¿Qué es un canje de tipos de interés??
Un swap de anticipación de tipos es una estrategia de negociación de bonos en la que el operador intercambia los componentes de su cartera de bonos en previsión de los movimientos esperados de los tipos de interés.
Puntos clave
- Los swaps de anticipación de tipos consisten en intercambiar bonos para maximizar o minimizar su sensibilidad a los futuros movimientos de los tipos de interés.
- El swap de anticipación de tipos es intrínsecamente especulativo, ya que requiere que el comerciante prediga cómo cambiarán los tipos de interés.
- Los swaps de anticipación de tipos se basan en el hecho de que los precios de los bonos están inversamente correlacionados con los tipos de interés, y que ciertos tipos de bonos son más sensibles a las variaciones de los tipos de interés que otros.
Entender los swaps de anticipación de tipos
Los swaps de anticipación de tipos son de naturaleza especulativa, ya que dependen de los cambios previstos en los tipos de interés. La forma más común de swap de anticipación de tipos consiste en intercambiar bonos de corto vencimiento a cambio de bonos de largo vencimiento, en previsión de tipos de interés más bajos. A la inversa, los operadores también cambiarán los bonos de largo vencimiento por bonos de corto vencimiento si creen que los tipos de interés van a subir.
Los swaps de anticipación de tipos se basan en el hecho de que los precios de los bonos se mueven en dirección contraria a los tipos de interés. Cuando los tipos de interés suben, el precio de los bonos existentes cae porque los inversores pueden comprar nuevos bonos a tipos de interés más altos. Por otro lado, los precios de los bonos suben cuando los tipos de interés bajan, porque los bonos existentes pasan a tener un mayor rendimiento que los nuevos.
En general, los bonos con vencimientos largos, como los de 10 años, son más sensibles a los cambios en los tipos de interés. Por lo tanto, el precio de dichos bonos subirá más rápidamente si los tipos de interés bajan y bajará más rápidamente si los tipos de interés suben. Los bonos con vencimiento corto son menos sensibles a los movimientos de los tipos de interés.
Por estas razones, los tenedores de bonos que quieran especular sobre los cambios anticipados de los tipos de interés pueden reestructurar sus carteras para tener más bonos de largo vencimiento (que son más sensibles a los cambios de los tipos) que bonos de corto vencimiento, o viceversa. Específicamente, pueden intercambiar sus bonos de vencimiento corto por otros de vencimiento más largo si esperan que los tipos de interés bajen (haciendo que los precios de los bonos suban), y hacer lo contrario si esperan que los tipos de interés suban.
Ejemplo de swap de anticipación de tipos
Los inversores utilizan la palabra „duración” para referirse a la sensibilidad de un bono a los cambios en los tipos de interés. En general, los bonos con mayor duración experimentarán un descenso más rápido de los precios cuando los tipos de interés suban, mientras que los bonos con menor duración experimentarán una menor volatilidad de los precios.
Los datos relativos a la duración de los bonos específicos pueden obtenerse fácilmente utilizando las plataformas de negociación en línea. Por lo tanto, los inversores que deseen especular con los movimientos de los tipos de interés en los bonos pueden buscar bonos con niveles de duración especialmente altos o bajos.
Además del impacto de la duración del vencimiento, como se ha mencionado anteriormente, otro factor que afecta a la sensibilidad de un bono a las variaciones de los tipos de interés es el tamaño de los pagos de los cupones asociados al bono. En general, los bonos con mayores pagos de cupones serán menos sensibles a los cambios en los tipos de interés, mientras que los bonos con menores pagos de cupones serán más sensibles. Por lo tanto, un inversor que espera comprar bonos con alta sensibilidad a los movimientos de los tipos de interés podría buscar bonos con vencimientos largos y pagos de cupones pequeños.