Qué es el capital intensivo?
El término „intensivo en capital” se refiere a los procesos empresariales o a las industrias que requieren grandes cantidades de inversión para producir un bien o servicio y, por tanto, tienen un alto porcentaje de activos fijos, como propiedades, plantas y equipos (PP&E). Las empresas de los sectores que hacen un uso intensivo del capital suelen estar marcadas por altos niveles de depreciación.
1:26
Intensidad de capital
Entender el concepto de capital intensivo
Las industrias intensivas en capital tienden a tener altos niveles de apalancamiento operativo, que es la relación entre los costes fijos y los costes variables. Por lo tanto, las industrias que hacen un uso intensivo del capital necesitan un gran volumen de producción para obtener un rendimiento adecuado de la inversión. Esto también significa que pequeños cambios en las ventas pueden conducir a grandes cambios en los beneficios y el rendimiento del capital invertido.
Su elevado apalancamiento operativo hace que las industrias intensivas en capital sean mucho más vulnerables a las desaceleraciones económicas en comparación con las empresas intensivas en mano de obra, ya que siguen teniendo que pagar costes fijos, como los gastos generales de las plantas que albergan el equipo y la depreciación del mismo. Estos costes deben pagarse incluso cuando el sector está en recesión.
Entre los ejemplos de industrias que hacen un uso intensivo del capital se encuentran la fabricación de automóviles, la producción y el refinado de petróleo, la producción de acero, las telecomunicaciones y el sector del transporte (e.g., ferrocarriles y aerolíneas). Todas estas industrias requieren grandes cantidades de gastos de capital.
La intensidad de capital se refiere al peso de los activos de una empresa -incluyendo plantas, propiedades y equipos- en relación con otros factores de producción.
Medición de la intensidad de capital
Además del apalancamiento operativo, la intensidad de capital de una empresa puede medirse calculando cuántos activos se necesitan para producir un dólar de ventas, que es el total de activos dividido por las ventas. Es la inversa del ratio de rotación de activos, un indicador de la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos.
Otra forma de medir la intensidad de capital de una empresa consiste en comparar los gastos de capital con los gastos laborales. Por ejemplo, si una empresa gasta 100.000 dólares en gastos de capital y 30.000 en mano de obra, lo más probable es que sea intensiva en capital. Asimismo, si una empresa gasta 300.000 dólares en mano de obra y sólo 10.000 dólares en gastos de capital, significa que la empresa está más orientada a los servicios o a la mano de obra.
Puntos clave
- La intensidad de capital puede medirse comparando los gastos de capital y de mano de obra.
- Las empresas intensivas en capital suelen tener altos costes de depreciación y apalancamiento operativo.
- El ratio de intensidad de capital es el total de activos dividido por las ventas.
El impacto de la intensidad de capital en los beneficios
Las empresas que hacen un uso intensivo del capital suelen recurrir a un gran apalancamiento financiero, ya que pueden utilizar las instalaciones y los equipos como garantía. Sin embargo, tener un alto apalancamiento operativo y financiero es muy arriesgado si las ventas caen inesperadamente.
Debido a que las industrias intensivas en capital tienen altos costes de depreciación, los analistas que cubren las industrias intensivas en capital a menudo añaden la depreciación a los ingresos netos utilizando una métrica llamada beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA). Al utilizar el EBITDA, en lugar de los ingresos netos, es más fácil comparar los resultados de las empresas del mismo sector.