¿Qué son los beneficios a plazo??
Los beneficios a plazo son una estimación de los beneficios del próximo periodo de una empresa, normalmente hasta la finalización del ejercicio fiscal en curso y, a veces, hasta el ejercicio fiscal siguiente. Los analistas elaboran modelos de beneficios futuros, a menudo con la orientación de la dirección, que proyectan los ingresos, los márgenes, los tipos impositivos y otros datos financieros a corto plazo para los inversores y los analistas de inversiones.
Puntos clave
- Los beneficios a plazo son una estimación de los beneficios de una empresa para los próximos periodos, normalmente la finalización del año fiscal en curso y a menudo el año fiscal siguiente.
- Los analistas modelan los datos con la orientación de la dirección para llegar a los beneficios futuros.
- Los beneficios futuros proyectan los ingresos, los márgenes, los tipos impositivos y otros datos financieros futuros.
- Los inversores están interesados en los beneficios futuros porque el precio de las acciones de una empresa pretende reflejar las perspectivas de beneficios futuros.
- Los datos históricos, como el historial de beneficios anteriores, la naturaleza del sector y la salud de la economía, son fundamentales para predecir los beneficios futuros.
- Hay detractores del forward earnings, que creen que no es una herramienta prudente en la que basarse a la hora de realizar inversiones, ya que es difícil para los analistas predecir correctamente las métricas futuras.
Entender los beneficios futuros
Los beneficios futuros son interesantes para los inversores porque se supone que los precios de las acciones reflejan las perspectivas de beneficios futuros descontados al presente. Los beneficios históricos (del último periodo o de los últimos doce meses) proporcionan diferentes cantidades de información en función de la naturaleza de la empresa y el sector, la posición en el ciclo económico y el estado de la economía, que pueden ayudar a determinar las cifras de los beneficios futuros.
Por ejemplo, una gran empresa de productos básicos de consumo que haya experimentado recientemente un crecimiento del 4% de los beneficios por acción (BPA) en una economía mundial que ha crecido un 3%, se prestaría a realizar estimaciones relativamente precisas de los beneficios futuros. Una empresa tecnológica de mediana capitalización que presta servicios de infraestructura en la nube en un sector que cambia rápidamente no se presta a estimaciones de beneficios a futuro sistemáticamente fiables.
Determinación de los beneficios futuros
Si la dirección de una empresa proporciona una orientación sobre los beneficios, ésta se utiliza como punto de partida para que un analista modele un BPA a futuro. Se supone que la dirección está en la mejor posición para evaluar sus perspectivas futuras. En la mayoría de los casos, la dirección da orientaciones para el año fiscal en curso y las actualiza cada trimestre o cuando un cambio importante en su evaluación le obliga a actualizar a los inversores dentro del trimestre.
A veces, la dirección ofrece una visión a largo plazo de sus expectativas razonables de crecimiento de las ventas, márgenes, crecimiento del flujo de caja libre, etc. Los analistas que cubren las empresas modelan los datos financieros, aplicando sus propias suposiciones y quizás ajustando las directrices de la dirección (e.g., Los beneficios a plazo son una estimación de los beneficios de la empresa para los próximos periodos, normalmente para el año fiscal en curso y, a menudo, para el año fiscal siguiente.
Estas métricas de valoración pueden ser útiles para los inversores siempre que sean conscientes de las probabilidades de exactitud con respecto al tipo de empresa objeto de análisis.
Argumento en contra de los beneficios a futuro
Muchos inversores creen que elegir una inversión basándose en los beneficios futuros no es el método más prudente, sobre todo si se compara con la utilización de los beneficios históricos. La razón de ello es que es difícil predecir el futuro.
Los analistas pueden utilizar datos que creen que serán correctos, pero aún así no podrán predecir los tipos de interés, la evolución del mercado de valores o cualquier cambio legislativo o normativo. Además, al no tener un conocimiento total de la empresa, no podrán predecir los beneficios de la misma, ya que pueden no tener toda la información para hacerlo correctamente. Los estudios muestran que, por término medio, los beneficios futuros son un 10% superiores a los beneficios realizados, lo que significa que los analistas son demasiado optimistas.
Por estas razones, los críticos de los beneficios a futuro creen que confiar en ellos como indicador de inversión puede destruir el valor y, por lo tanto, confían en los beneficios históricos como mejor indicador de la situación de una empresa en el próximo año.