Qué son los gilts?
Los gilts son el equivalente a los bonos del Estado en el índice de precios al por menor U.K., Los gilts se conocen en la India y en otros países de la Commonwealth. Los gilts son el equivalente a los U.S. Valores del Tesoro en sus respectivos países. El término gilt se utiliza a menudo de manera informal para describir cualquier bono que tenga un riesgo muy bajo de impago y un tipo de rendimiento correspondientemente bajo. Se llaman gilts porque los certificados originales emitidos por el gobierno británico tenían bordes dorados.
Los gilts son bonos del Estado, por lo que son especialmente sensibles a las variaciones de los tipos de interés. También proporcionan beneficios de diversificación debido a su baja o negativa correlación con los mercados de valores. Los gilts suelen responder con fuerza a los acontecimientos políticos, como el Brexit.
El término „gilt-edged” puede implicar seguridad, pero el inversor interesado debe comprobar siempre la calificación antes de comprar.
Tipos de gilts
Los gilts pueden ser gilts convencionales emitidos en términos nominales o gilts indexados, que están indexados a la inflación. Los gobiernos emiten gilts convencionales en la moneda nacional, y no realizan ajustes por inflación. Los gilts indexados realizan pagos por inflación, por lo que son bastante similares a los U.S. Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS). También hay gilt strips que separan los pagos de intereses de los gilts, creando valores independientes.
Gilts convencionales
Los gilts convencionales son bonos nominales que prometen pagar un cupón fijo a intervalos de tiempo determinados, como por ejemplo cada seis meses. Representan la mayor parte de la deuda pública. Cuando un gilt convencional vence, su titular recibe el último cupón y el principal.
Cuando se emite por primera vez, el tipo de cupón de un gilt convencional suele aproximarse al tipo de interés del mercado. Los gilts convencionales tienen un vencimiento determinado, que suele ser de cinco, diez o treinta años a partir de la fecha de emisión. Los U.K. También se han emitido algunos gilts sin fecha, que pagan intereses para siempre sin llegar nunca a su vencimiento y sin devolver el principal.
Gilts indexados
Los gilts indexados son bonos cuyos tipos de interés y pagos del principal están vinculados a las variaciones de la tasa de inflación. Los U.K. fue el primer país en emitir bonos indexados a la inflación en 1981. Los gilts indexados son un fenómeno mucho más reciente en la India, donde se emitieron por primera vez en 2013.
Los gilts indexados en la U.K. Realizan pagos de cupones cada seis meses, junto con un pago de capital al vencimiento. Los tipos de interés de los cupones se ajustan para reflejar los cambios en el.K. índice de precios al por menor, que mide la inflación. Una tasa de inflación más alta da lugar a un mayor pago de cupones en los gilts indexados. Para los gilts emitidos después de septiembre de 2005, los tipos de los cupones se ajustan en función de la tasa de inflación publicada hace tres meses. Los valores emitidos antes de septiembre de 2005 utilizan un desfase de ocho meses.
Gilts del sector privado o títulos indexados a la inflación
Los bonos corporativos y las acciones de bajo riesgo también pueden denominarse gilts o valores respaldados por gilts. Un gilt-edge denota un elemento de alta calidad, cuyo valor se mantiene relativamente estable a lo largo del tiempo. Por esta razón, sólo las grandes empresas y los gobiernos nacionales que tienen un historial de funcionamiento seguro y rentable emiten títulos gilt.
Un bono descrito como „gilt-edged” debe tener una de las mejores calificaciones asignadas por los servicios de calificación crediticia, como Standard & Poor’s y Moody’s. Debido a su bajo riesgo, los bonos respaldados por gilts tienen rendimientos muy inferiores a los ofrecidos por bonos más especulativos. Estos bonos suelen ser la piedra angular de las carteras de inversión de los inversores conservadores cuya máxima prioridad es la conservación del capital.
Puntos clave
- Bonos del Estado en la U.K., India y otros países de la Commonwealth se conocen como gilts.
- Se llaman gilts porque los certificados originales emitidos por el gobierno británico tenían bordes dorados.
- Los gilts pueden ser gilts convencionales emitidos en términos nominales o gilts indexados, que están indexados a la inflación.
- Los bonos corporativos de bajo riesgo y las acciones también pueden llamarse gilts o valores con cobertura de gilts.
- Los fondos Gilt son ETFs o fondos de inversión que invierten principalmente en bonos del Estado, normalmente en los Estados Unidos.K. o India.
Límites de los gilts corporativos
No hay que confundir los gilts del sector privado con los bonos del Estado. Los bonos del Estado siempre pueden ser adquiridos por el banco central en un sistema de dinero fiduciario, una ventaja de la que no dispone ninguna empresa. Por ejemplo, la posesión de gilts por parte de la U.K.El índice de Gini de la India aumentó drásticamente tras la crisis financiera de 2008.
Los gilts corporativos en la U.K. u otros países de la Commonwealth debería considerarse el equivalente a los valores de primera categoría en Estados Unidos.
Incluso las empresas más azules pueden tener dificultades de vez en cuando. Un estudio del National Bureau of Economic Research señala que los impagos alcanzaron el 36% del valor nominal del total del mercado de bonos corporativos en la crisis ferroviaria entre 1873 y 1875. Durante la crisis financiera de 2008, varias instituciones financieras de prestigio vieron reducida su calificación crediticia y el valor de los bonos se desplomó. Algunos de ellos, como Lehman Brothers, quebraron.
Comprar gilts en la U.K.
Los inversores privados pueden comprar gilts a través del mercado primario administrado por la U.K. Oficina de gestión de la deuda. Pueden comprar gilts a través del mercado secundario, al que pueden acceder a través de corredores de bolsa y otras partes autorizadas a operar en la compra y venta de estos instrumentos. Por último, también es posible comprar gilts a través de fondos de gilts.
Fondos Gilt
Los fondos de gilts son ETFs o fondos de inversión que invierten principalmente en bonos del Estado, normalmente en los Estados Unidos.K. o de la India. También se pueden encontrar fondos Gilt en otros países de la Commonwealth.
Los fondos de bonos suelen tener el objetivo conservador de preservar el capital. Son una inversión de primer orden para los nuevos inversores que buscan obtener una rentabilidad ligeramente superior a la de las cuentas de ahorro tradicionales. Los fondos de gilts suelen invertir en varios tipos de valores públicos a corto, medio y largo plazo. Los fondos de gilts son ofrecidos por numerosos gestores de inversión en el mercado. A continuación, dos ejemplos.
El iShares Core U.K. Gilts UCITS ETF (IGLT)
El fondo iShares Core U.K. Gilts UCITS ETF invierte en U.K. valores del estado. A partir del 5 de septiembre de 2019, el 99.El 79% de la cartera estaba en U.K. Inversiones del Tesoro. La rentabilidad a un año del fondo fue del 10.91% en términos de libras esterlinas a finales de agosto de 2019.
El índice Henderson U.K. Fondo Gilt
El Henderson U.K. El fondo Gilt invierte principalmente en bonos del Estado.K. valores gubernamentales de tipo gilt. Janus Henderson gestiona el fondo. La rentabilidad a un año de la clase de acciones para inversores del fondo fue del 6.2% en términos de libras esterlinas al 31 de julio de 2019.