Qué es Kappa?
Kappa es la medida de la sensibilidad del precio de un contrato de opciones a los cambios en la volatilidad del activo subyacente. La volatilidad tiene en cuenta los cambios recientes en el precio, los cambios históricos en el precio y los movimientos futuros del precio. En el caso de un instrumento comercial, como una opción, la volatilidad pretende captar la cantidad y la velocidad a la que el precio sube y baja.
Puntos clave
- Kappa es la medida de la sensibilidad del precio de un contrato de opciones a los cambios en la volatilidad del activo subyacente.
- La kappa, también llamada vega, es una de las cuatro principales medidas de riesgo griegas, denominadas así por las letras griegas que las denotan.
- Kappa mide el riesgo calculando la cantidad que cambia el precio de un contrato de opciones como reacción a un cambio del 1% en la volatilidad implícita del activo subyacente.
- Este conjunto de medidas de riesgo -kappa, theta, gamma, delta- indica el grado de sensibilidad de una opción al deterioro del valor temporal, a los cambios en la volatilidad implícita y a los movimientos en el precio de su valor subyacente.
Cómo entender Kappa
Kappa, también llamada vega, es una de las cuatro principales medidas de riesgo griegas, denominadas así por las letras griegas que las denotan. Como la vega no es en realidad una letra griega, (la "v" de vega significa "volatilidad" al igual que la "t" de "theta" significa "tiempo") a veces se denomina kappa.
Los precios de los contratos de opciones se ven influidos por diversos factores. Las griegas de las opciones son cuatro formas de medir los factores que influyen en el precio de las opciones; los operadores utilizan estas medidas al analizar las opciones. Este conjunto de medidas de riesgo -kappa, theta, gamma, delta- indica la sensibilidad de una opción al deterioro del valor temporal, a los cambios en la volatilidad implícita y a los movimientos en el precio de su valor subyacente.
Kappa mide el riesgo calculando la cantidad que cambia el precio de un contrato de opciones como reacción a un cambio del 1% en la volatilidad implícita del activo subyacente. Kappa es mayor cuanto más lejos está la fecha de vencimiento de una opción. Kappa disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento porque el precio de una opción se vuelve más sensible a la volatilidad del precio del activo subyacente a medida que se acerca su fecha de vencimiento. (Las opciones que vencen inmediatamente tienen kappa negativo.) Esto se debe a que las opciones que vencen en el futuro tienen asignadas mayores primas que las opciones que vencen inmediatamente.
Cuando hay grandes movimientos de precios (que indican volatilidad) en el activo subyacente, kappa cambia. Kappa disminuye a medida que la opción se acerca a su fecha de vencimiento. Kappa mide la variación del precio por cada punto porcentual de cambio en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita es una predicción; puede diferir de la volatilidad futura real. La volatilidad implícita se calcula utilizando un modelo que determina lo que los precios actuales del mercado estiman que será la volatilidad futura de un activo subyacente.
Kappa puede calcularse para opciones individuales, así como para una cartera de opciones. Cuando la kappa se determina para una cartera de opciones, se denomina kappa neta. La kappa neta se determina sumando las kappas de cada posición individual.
Las otras tres opciones griegas son delta, gamma y theta. Delta mide el impacto de un cambio en el precio del activo subyacente. Es el ratio que compara la variación del precio de un activo, normalmente valores negociables, con la correspondiente variación del precio de su derivado. Gamma mide la tasa de cambio de delta; es la tasa de cambio de la delta de una opción por un movimiento de 1 punto en el precio del activo subyacente. Theta mide el impacto en el precio a medida que pasa el tiempo (su decaimiento temporal).