Definición de juego puro

Qué es un instrumento de descuento puro?

Un juego puro es una empresa que se centra únicamente en un tipo de producto o servicio. Algunos inversores prefieren invertir en juegos puros porque son más fáciles de analizar y dan la máxima exposición a un segmento concreto del mercado.

Un juego puro puede contrastarse con las corporaciones o conglomerados multidivisionales, que en cambio ofrecen muchos productos y servicios en varias industrias.

Un inversor que quiera exponerse a U.S. Por ejemplo, los inversores en acciones bancarias podrían preferir comprar acciones de Bank of America (BAC) en lugar de Berkshire Hathaway (BRK).B), porque esta última no sólo interviene en la banca, sino también en muchas otras industrias y sectores.

Puntos clave

  • Un juego puro se refiere a una inversión en una empresa que se centra en un sector o nicho específico.
  • A algunos inversores les gustan los „pure plays” por su facilidad de análisis y la exposición que ofrecen a sectores concretos.
  • Los juegos puros pueden ser difíciles de identificar, ya que hoy en día muchas empresas participan en varias líneas de productos o segmentos de mercado.

Comprender los juegos puros

Las empresas de juego puro son populares entre ciertos tipos de inversores activos que quieren hacer apuestas específicas en determinados productos o segmentos de la industria. Para estos inversores, comprar una empresa con varias líneas de negocio diversificadas les obliga a asumir riesgos innecesarios en sectores en los que no quieren invertir.

Para los analistas, los juegos puros representan una oportunidad de obtener datos más precisos para un análisis de empresas comparables o un análisis de pares. Estos informes son una fuente de información vital para el análisis de las inversiones y la base de las valoraciones relativas.

Las valoraciones relativas se basan en parámetros como la relación precio/valor contable (P/B), la relación precio/beneficio (P/E), la relación precio/ventas (P/S) y la relación precio/flujo de caja (P/CF). Cada uno de estos valores puede ayudar al analista de inversiones a calcular el valor relativo de una empresa y a evaluar si está sobrevalorada o infravalorada. Las empresas de juego puro son útiles para estos análisis porque son mucho más comparables entre sí. Los conglomerados, en cambio, no son fácilmente comparables porque sus resultados reflejan numerosos sectores industriales.

Siendo realistas, el término „pure play” se utiliza siempre como una aproximación, ya que las empresas de hoy en día casi siempre tienen algún grado de exposición intersectorial. Esto es especialmente cierto cuando se trata de grandes empresas que cotizan en bolsa.

Ejemplo del mundo real de un juego puro

Un operador está realizando un análisis de la U.S. sector bancario. En concreto, quieren evaluar el atractivo relativo de varias U.S. valores bancarios, basados en los ratios PB y PE. Para el análisis se ha recopilado una lista de los siguientes valores:

  • BB&Corporación T: PB de 1.28 y PE de 12.98
  • KeyCorp: PB de 1.06 y PE de 10.58
  • Bancos SunTrust: PB de 1.16 y PE de 11.88
  • Citizens Financial Group: PB de 0.75 y PE de 9.59

Aunque cada negocio es complejo y único, este análisis revela que estos cuatro calcetines bancarios son relativamente comparables entre sí; dado que la banca regional es un eje central de sus modelos de negocio, esto es de esperar. Como tales, pueden considerarse como „juegos puros” para el sector bancario.

En cambio, este mismo operador estuvo tentado de incluir a Berkshire Hathaway en la lista debido a su importante papel en el sector financiero. Sin embargo, se decidió no utilizar este término debido a las numerosas actividades no bancarias de Berkshire, que dificultan la comparación directa con las empresas bancarias „pure play”.

Debido a su dependencia de un sector de la economía, un producto o una estrategia de inversión, los pure plays suelen ir acompañados de un mayor riesgo específico. Esto puede mitigarse mediante la diversificación.

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