Qué es un inversor institucional extranjero cualificado (QFII)?
El Inversor Institucional Extranjero Cualificado (QFII) es un programa que permite a determinados inversores internacionales autorizados participar en las bolsas de valores de China continental. El programa de Inversores Institucionales Extranjeros Cualificados fue introducido por la República Popular China en 2002 para proporcionar a los inversores institucionales extranjeros el derecho a negociar en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. Antes del lanzamiento del programa QFII, los inversores de otros países no podían comprar o vender acciones en las bolsas chinas debido a los estrictos controles de capital del país.
Puntos clave
- Lanzado en 2002 por el gobierno chino, el programa de Inversores Institucionales Extranjeros Cualificados (QFII, por sus siglas en inglés) permite a ciertos inversores internacionales autorizados la oportunidad de invertir en las bolsas de valores de China.
- El programa QFII permite a los inversores institucionales extranjeros comprar y vender acciones denominadas en yuanes de empresas chinas.
- El programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII), similar al QFII, impone menos restricciones a los inversores extranjeros y facilita la inversión directa en los mercados de capitales nacionales de China.
¿Qué es un Inversor Institucional Extranjero Cualificado (QFII)?
Con el lanzamiento del programa de Inversores Institucionales Extranjeros Cualificados (QFII) en 2002, se permitió a los inversores institucionales autorizados comprar y vender acciones „A” denominadas en yuanes, que son acciones de empresas con sede en China continental. Sin embargo, las cuotas especificadas limitaban el acceso de los extranjeros a estas acciones. El gobierno chino utilizó estas cuotas para regular la cantidad de dinero que los inversores extranjeros con licencia podían invertir en los mercados de capitales de China.
La cuota del programa QFII se incrementó de 30.000 millones de dólares a 80.000 millones en abril de 2012, una década después del lanzamiento del programa. Las cuotas son concedidas por la Administración Estatal de Divisas de China (SAFE), y pueden modificarse en cualquier momento en función de las condiciones económicas y financieras del país. En un esfuerzo por atraer más inversión extranjera, la SAFE anunció que eliminaría las restricciones de cuotas en septiembre. 2019.
El tipo de inversiones que pueden negociarse como parte del sistema QFII incluye acciones cotizadas (pero excluye las acciones orientadas al extranjero), bonos del tesoro, obligaciones corporativas, bonos convertibles y otros instrumentos financieros aprobados por la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC).
A partir de septiembre. 2019, casi 300 instituciones extranjeras habían recibido cuotas de QFII por un total de aproximadamente 111 dólares.4.000 millones.
Requisitos del Inversor Institucional Extranjero Cualificado (QFII)
Cuando la CSRC lanzó por primera vez el programa QFII en 2002, exigió que se cumplieran ciertos requisitos previos para que los inversores fueran aceptados en el programa. La CSRC determinaba estos cupos en función del tipo de inversor institucional que solicitaba una licencia, como una empresa de gestión de fondos o un negocio de seguros.
Por ejemplo, las empresas de gestión de fondos tenían que tener al menos cinco años de experiencia en la gestión de activos y al menos 5.000 millones de dólares de activos gestionados durante el último ejercicio contable. Una cierta cantidad de moneda extranjera, transferida y convertida a moneda local, también era obligatoria para la aprobación.
A partir de 2016, la CSRC inició una serie de reformas del programa QFII con el objetivo de atraer más capital extranjero. La CSRC comenzó a flexibilizar las calificaciones de los inversores para el programa QFFI. En 2019, la CSRC anunció normas simplificadas que eliminaban los criterios de activos bajo gestión y los años de experiencia necesarios para los inversores extranjeros.
QFII frente a. RQFII
En diciembre. En 2011, la CSRC puso en marcha el programa de Inversores Institucionales Extranjeros Cualificados en Renminbi (RQFII). Al igual que el programa QFII, el programa RQFII permite a los inversores extranjeros la oportunidad de invertir en las bolsas de valores de China.
Hay diferencias entre el programa RQFII y el programa QFII, la mayoría de las cuales tienen que ver con la flexibilización de las restricciones a los inversores que dificultaban el acceso al programa QFII. Por ejemplo, los participantes en el programa QFII deben convertir su moneda extranjera en renminbi antes de invertir en valores chinos. Sin embargo, los participantes en el programa RQFII no necesitan convertir su moneda y pueden invertir directamente en los mercados de capitales nacionales de China.
Consideraciones especiales
Antes de junio de 2018, las instituciones extranjeras invertidas en los mercados de acciones o bonos de China a través del programa QFII solo podían repatriar hasta el 20% de sus inversiones cada mes. Además, cada vez que un participante QFII intentaba sacar dinero de China por primera vez, se le impedía hacerlo mediante una restricción de „bloqueo” de tres meses. Sin embargo, esto ha cambiado ahora.
A partir de mediados de junio de 2018, China levantó tanto el límite máximo del 20% de las remesas como el período de bloqueo de tres meses para todos los participantes nuevos y existentes de QFII. Como incentivo adicional, China permite a los QFII realizar coberturas para gestionar los riesgos de cambio.
Estas nuevas normas, junto con el levantamiento de las restricciones a las cuotas, se consideran un intento de China de hacer que la negociación en sus mercados de bonos y acciones sea más aceptada por los inversores internacionales. En 2019, el regulador de valores de China anunció planes para combinar eventualmente los programas QFII y RQFII como parte de sus reformas para aumentar la participación de los inversores extranjeros.