la liquidación de las cuentas de operaciones, el cobro de los márgenes de garantía, la regulación de la entrega de los activos a sus nuevos propietarios y la comunicación de los datos de las operaciones.
Las cámaras de compensación actúan como terceros para los contratos de futuros y opciones, como compradores para cada miembro vendedor de la compensación y como vendedores para cada miembro comprador de la compensación.
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Cámara de compensación
La cámara de compensación entra en escena después de que un comprador y un vendedor ejecuten una operación. Su función es llevar a cabo los pasos que finalizan, y por tanto validan, la transacción. Al actuar como intermediario, la cámara de compensación proporciona la seguridad y la eficacia que son esenciales para la estabilidad de un mercado financiero.
Para actuar con eficacia, una cámara de compensación adopta la posición contraria de cada operación, lo que reduce en gran medida el coste y el riesgo de liquidar múltiples operaciones entre varias partes. Aunque su mandato es reducir el riesgo, el hecho de que tengan que actuar como comprador y vendedor al inicio de una operación significa que están sujetos al riesgo de impago de ambas partes. Para mitigarlo, las cámaras de compensación imponen requisitos de margen.
La cámara de compensación en el mercado de futuros
El mercado de futuros depende en gran medida de la cámara de compensación, ya que sus productos financieros están apalancados. Es decir, suelen implicar un préstamo para invertir, un proceso que requiere un intermediario estable.
Cada bolsa tiene su propia cámara de compensación. Todos los miembros de una bolsa deben compensar sus operaciones a través de la cámara de compensación al final de cada sesión de negociación y depositar en ella una suma de dinero, basada en los requisitos de margen de la cámara de compensación, que sea suficiente para cubrir el saldo deudor del miembro.
Puntos clave
- Una cámara de compensación o división de compensación es un intermediario entre un comprador y un vendedor en un mercado financiero.
- Al actuar como intermediario, la cámara de compensación proporciona la seguridad y la eficiencia necesarias para la estabilidad del mercado financiero.
- Para mitigar el riesgo de impago en la negociación de futuros, las cámaras de compensación imponen requisitos de margen.
Ejemplo de cámara de compensación de futuros
Supongamos que un operador compra un contrato de futuros. En este punto, la cámara de compensación ya ha establecido los requisitos de margen inicial y de mantenimiento.
El margen inicial puede considerarse una garantía de buena fe de que el operador puede permitirse mantener la operación hasta su cierre. Estos fondos están en manos de la empresa de compensación, pero dentro de la cuenta del operador, y no pueden utilizarse para otras operaciones. La intención es compensar cualquier pérdida que el operador pueda experimentar en la operación.
El margen de mantenimiento, que suele ser una fracción del requisito de margen inicial, es la cantidad que debe estar disponible en la cuenta de un operador para mantener la operación abierta. Si el capital de la cuenta del operador cae por debajo de este umbral, el titular de la cuenta recibirá un requerimiento de margen exigiendo que la cuenta se reponga hasta el nivel que satisfaga los requisitos de margen inicial.
Si el operador no cumple con el ajuste de márgenes, la operación se cerrará, ya que la cuenta no puede soportar razonablemente más pérdidas.
En este ejemplo, la cámara de compensación se ha asegurado de que haya suficiente dinero en la cuenta para cubrir cualquier pérdida que el titular de la cuenta pueda sufrir en la operación. Una vez que se cierra la operación, los fondos de margen restantes se liberan al operador.
El proceso ha contribuido a reducir el riesgo de impago. En su ausencia, una de las partes podría echarse atrás en el acuerdo o no presentar el dinero adeudado al final de la transacción.
En general, esto se denomina riesgo transaccional y se obvia con la participación de una cámara de compensación.
Cámaras de compensación bursátil
Las bolsas de valores, como la Bolsa de Nueva York (NYSE), tienen divisiones de compensación que garantizan que un operador de valores tenga suficiente dinero en una cuenta para financiar las operaciones que se realizan. La división de compensación actúa como intermediario, ayudando a facilitar la transferencia fluida de las acciones y el dinero.
Un inversor que vende acciones necesita saber que el dinero se entregará. Las divisiones de compensación se encargan de ello.